來源：中國基金報

　　中國基金報記者 李樹超

　　9月底以來，市場顯著回暖，新股表現不俗，公募打新積極性提高，11月有近2600只基金參與打新，較9月增加14%；獲配金額為9.61億元，同期增幅超過1.5倍。

　　業內人士表示，在股市回暖、新股稀缺和賺錢效應等因素刺激下，公募積極申購新股。但目前新股配售更加市場化，非常考驗基金管理人的定價能力。

　　打新策略趨于活躍

　　近期，公募基金打新策略逐漸活躍。Wind數據顯示，11月有2584只公募基金參與新股申購，獲配總金額達到9.61億元。

　　公募基金積極參與打新，9月~11月，參與打新的基金數量分別為2262只、2377只、2584只；基金獲配金額也拾階而上，近三個月獲配金額分別為3.83億元、6.21億元、9.61億元。

　　博時基金行業研究部、新股業務主管兼基金經理助理高翼凡表示，近期市場對打新策略的關注度有所升溫，一是因為IPO節奏階段性收緊，促進了投融資動態趨于平衡，新股稀缺性得到凸顯，新股上市后的表現也明顯改善；二是多項相關政策出臺，如新增對破發、破凈等公司的減持限制要求，引導上市公司和發行人將新股定價維持在相對合理區間。

　　諾安基金基金經理吳博俊認為，打新熱情升溫的直接原因是“9·24”行情后，二級市場回暖，打新收益明顯提高。而深層次原因是在新“國九條”和大力發展新質生產力背景下，企業上市門檻提高，其中包括很多聚焦新質生產力的優質公司。

　　從新股上市首日表現來看，Wind數據顯示，今年9月~11月，新股上市首日平均漲幅分別為288%、623%、497%。其中，10月份新股收益更高，11月份新股賺錢效應有所收斂，但也誕生了紅四方單日19倍的年內最大漲幅。而今年上市首日收盤漲幅超10倍的股票——強邦新材、長聯科技、上大股份，都是今年9月和10月上市的新股。

　　從參與產品類型看，主動權益類基金、QDII基金、公募FOF，以及多只規模超千億元的滬深300ETF龍頭產品，都在參與打新。

　　“即便是在過去三年整體收益偏低的情況下，打新策略仍然是基金重要的補充收益來源，其絕對收益特征非常顯著。”西部利得基金多元資產投資部聯席投資總監周平說。

　　新股配售更加市場化

　　當前，公募在打新時更注重優化策略，在新股定價方面較之前更加嚴謹。

　　國泰基金表示，現在市場資金非常理性，“無風險新股申購套利”時代已成為歷史，新股配售更加市場化。

　　高翼凡表示，隨著新股上市首日收漲比例的提高以及破發率的顯著降低，?打新市場整體收益率呈現向好態勢。

　　吳博俊表示，在新股定價上會更加嚴謹，在認真研究的基礎上，結合二級市場估值以及公司的自身競爭力和行業發展態勢，擬定客觀、合理的內部詢價價格；如發現公司存在明顯財務問題或有負面輿情，會放棄申購。

　　周平補充道，目前打新市場發生了一些變化，主要表現在科創板收益預期提升上。一方面，科創板肩負助力自主創新、科技突圍的使命，明年IPO供應數量和質量均有望明顯提升；另一方面，明年A股市場有望繼續走強，市場活躍度不斷提升，打新收益率提升是大概率事件。

　　不過，多位公募投研人士強調，公募打新熱情能否持續最終取決于新股的“賺錢效應”。

　　吳博俊表示，公募打新具備自主權，當二級市場遇冷、新股破發率較高時，機構的新股定價也會變得更為謹慎。

　　高翼凡表示，打新市場的情緒主要受行情和投資者情緒等因素影響。現階段市場行情轉暖，伴隨明年新股發行數量的增加，公募或繼續保持較高的打新熱情。

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責任編輯：何俊熹