炒股就看金麒麟分析師研報，權(quán)威，專業(yè)，及時，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會！

　　近日，國家統(tǒng)計局公布了2024年8月份物價數(shù)據(jù)。CPI同比上漲0.6%，漲幅略有擴(kuò)大；PPI同比下降1.8%，降幅擴(kuò)大1個百分點。CPI和PPI走勢分化，二者差值擴(kuò)大，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一些結(jié)構(gòu)性特征。物價水平整體走弱，表明需求不足問題仍然較為明顯。前期已有的擴(kuò)內(nèi)需政策需要加快落地顯效，后續(xù)仍需要從多個維度加大擴(kuò)內(nèi)需力度。

　　消費(fèi)價格方面，CPI略有回升，主要原因是豬價和菜價上漲。受夏季高溫及局地強(qiáng)降雨天氣等因素影響，近期鮮菜、鮮果、雞蛋價格環(huán)比都顯著上升。前期生豬產(chǎn)能去化效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，當(dāng)前豬肉價格看漲預(yù)期上升。雖然CPI溫和上升，但是剔除鮮菜和豬肉以外的CPI同比為負(fù)值，核心物價走勢較弱。非食品價格回落，臨近開學(xué)出游需求有所減弱，飛機(jī)票和旅游價格均環(huán)比下降，服務(wù)類和交通工具類價格均走弱。扣除食品和能源價格的核心CPI降至近3年多的低點，表明消費(fèi)偏弱的約束加重。

　　工業(yè)價格方面，PPI環(huán)比、同比均下降，購進(jìn)端和出廠端價格指數(shù)均顯著回落。從歷史周期規(guī)律來看，今年處于PPI上升周期，年初以來PPI同比降幅持續(xù)收窄。然而，近幾個月出現(xiàn)逆周期性走弱特征，6、7、8月PPI同比分別為-0.8%、-0.8%、-1.8%，年初以來的回升勢頭被打破。分工業(yè)產(chǎn)業(yè)來看，8月份上游價格同比上升且漲幅有所擴(kuò)大，中下游價格持續(xù)走低，并且越到下游價格走勢越弱。這反映出終端需求不足對產(chǎn)業(yè)鏈形成一定影響，價格走弱勢頭沿著產(chǎn)業(yè)鏈由下往上傳導(dǎo)，有的企業(yè)利潤可能受到擠壓。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征。近期物價水平低位走弱，反映出需求不足問題仍然較為顯著，并且影響到生產(chǎn)端。制造業(yè)PMI連續(xù)4個月低于榮枯線且持續(xù)下降，8月為49.1%，創(chuàng)2008年以來的同期新低。生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)4個月下降，近15個月首次降到榮枯線以下，呈現(xiàn)出市場主導(dǎo)的需求收縮效應(yīng)。為了完成全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)任務(wù)，需要加強(qiáng)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，加快全面落實已確定的政策舉措，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措。

　　針對終端需求偏弱現(xiàn)狀，擴(kuò)大國內(nèi)需求的政策重心應(yīng)放在提振消費(fèi)。經(jīng)濟(jì)政策的著力點要更多轉(zhuǎn)向惠民生、保就業(yè)，更多地關(guān)注民眾的實際需求和利益，提升城鄉(xiāng)居民的生活質(zhì)量和幸福感，更好地滿足人民群眾對美好生活的向往。增加居民收入應(yīng)成為改善消費(fèi)的重要政策方向，提升中低收入群體的工資性收入，多渠道增加居民財產(chǎn)性收入，穩(wěn)步擴(kuò)大中等收入群體規(guī)模。消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長的重要引擎，提振消費(fèi)能夠直接拉動經(jīng)濟(jì)增長，還可以帶動生產(chǎn)、流通等各個環(huán)節(jié)的發(fā)展，有助于實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。

　　積極財政政策應(yīng)發(fā)揮更大作用，需要提升財政資金使用效率。今年前7個月全國財政支出進(jìn)度為54.5%，低于2022和2023年同期水平，年內(nèi)財政政策仍然有空間，能夠進(jìn)一步加大穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需力度。財政資金使用上，優(yōu)先使用經(jīng)常性財力安排“三保”支出，發(fā)揮好保基本民生、保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵作用，促進(jìn)基層信心的恢復(fù)與穩(wěn)定。財政支出向重大戰(zhàn)略與薄弱環(huán)節(jié)傾斜，通過財稅優(yōu)惠政策重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會資本投入制造業(yè)重點領(lǐng)域，培育產(chǎn)業(yè)新賽道。用好財政補(bǔ)貼、貸款貼息、稅收優(yōu)惠等政策工具，支持消費(fèi)品以舊換新，發(fā)揮好撬動投資、消費(fèi)潛力的牽引作用。

　　今年發(fā)行1萬億元超長期特別國債，需要統(tǒng)籌安排和用好國債資金，重點支持“兩重”建設(shè)，即國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)。還要加快專項債發(fā)行使用進(jìn)度，盡早形成更多實物工作量。1~8月份地方新增專項債券累計發(fā)行約2.28萬億元，占全年額度的58%，較去年同期少發(fā)5951億元，整體發(fā)行節(jié)奏慢于往年。專項債作為一項重要融資工具，其發(fā)行和使用在合理規(guī)劃和有效監(jiān)管下，不會加重地方政府債務(wù)壓力，同時又能夠起到對重點領(lǐng)域的定向支持作用。未來，專項債資金應(yīng)重點支持城鄉(xiāng)融合發(fā)展、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、提升糧食和能源資源安全保障能力等方面。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：何松琳