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　　每經(jīng)編輯 陳楠

　　截至10月28日，公募基金三季報(bào)披露完畢，基金在三季度的持倉情況、規(guī)模變動(dòng)以及基金經(jīng)理的操作思路、后市觀點(diǎn)等數(shù)據(jù)信息都隨之曝光。尤其是在經(jīng)歷了前期的市場波動(dòng)和“924”新政釋放重磅利好之后，基金的調(diào)倉動(dòng)向和行業(yè)配置更是備受關(guān)注。

　　綜觀三季度公募整體持倉情況，前二十大重倉股標(biāo)的主要分布在信息技術(shù)、新能源、大消費(fèi)、工業(yè)及材料等幾大行業(yè)板塊，電子元件、通信設(shè)備、消費(fèi)電子、軟件服務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司成為眾多基金經(jīng)理的重點(diǎn)配置對象。

　　事實(shí)上，半導(dǎo)體、人工智能等科技板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)，也無疑成為這些基金業(yè)績增長的主要推動(dòng)力。

　　今年三季度，科技板塊的漲勢令人矚目。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，中證科技指數(shù)的單季漲幅超過18%，將同期滬深300等指數(shù)的漲幅甩在身后。

　　具體到不同的細(xì)分賽道，今年三季度中證半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅超過20%、中證人工智能產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅超過16%，都交出了相當(dāng)不錯(cuò)的成績單。這樣的漲幅不僅反映了市場對科技行業(yè)的樂觀預(yù)期，也體現(xiàn)了科技股在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的強(qiáng)勁動(dòng)力。

　　科技板塊的上漲，得益于多方面因素的推動(dòng)。首先，國家政策的大力支持為科技行業(yè)的發(fā)展提供了有力保障。其次，隨著5G、人工智能、云計(jì)算等技術(shù)的快速發(fā)展，科技行業(yè)的應(yīng)用場景不斷拓展，市場需求持續(xù)增長。此外，全球供應(yīng)鏈的重構(gòu)也為國內(nèi)科技企業(yè)提供了更多的市場機(jī)會(huì)。

　　尤其是在“924”國新辦新聞發(fā)布會(huì)和“926”政治局會(huì)議推出重磅政策后，投資者信心顯著提振，A股行情異軍突起，半導(dǎo)體等板塊持續(xù)充當(dāng)“反彈先鋒”。在這樣的市場環(huán)境下，一些科技屬性突出的基金表現(xiàn)尤為亮眼。

　　根據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，截至今年10月18日，聚焦于半導(dǎo)體國產(chǎn)化的諾安優(yōu)化配置近6個(gè)月凈值增長率達(dá)42.59%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為8.36%；布局于人工智能的諾安積極回報(bào)A近一年凈值增長率達(dá)35.48%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為8.80%，在同類480只基金中分列第3【排名來源于銀河證券，同類為靈活配置型基金（基準(zhǔn)股票比例60%-100%）（A類），發(fā)布于2024.10.19】。

　　多只重倉人工智能、半導(dǎo)體的主動(dòng)權(quán)益基金顯示出了在這輪行情中較強(qiáng)的進(jìn)攻性，幫助投資者收獲了這波科技板塊上漲的紅利。

　　從三季度公募整體持倉和新進(jìn)重倉股情況來看，科技股無疑都是基金經(jīng)理青睞的對象，也成為其配置中最鋒利的矛。

　　以諾安積極回報(bào)A為例，基金三季報(bào)顯示該基金主要投資在人工智能領(lǐng)域，三季度主要增加了國產(chǎn)信息化以及智能化的布局。前十大重倉股包括國產(chǎn)CPU+DCU龍頭海光信息、算力龍頭軟通動(dòng)力、數(shù)據(jù)庫龍頭達(dá)夢數(shù)據(jù)等等，在三季度都收獲了良好的漲幅，多只個(gè)股單季漲幅接近或超過40%，成為推動(dòng)基金的關(guān)鍵動(dòng)力。（注：以上提及的重倉股僅做持倉展示，不作為個(gè)股推薦，下同）

