來源：華爾街見聞

　　瑞士再保險研究所的最新分析指出，由于許多美國房主提前鎖定了低利率抵押貸款，他們對美聯儲加息的敏感度降低，導致加息對消費的影響減弱。自2022年以來，這些低利率貸款釋放了約6000億美元的額外消費能力，占個人消費支出的近2%。這一現象可能迫使美聯儲在未來實施更大幅度的降息以刺激經濟。此外，由于中位數房價自2020年初以來上漲約60%，加之信用卡逾期率高于疫情前，許多家庭債務負擔加重，降息帶來的緩解效果可能受限。

　　瑞士再保險研究所（Swiss Re）指出，由于很多房主此前提前鎖定了低利率抵押貸款，他們受到貨幣政策影響的效果減弱，美聯儲未來可能需要更大幅度的降息。

　　美東時間8月26日周一，瑞士再保險研究所（Swiss Re）最新分析顯示，自2022年起，低利率抵押貸款為美國消費者釋放了6000億美元的額外消費資金，這一舉措有效地緩解了美聯儲加息帶來的影響。該研究所的經濟學家Mahir Rasheed和James Finucane指出，這些多出來的錢相當于固定利率抵押貸款房主個人消費支出的2%左右。

　　分析還指出，在最近的美聯儲加息周期中，美國市場上的新抵押貸款利率比借款人之前已經鎖定的平均利率高出最多3.2個百分點，這意味著很多家庭的債務（比如房貸）受到了固定利率的保護，沒有受到加息的影響，他們的消費能力保持強勁，美聯儲的加息效果并未傳導到整個經濟。

　　因此，為了達到抑制經濟過熱的目的，美聯儲可能比原計劃更大幅度地加息。但這種做法對租房者來說是不利的，因為他們無法享受房主那樣的低利率保護，只能面對更高的借貸成本和租金。

　　同時，這種情況也可能削弱美聯儲未來降息的效果，尤其是在經濟放緩時，刺激消費需求將變得更加困難。因此美聯儲可能需要在未來通過更大幅度地降息來刺激經濟。該研究所的分析師指出：

“這種情況可能導致美聯儲在接下來的一年中進行更大力度的降息周期，超出目前的預期。”

　　需要注意的是，自2020年初以來，美國的中位數房價上漲了大約60%，這意味著現在買房比之前要貴得多。與此同時，信用卡逾期率也高于疫情前水平。這兩者都表明，許多家庭的債務負擔加重了。即使美聯儲降低利率，其帶來的緩解效果也可能有限，因為房價已經很高了，很多人已經背負了巨額債務。

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責任編輯：王許寧