專題：情緒回歸理性 A股可能怎么走？

◎記者 汪友若

10月15日，北向資金三季度持股數據公布，這是滬深港通機制調整后，北向資金季度持股數據首次公布。

自9月24日一系列增量政策發力以來，A股走出反彈行情，多路資金陸續加倉，北向資金也不例外。Choice數據顯示，截至三季度末，北向資金共持有3380只A股，合計持股量約1322.77億股，持股總市值約2.41萬億元。

與北向資金日頻數據停更前的8月16日相比，北向資金持股量增加約74億股；持股量增加以及股價整體上漲，北向資金三季度末持股市值較8月16日的1.91萬億元增加近5000億元，持倉總市值創出一年多新高。

從個股數據來看，8月16日至9月30日期間，北向資金持股數量增幅較大的個股主要集中在銀行、電力等傳統高股息方向上。工商銀行、永泰能源獲北向資金增持超2億股；京滬高鐵、中國核電、浦發銀行、中國建筑等個股獲增持超1億股。

若從持股比例角度計算，北向資金8月16日至9月30日期間對福元醫藥持股比例增長3.13個百分點，居兩市個股首位；此外，中國軟件、華潤雙鶴、廣聚能源、英科醫療、東方雨虹等個股，北向資金持股比例增幅均超2個百分點。

以持股量占流通股比例統計，截至9月30日，北向資金持股比例最高的為福耀玻璃，持股量占流通股比例為20.89%；持股比例居前的還有珀萊雅、匯川技術、益豐藥房等個股。行業方面，高比例持有個股主要集中在機械設備、醫藥生物、家用電器等行業。

本輪行情啟動以來，北向資金成交活躍度顯著回暖。興業證券統計顯示，9月24日至9月30日，北向資金累計成交超1萬億元，占全A成交額的比例為14.7%。興業證券策略團隊認為，隨著中國股市回暖及經濟企穩，資本追逐利潤的本性下，海外資金有望興起新一輪配置中國股市的熱潮。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，從流動性的角度看，大量場外資金涌入，包括新開戶的個人投資者、新發行認購的公募基金、此前低配中國股市的外資、以及尚未入市的中長線資金等待入場。

宏觀政策方面，10月12日公布的一攬子增量財政政策也顯著提振了市場各主體信心。日前，高盛首席中國經濟學家閃輝團隊發布最新報告稱，由于中國最近宣布了一系列政策以支撐經濟增長，將2024年中國國內生產總值（GDP）預測上調至4.9%。

兩個新進展促使高盛將2024年中國的實際GDP預測上調：首先，財政部在10月12日的新聞發布會上表示，地方政府專項債券方面，待發額度加上已發未用的資金，今年后三個月各地共有2.3萬億元專項債券資金可安排使用。這表明第三季度至第四季度的經濟增長反彈幅度將比此前預期的更大。其次，國家發展改革委表示，擬在10月底按程序提前下達1000億元“兩重”建設項目清單和1000億元中央預算內投資計劃。這可能是為了在年底前開工建設，使實際GDP增長更接近今年“5%左右”的目標。

高盛將中國今年第四季度GDP環比折合年率增長預期從5.5%上調至7.5%，這一調整使得2024年全年實際GDP增速從4.7%提高到4.9%；將2025年實際GDP增長預測從4.3%上調至4.7%。

落實到資本市場表現上，貝萊德首席中國經濟學家宋宇表示，本輪政策調整是一個會帶來長期影響的全面調整。在顯著加大對經濟和市場支持力度的政策決策出來后，各項政策還要逐漸落實。具體措施的落地時間和力度還有不確定性，這個過程中市場預期難免會出現波動。對市場參與者來說，關注大的方向和趨勢才是關鍵。雖然經過兩周調整，股市估值已經明顯恢復，但是總體仍處于相對較低的水平。

“值得注意的是，支持政策的內容不只是財政政策和貨幣政策，行政監管的政策重要性也不容忽視。我們靜待各方面政策產生合力，持續發力，逐漸增強經濟和市場參與者的信心。”宋宇稱。

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責任編輯：江鈺涵