　　諾安優(yōu)化配置A則主要布局芯片國產(chǎn)化板塊，主要集中于先進(jìn)制程突破受益產(chǎn)業(yè)鏈（晶圓廠、設(shè)備、eda、光刻機(jī)、光刻膠等）。三季度該基金顯著增持了半導(dǎo)體板塊，大幅加倉中芯國際、中微公司、茂萊光學(xué)、拓荊科技等個(gè)股。而在此輪反彈中，部分個(gè)股股價(jià)一度刷新歷史新高。

　　諾安基金旗下的另一只明星產(chǎn)品諾安成長，三季度繼續(xù)堅(jiān)守半導(dǎo)體賽道，重倉的多只個(gè)股都收獲了良好的業(yè)績；同時(shí)加倉的國產(chǎn)EDA巨頭華大九天和高端半導(dǎo)體質(zhì)量控制設(shè)備公司中科飛測也都交出了一份良好的答卷。

　　值得一提的是，上述多只產(chǎn)品對這些科技股的布局并不是在這輪反彈行情中，而是長期持有的結(jié)果。舉個(gè)例子，據(jù)基金定期報(bào)告顯示，諾安成長前十大重倉股中持有中微公司、北方華創(chuàng)、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、圣邦股份等皆連續(xù)達(dá)到了18個(gè)季度以上，以實(shí)際行動(dòng)表達(dá)了對科技賽道的堅(jiān)守。另外，諾安優(yōu)化配置A的股票資產(chǎn)連續(xù)8個(gè)季度占比超90%，集中度高，也體現(xiàn)了對半導(dǎo)體國產(chǎn)化的持續(xù)、堅(jiān)定看好。

　　在重倉科技股基金的三季報(bào)觀點(diǎn)中，“國產(chǎn)化”也是被大家提到頻率非常高的一個(gè)詞。

　　例如，諾安成長、諾安優(yōu)化配置基金經(jīng)理劉慧影在季報(bào)中表示，芯片先進(jìn)制程突破是整個(gè)中國芯片中長期持續(xù)發(fā)展的“陣眼”。過去三年，芯片國產(chǎn)化鏈條主要受益于半導(dǎo)體制造環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率的加速提升。進(jìn)入2024年，國家不斷出臺(tái)對先進(jìn)制程的大力支持使得芯片國產(chǎn)化板塊進(jìn)一步加速發(fā)展。未來，國內(nèi)芯片國產(chǎn)化板塊或?qū)⒂瓉砑铀贁U(kuò)產(chǎn)帶來的業(yè)績持續(xù)高增長。

　　對于人工智能，諾安基金研究部總經(jīng)理鄧心怡也提出，人工智能算力的國產(chǎn)替代需求迫切，國產(chǎn)算力2024年下半年進(jìn)入關(guān)鍵驗(yàn)證期，可能決定未來國產(chǎn)算力芯片的競爭格局。

　　看好并持續(xù)布局高水平科技自立自強(qiáng)、國產(chǎn)化，已經(jīng)成為不少基金經(jīng)理的共識(shí)。

　　另一方面，由于科技行業(yè)不同于傳統(tǒng)行業(yè)的特殊屬性，需要一批理解其產(chǎn)業(yè)發(fā)展性質(zhì)的“耐心資本”，才能真正做到堅(jiān)守科技賽道、收獲時(shí)間的玫瑰。這也是基金經(jīng)理劉慧影在季報(bào)中多次提到的。

　　談到對科技股未來走勢的看法，不少基金經(jīng)理表示看好科技股后市機(jī)會(huì)。

　　諾安益鑫基金經(jīng)理陳衍鵬提出，展望2024年四季度科技行情，維持樂觀判斷。一是對于人工智能板塊依然樂觀，預(yù)計(jì)2024年AI在自動(dòng)駕駛、機(jī)器人、B端應(yīng)用會(huì)逐步落地有可行性的產(chǎn)品或商業(yè)模式；二是依然要重視半導(dǎo)體設(shè)備材料的國產(chǎn)化進(jìn)程；三是政策轉(zhuǎn)向后宏觀經(jīng)濟(jì)有向好預(yù)期，對于一些有競爭格局好轉(zhuǎn)、需求向好的產(chǎn)業(yè)子方向要加大配置力度。

