這是1962年以來法國政府首次因不信任投票而被推翻。巴尼耶任總理才三個(gè)月，他成為自1958年法蘭西第五共和國成立以來任期最短的總理。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，政府倒臺隨之而來的政治僵局將讓法國付出高昂的經(jīng)濟(jì)代價(jià)，缺少新的2025年預(yù)算將導(dǎo)致法國赤字增加，刺激債券收益率上升，阻礙國際投資者。投票結(jié)果公布后，法國國債期貨和歐元的漲幅均有所收窄。

　　如市場所料，在未能打破2025年預(yù)算案僵局后，成立僅三個(gè)月的法國政府果然被極右翼和左翼聯(lián)手“封殺”了。

　　據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月4日周三，法國國民議會投票通過了針對現(xiàn)任政府的不信任動議。法國政府面臨再次改組。

　　議會投票表決結(jié)果顯示，331票支持不信任動議，超過反對票數(shù)288票。因此，法國總理巴尼耶領(lǐng)導(dǎo)的本屆政府沒能在議會的不信任投票中“生還”。這是自1962年以來、60多年來法國政府首次因不信任投票而被推翻。巴尼耶任總理至今才三個(gè)月，他成為自1958年法蘭西第五共和國成立以來任期最短的總理。

　　這次不信任投票是巴尼耶強(qiáng)行通過預(yù)算法案的后果。由于政府債臺高筑，巴尼耶試圖讓議會通過增稅和削減開支600億歐元的預(yù)算案，以便控制法國不斷上升的公共赤字。根據(jù)該方案，法國政府2025年借款與GDP之比可能降至5%，否則可能接近7%，將是歐盟穩(wěn)定與增長公約3%上限的兩倍多。但2025年預(yù)算案一直遭到議會反對，巴尼耶政府拒絕修改方案滿足極右翼黨派國民聯(lián)盟這類在野黨的訴求。

　　本月2日周一，巴尼耶表示，將援引憲法49.3條款，繞過國民議會強(qiáng)行通過一項(xiàng)2025年預(yù)算相關(guān)的社會保障法案，引發(fā)極右翼和左翼政黨強(qiáng)烈不滿。國民聯(lián)盟和左翼政黨聯(lián)盟“新人民陣線”均提交了針對巴尼耶政府的不信任動議。

　　本周三議會投票結(jié)果公布后，法國國債期貨和歐元的漲幅均有所收窄，仍保持漲勢。投票結(jié)束前，美股午盤時(shí)段，歐元兌美元曾漲破1.0540刷新日高，日內(nèi)漲逾0.3%，投票完成后，歐元加速回吐漲幅，下測1.0510，美股收盤時(shí)處于1.0510上方，日內(nèi)漲不足0.1%。

　　本周三的投票結(jié)果意味著，法國總統(tǒng)馬克龍不得不在今夏大選后提名第二位總理。法國憲法沒有規(guī)定總統(tǒng)決定新總理人選的最后期限，但規(guī)定法國一年內(nèi)不能舉行兩次議會選舉，所以在最極端的情況下，法國政壇的僵局至少得斷斷續(xù)續(xù)持續(xù)到明年7月，才有機(jī)會通過馬克龍?jiān)俅谓馍⒆h會來破局。

　　國民陣線的主席勒龐在本周三投票后表示，準(zhǔn)備拿出一份能夠讓各方都接受的法國預(yù)算草案，并稱，沒有要求總統(tǒng)馬克龍辭職。

　　華爾街見聞曾提到，即使政府被推翻，緊急法案“特別法”也能保證法國政府不會出現(xiàn)美國聯(lián)邦政府式的“停擺”。但根據(jù)特別法，政府將被授權(quán)僅能維持最基本公共服務(wù)的最低水平開支，并且不能超過2024年預(yù)算案的支出水平，政府可能因此大幅收緊開支。

　　而且，自2001年推出以來，特別法從未被真正動用過。很難預(yù)測一個(gè)在議會中不占多數(shù)席位的政府如何實(shí)施這些條款，以及實(shí)施的后續(xù)影響。

