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　　Wind萬得

　　本周，共有6家央行議息。市場預(yù)期，其中3家央行將降息，1家央行維持利率不變，1家央行加息。市場對(duì)其中1家央行即將到來的利率決議，沒有做出評(píng)估！

　　//  超級(jí)央行周 //

　　本周二，澳洲聯(lián)儲(chǔ)將公布12月現(xiàn)金利率。

　　到目前為止，盡管多家發(fā)達(dá)國家央行已經(jīng)開啟降息，澳洲聯(lián)儲(chǔ)尚未開始降息周期。

　　澳洲聯(lián)儲(chǔ)主席Michelle Bullock近期立場依舊鷹派，稱潛在通脹仍然“過高”，預(yù)計(jì)在2026年之前，通脹不會(huì)回到可持續(xù)的目標(biāo)水平。除非通脹前景發(fā)生好的轉(zhuǎn)向，否則澳洲聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在短期內(nèi)放棄“更高利率持續(xù)更長時(shí)間”的立場。

　　本周三，加拿大央行將進(jìn)行今年度最后一次議息會(huì)議。加拿大央行是本輪降息周期中的急先鋒，今年已經(jīng)降息4次，并在10月份降息50個(gè)基點(diǎn)。市場預(yù)期，加拿大央行本次至少將降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　本周四，將有4家央行議息，其中歐央行和瑞士央行是市場關(guān)注的重點(diǎn)。

　　瑞士央行自3月份以來已經(jīng)降息3次，成為首家降息的發(fā)達(dá)國家央行。瑞士的CPI年增長率為0.7%，低于預(yù)期的0.8%。市場預(yù)期瑞士央行至少在12月降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　對(duì)于歐央行而言，降息已成定局。歐洲央行政策制定者在歐元區(qū)通脹上升的情況下，一直謹(jǐn)慎地向市場傳達(dá)不預(yù)先承諾特定的利率路徑的信息。但由于經(jīng)濟(jì)疲弱，疊加德法兩國政治上的不確定性，市場預(yù)計(jì)歐央行未來在政策寬松方面可能會(huì)不得不變得更加激進(jìn)。

　　同一天，巴西央行和烏克蘭央行也將公布利率決議。市場預(yù)期巴西央行將加息75個(gè)基點(diǎn)。

　　除此之外，影響美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)降息節(jié)奏的美國12月CPI、11月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）等數(shù)據(jù)也將在本周公布。

　　//  國內(nèi)降準(zhǔn)可期？  //

　　中國央行行長潘功勝在9月降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)之后表示，“預(yù)計(jì)年底前視市場流動(dòng)性情況，擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25至0.5個(gè)百分點(diǎn)”。

　　11月25日，央行縮量續(xù)作MLF后，市場對(duì)其行擇機(jī)降準(zhǔn)的預(yù)期上升。

　　德邦證券表示，回顧2015年置換債大量發(fā)行期間，央行多次降準(zhǔn)以投放流動(dòng)性，而潘行長提及預(yù)計(jì)年底前擇機(jī)降準(zhǔn)，因此年內(nèi)還存在降準(zhǔn)的可能性，但降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)的概率在下降。

　　中泰證券研報(bào)稱，假設(shè)央行12月份繼續(xù)凈投放3000億元超儲(chǔ)率預(yù)計(jì)升至1.7%，而2021-2023年同期超儲(chǔ)率水平均在2.0%以上。并且考慮到12月份MLF到期量較大（14500億元），因此，即使政府債發(fā)行高峰已過，年內(nèi)仍存在降準(zhǔn)的可能性，對(duì)沖12月份以及跨年流動(dòng)性缺口。

　　甬興證券也表示，疊加月末及年末以及春節(jié)前后市場潛在的流動(dòng)性缺口增加，央行或?qū)⑦m時(shí)加大流動(dòng)性投放力度，以呵護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行，市場降準(zhǔn)預(yù)期升溫。結(jié)合央行已在10月首次開展5000億買斷式逆回購操作，預(yù)計(jì)未來除了央行降準(zhǔn)釋放外，還有可能會(huì)持續(xù)開展買斷式逆回購、MLF續(xù)作以及國債買入等貨幣工具，從短期、中期、長期呵護(hù)市場流動(dòng)性。

　　（Wind綜合自各央行官網(wǎng)信息，機(jī)構(gòu)研報(bào)等）

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責(zé)任編輯：凌辰