　　諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的基金經(jīng)理左少逸、鄧心怡也在三季報(bào)中表示，在投資策略和配置方向上依然堅(jiān)持布局大科技的兩個(gè)核心方向，一個(gè)是以半導(dǎo)體、信創(chuàng)為代表的軟硬科技自立自強(qiáng)，一個(gè)是以AI為代表的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)萌芽。“雖然現(xiàn)在資本市場反轉(zhuǎn)還有待驗(yàn)證，但是我們認(rèn)為最困難的時(shí)候已經(jīng)過去，對于資本市場的未來可以開始樂觀起來，而我們要做的投資策略就是找到天花板足夠高的行業(yè)和初露鋒芒的優(yōu)秀上市公司。”

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：諾安成長、諾安優(yōu)化配置、諾安積極回報(bào)、諾安益鑫、諾安創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)基金風(fēng)險(xiǎn)等級為R3，適合風(fēng)險(xiǎn)等級為C3及以上投資者，具體的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級請以產(chǎn)品購買時(shí)的詳細(xì)頁面展示為準(zhǔn)。不同的銷售機(jī)構(gòu)采取的評價(jià)方法不同，請投資者在購買基金時(shí)，按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險(xiǎn)承受能力等級與產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)等級適當(dāng)性匹配。

　　【諾安積極回報(bào)靈活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2019.8.26，李玉良擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.8.27-2022.8.19，宋德舜擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.8.20至2023.9.28，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理；2023.9.29至今，劉慧影擔(dān)任基金經(jīng)理。自2021.7.6起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：29.95%、40.80%、4.35%、-25.32%、5.01%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：23.23%、17.68%、-0.60%、-11.98%、-4.87%。C類份額2022-2023年凈值增長率分別為：-20.34%、4.65%；同期業(yè)績比較基準(zhǔn)分別為：-11.98%、-4.87%（數(shù)據(jù)來源：諾安積極回報(bào)靈活配置混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)×60%+中證全債指數(shù)×40%）

　　【諾安優(yōu)化配置混合基金】本基金成立于2018.9.20。2018.9.20-2019.1.21，盛震山擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.1.22-2020.4.29，楊琨擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.9.11-2022.7.1，吳博俊擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.7.2-2023.7.21，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理；2022.8.3至今，劉慧影擔(dān)任基金經(jīng)理。自2023.9.27起，本基金分設(shè)A、C兩類份額。A類2019-2023年凈值增長率分別為：31.65%、23.50%、5.85%、-26.24%、15.43%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為：28.61%、21.75%、-3.61%、-17.37%、-8.79%。（數(shù)據(jù)來源：諾安優(yōu)化配置混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)+15%×中債綜合全價(jià)指數(shù)+5%×金融機(jī)構(gòu)人民幣活期存款利率（稅后））

　　【諾安成長混合基金】本基金成立于2009.3.10，由諾安成長股票型證券投資基金更名而來。2018.6.13-2020.5.13，王創(chuàng)練擔(dān)任基金經(jīng)理；2019.2.20至2023.9.28，蔡嵩松擔(dān)任基金經(jīng)理。2023.2.18至今，劉慧影擔(dān)任基金經(jīng)理。本基金2019-2023年凈值增長率分別為95.44%、39.10%、22.50%、-40.04%、-3.15%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率分別為25.03%、8.47%、1.30%、-14.26%、-5.90%。（數(shù)據(jù)來源：諾安成長混合型證券投資基金定期報(bào)告；本基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證800指數(shù)收益率×70%+中證綜合債券指數(shù)收益率×30%）

　　市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。本觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或保證，亦不作為任何法律文件。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》《托管協(xié)議》《招募說明書》《風(fēng)險(xiǎn)說明書》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫或更新個(gè)人信息并核對自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績不代表本基金業(yè)績表現(xiàn)。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

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責(zé)任編輯：何松琳