關(guān)鍵時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)釋放重磅信號(hào)。
在12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議靜默期前夕，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。其中，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”高官、理事鮑曼在最新的講話中表示，傾向于謹(jǐn)慎降息，通脹方面的進(jìn)展似乎已經(jīng)停滯，通脹仍是美聯(lián)儲(chǔ)第一大優(yōu)先任務(wù)；美國(guó)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲·哈馬克也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接近或達(dá)到可以放緩降息步伐的節(jié)點(diǎn)。
按照議程安排，美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月17日至18日舉行議息會(huì)議。在此次會(huì)議前，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周三獲得美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)。分析人士指出，這份數(shù)據(jù)的表現(xiàn)可能會(huì)最終決定美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議的決策及長(zhǎng)期中性利率的路徑。
當(dāng)前，華爾街分析師一致認(rèn)為，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)企穩(wěn)，下周的通脹數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響可能更大。惠譽(yù)評(píng)級(jí)在最新報(bào)告中警告稱，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)因消費(fèi)韌性和即將上調(diào)的關(guān)稅而上升。
美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲
美東時(shí)間12月6日，多位美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，釋放一系列重磅信號(hào)。
其中，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”高官、理事鮑曼在當(dāng)天的講話中表示，傾向于謹(jǐn)慎降息，逐步降低政策利率，并強(qiáng)調(diào)美國(guó)通脹仍令人不安地高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)水平。
鮑曼指出，價(jià)格增長(zhǎng)的上行風(fēng)險(xiǎn)仍然突出，通脹方面的進(jìn)展似乎已經(jīng)停滯，她認(rèn)為美國(guó)通脹形勢(shì)比勞動(dòng)力市場(chǎng)更令人擔(dān)憂。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)FOMC決定貨幣政策時(shí)，通脹仍是第一大優(yōu)先任務(wù)。
鮑曼提到，如果降息的速度過(guò)快，還可能引發(fā)一波投資浪潮，這將令通脹重燃。重要的是，需要關(guān)注那些仍在場(chǎng)外的干火藥（指未投入市場(chǎng)的資金），保持謹(jǐn)慎，并逐步努力達(dá)到中性水平。
鮑曼進(jìn)一步表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)強(qiáng)勁，就業(yè)市場(chǎng)接近充分就業(yè)狀態(tài)。現(xiàn)在有如此大的增長(zhǎng)，很難認(rèn)為現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率具有限制性。她認(rèn)為，所謂的中性利率已經(jīng)上升，這是保持謹(jǐn)慎的主要原因。
對(duì)于當(dāng)天公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，鮑曼表示，即使失業(yè)率上升，但仍處于歷史性低位。就業(yè)數(shù)據(jù)以及下周將公布的最新美國(guó)通脹數(shù)據(jù)，將有助于指導(dǎo)她本月晚些時(shí)候就利率政策做出的決定。
2024年FOMC票委、美國(guó)克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席貝絲·哈馬克（Beth Hammack）也認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接近或達(dá)到可以放緩降息步伐的節(jié)點(diǎn)。考慮到經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，采取緩慢的行動(dòng)將使美聯(lián)儲(chǔ)能夠隨著時(shí)間的推移，將政策校準(zhǔn)到適當(dāng)?shù)木o縮水平。
哈馬克表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)強(qiáng)勁，就業(yè)市場(chǎng)相當(dāng)健康，通脹回落的速度已經(jīng)放緩，預(yù)計(jì)后續(xù)將取得漸進(jìn)式的通脹進(jìn)展，住房通脹的回落將耗費(fèi)更長(zhǎng)時(shí)間。
哈馬克在講話中表示，鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況，美聯(lián)儲(chǔ)可能并不遠(yuǎn)離中性政策立場(chǎng)，保持貨幣政策的緊縮性是合理的。
另外，明年FOMC票委、美國(guó)芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比（Goolsbee）表示，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息的速度將取決于經(jīng)濟(jì)狀況，但他希望到明年年底，美聯(lián)儲(chǔ)能接近利率政策的“終點(diǎn)”。
古爾斯比認(rèn)為，當(dāng)前通脹或勞動(dòng)力都沒(méi)有達(dá)到要求美聯(lián)儲(chǔ)暫停降息的條件。只有當(dāng)條件發(fā)生變化時(shí)，才會(huì)要求FOMC暫停降息。
今年票委、美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，就業(yè)市場(chǎng)仍然形勢(shì)良好。不知道通脹將以多快的速度回落至2%。
對(duì)于美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普的政策潛在影響，她表示，目前并不知道政策會(huì)造成怎樣的凈影響，無(wú)法預(yù)判未來(lái)具體會(huì)發(fā)生什么事。不確定性要求謹(jǐn)慎的決策方式。
最后的變數(shù)
按照議程安排，美聯(lián)儲(chǔ)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月17日至18日舉行議息會(huì)議，這也是2024年美聯(lián)儲(chǔ)最后一次議息會(huì)議。
芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具（FedWatch Tool）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在12月份議息會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為85.1%，明顯高于前一日的71%。
分析人士指出，在此次會(huì)議前，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周三獲得美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)，這份數(shù)據(jù)的表現(xiàn)可能會(huì)最終決定美聯(lián)儲(chǔ)12月議息會(huì)議的決策及長(zhǎng)期中性利率的路徑。
當(dāng)前，華爾街分析師一致認(rèn)為，11月的就業(yè)數(shù)據(jù)不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)本月降息的預(yù)期，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)企穩(wěn)，下周的通脹數(shù)據(jù)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響可能更大。
美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周五公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月非農(nóng)新增就業(yè)22.7萬(wàn)人，高于預(yù)期的22萬(wàn)人；不過(guò)，11月失業(yè)率為4.2%，超出分析師預(yù)期和上個(gè)月的4.1%。
Brandywine Global投資組合經(jīng)理Jack Mcintyre指出，下周的通脹報(bào)告將更具影響力，因?yàn)橥浽俅纬蔀殛P(guān)鍵變量。11月的就業(yè)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，因此沒(méi)有顯著改變市場(chǎng)對(duì)2025年美聯(lián)儲(chǔ)政策的評(píng)估。這為本月的寬松政策鋪平了道路，但下周的CPI數(shù)據(jù)可能改變這一結(jié)果。
對(duì)于下周即將公布的美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)，富國(guó)銀行董事總經(jīng)理兼高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩拉·豪斯（Sarah House）預(yù)計(jì)，美國(guó)11月CPI報(bào)告可能顯示美國(guó)抗通脹進(jìn)展正在停滯。具體而言，其預(yù)計(jì)，美國(guó)11月未季調(diào)CPI年率將從2.6%升至2.7%，未季調(diào)核心CPI年率將連續(xù)第六個(gè)月停留在3.2%—3.3%的狹窄區(qū)間。
德意志銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修·魯澤蒂（Matthew Luzzetti）判斷，美聯(lián)儲(chǔ)12月很可能再次降息25個(gè)基點(diǎn)，其后于2025年全年都將維持利率不變。理由是由于美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普減稅政策將推高增長(zhǎng)和支出，而保護(hù)主義貿(mào)易計(jì)劃可能加劇價(jià)格上漲，令通脹處于2.5%以上水平。
惠譽(yù)評(píng)級(jí)也在最新報(bào)告中稱，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)因消費(fèi)韌性和即將上調(diào)的關(guān)稅而上升，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將緩慢降息至中性利率水平。
責(zé)編：羅曉霞
責(zé)任編輯：何俊熹
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