華安基金總經理助理、指數與量化投資部高級總監許之彥華夏時報記者 張玫 陳鋒 深圳報道
12月7日，在深圳舉辦的2024年雪球嘉年華大會上，華安基金總經理助理、指數與量化投資部高級總監許之彥就黃金配置價值的看法和投資價值，發表了主題演講。他表示，黃金的定價核心在于其貨幣屬性。幾千年來，黃金一直被視為貨幣的替代物，與可以隨意印制的貨幣不同，黃金的稀缺性使其價值得以保持。影響黃金價格的第二個核心因素是真實利率。真實利率的變動，全球地緣政治的沖突，各國央行的黃金購買行為，以及疫情后經濟周期的快速變化，尤其是通脹因素，都會對黃金價格產生重要影響。
會后，許之彥接受了《華夏時報》記者的專訪。在專訪中，許之彥詳細闡述了黃金的配置功能，指出許多投資者對黃金作為中長期投資品種的配置功能認識不足。他還深入剖析了黃金的中長期投資價值，以及黃金的投資品類，如實物黃金、黃金ETF、黃金股等，為投資者提供了全面而寶貴的參考意見。
投資者認識不足，應更加重視黃金的配置功能
許之彥強調，黃金因其稀缺性和貨幣性，在投資組合中具有重要的配置功能。稀缺性保證了黃金的珍貴價值，而貨幣性則使黃金在全球經濟體系中扮演著重要角色。尤其是在當前全球貨幣超發的背景下，黃金的貨幣性更加凸顯，其投資價值有望隨著貨幣供應量的增加而提升。
然而，許之彥也指出，很多投資者對黃金的投資屬性和配置功能認識不足。他們購買黃金主要是出于裝飾或保值目的，比如購買金條、金幣或金首飾等實物黃金。這些投資者往往沒有意識到黃金在投資組合中的調節作用，以及黃金作為中長期投資品種的價值。因此，許之彥呼吁投資者應更加重視黃金的配置功能，將其納入投資組合中，以分散風險并提高整體穩定性。
真實利率下降通道開啟，黃金投資價值提升
對于黃金的中長期投資價值，許之彥表示樂觀。他認為，盡管未來美聯儲的降息幅度可能不如預期，但整體經濟周期并未改變。美聯儲的貨幣政策是影響黃金投資價值的重要因素之一，但并非唯一因素。其他因素如通脹、地緣政治風險等也會對黃金投資價值產生影響。
許之彥特別提到了通脹對黃金的影響。 他認為，通脹對黃金是雙刃劍。一方面，通脹初期可能會引發市場對美聯儲降息節奏的擔憂，如果美聯儲降息放緩，貨幣政策趨緊，可能會抬高實際利率，不利于黃金。但另一方面，黃金本身具有抗通脹功能，能夠在通脹環境中保持其價值。因此，從長期來看，通脹對黃金的影響是積極的。
此外，許之彥還強調了真實利率對黃金投資價值的重要性。真實利率是指名義利率減去通脹率后的實際利率水平。他認為，當前真實利率已經開啟了下降通道，這對黃金投資價值有利。因為真實利率下降意味著持有黃金的成本降低，從而增加了黃金的吸引力。未來隨著真實利率的進一步下降，黃金投資價值有望繼續提升。
實物黃金與黃金ETF各具優勢
在談到黃金的投資品類時，許之彥表示黃金投資品類多樣，投資者可以根據自己的需求和風險承受能力選擇合適的投資方式。他特別推薦了實物黃金和黃金ETF這兩種投資方式。
實物黃金是最傳統的黃金投資方式之一。投資者可以直接購買金條、金幣或金首飾等實物黃金進行投資。實物黃金具有直觀、易保管等優點，但也存在交易成本較高、流動性相對較差等缺點。因此，對于希望長期持有黃金并享受其抗通脹功能的投資者來說，實物黃金是一個不錯的選擇。
而黃金ETF則是一種更為便捷、低成本的黃金投資方式。黃金ETF是一種在證券交易所上市的基金產品，其投資標的主要是黃金現貨合約或黃金期貨合約等黃金衍生品。投資者可以通過購買黃金ETF來間接持有黃金資產，并享受與實物黃金相似的價格波動和收益。與實物黃金相比，黃金ETF具有交易成本低、流動性好、易于交易等優點。因此，對于希望靈活配置黃金資產并享受其價格波動帶來的收益的投資者來說，黃金ETF是一個好的選擇，例如黃金ETF（518880）值得投資者關注。
此外，許之彥還提到了黃金股作為黃金投資的一個重要品類。他指出，黃金股的波動較大，投資者在關注黃金股時，需要關注上市公司的經營盈利預期以及行業發展趨勢等因素。同時，他也提醒投資者要注意風險控制，避免盲目跟風炒作，相關產品也可以關注黃金股票ETF（159321）。
在專訪中，許之彥還就當前市場環境下的投資策略進行了分享。他認為，當前A股市場處于震蕩階段，但政策環境良好，政策全方位、立體式高度協同，為市場提供了有力支持。新質生產力方向的ETF如科創芯片ETF基金（588290）等值得投資者關注，當然他也建議投資者保持耐心并堅持長期投資策略，不要過分追求短期收益而忽略長期價值。對于個人投資者而言，許之彥建議在資產配置中考慮加入黃金等資產。他認為，黃金作為一種具有稀缺性和貨幣性的資產，能夠在經濟不確定性增加時提供有效的分散風險的功能。因此，將黃金納入投資組合中可以幫助投資者分散風險。同時，他也提醒投資者要注意風險控制，根據自己的風險承受能力和投資目標來合理配置黃金資產。
責任編輯：張靖笛
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