　　Teneo的研究副主管Carsten Nickel在周二的報(bào)告中表示，一旦巴尼耶辭職，馬克龍可能會要求他繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)看守政府。鑒于明顯缺乏議會的多數(shù)票之初，馬克龍似乎不太可能采用正式重新提名巴尼耶任總理的替代方案。由于新的選舉要到明年才能舉行，這種看守政府狀態(tài)可能會持續(xù)數(shù)月，另一種可能是馬克龍辭職，從而在35天內(nèi)進(jìn)行總統(tǒng)選舉。

　　報(bào)告認(rèn)為，上述一系列事件將導(dǎo)致預(yù)算法案無法通過，最后一刻達(dá)成協(xié)議的可能性似乎很小。因此，看守政府可能會提出一項(xiàng)特別憲法，該法案將“有效地延續(xù) 2024 年的賬目，無需進(jìn)行任何之前設(shè)想的削減開支或增稅，同時(shí)賦予政府繼續(xù)征稅的權(quán)力。”

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告法國將付出高昂經(jīng)濟(jì)代價(jià)

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，政府倒臺隨之而來的政治僵局將讓法國付出高昂的經(jīng)濟(jì)代價(jià)，缺少新的2025年預(yù)算將導(dǎo)致法國赤字增加，刺激債券收益率上升，并阻礙國際投資者。

　　西班牙 IESE 商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授 Javier Díaz-Giménez認(rèn)為，對于國際投資者來說，法國的情況看起來“非常糟糕”。如果沒有預(yù)算，法國會違約，不是因?yàn)檎疅o力支付債務(wù)利息，而是因?yàn)闆]有預(yù)算就不會支付利息。

　　他指出，評級機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)出警告，10年期法國債券的溢價(jià)高于希臘，從基本面來看，這太瘋狂了。要知道，在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致希臘主權(quán)債務(wù)違約期間，希臘曾短暫地失去投資級信用評級地位。養(yǎng)老基金這類國際投資者只想要有保證的收入來源，所以他們會拋售法國債券，轉(zhuǎn)向其他地區(qū)的投資。

　　AXA首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Gilles Mo？c 在周一的報(bào)告中指出，法國可以依靠大量的國內(nèi)儲蓄來取代國際投資者，歐元區(qū)的數(shù)據(jù)有助于將歐洲和美國的收益率脫鉤，但從中期來看，將過多的國內(nèi)儲蓄用于資助政府可能意味著，為了推動增長動力得付出很高的成本。消費(fèi)者信心已經(jīng)下降，儲蓄率可能進(jìn)一步上升，這將阻礙政府所倚重2025年支撐稅收的消費(fèi)反彈。

　　Díaz-Giménez稱，除了影響經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定，政府垮臺還會讓法國的債務(wù)走向不可持續(xù)的方向。

　　鑒于法國政府提議大幅增稅和削減公共支出，經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)在10 月公布2025年預(yù)算案后下調(diào)了對法國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測。荷蘭銀行 ING 的分析師此前曾預(yù)測，法國經(jīng)濟(jì)增長將從2024 年的1.1%放緩至2025年的 0.6%。

　　本周二，這些ING的分析師表示，在法國經(jīng)濟(jì)增長明顯放緩之際，巴尼耶政府倒臺“對法國經(jīng)濟(jì)來說是個(gè)壞消息”，公共赤字仍將居高不下，債務(wù)將繼續(xù)增長，下一屆政府將面臨更艱巨的任務(wù)來糾正公共財(cái)政問題。

　　這些分析師預(yù)測，一項(xiàng)與2024 年框架相似的臨時(shí)預(yù)算將獲得通過，那樣的預(yù)算不會糾正公共支出的軌跡，而且放棄了巴尼耶在2025年將公共赤字從占GDP的6%降至5%這一目標(biāo)，那就意味著法國不會朝著符合歐盟新財(cái)政規(guī)則的方向邁進(jìn)。（華爾街見聞）

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責(zé)任編輯：張恒星