華夏時報記者 馮櫻子 北京報道

　　市場對于存款利率下調(diào)的強烈預(yù)期，終于在7月25日落地。

　　當(dāng)天，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲銀行等國有六大行官網(wǎng)相繼推出最新人民幣存款利率表，并宣布最新利率即日起執(zhí)行。自此，銀行新一輪存款利率“下調(diào)周期”正式開啟。

　　此輪調(diào)整后，國有大行5年期定存掛牌利率擊穿2%整數(shù)關(guān)口，降至1.8%，存款利率全面進入“1時代”。

　　業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，本次存款利率下調(diào)，是由1年期LPR下降，以及國債收益率等市場利率走勢所自主決定的，是存款利率更加市場化的體現(xiàn)。

　　中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《華夏時報》記者表示，存款利率下調(diào)有助于緩解銀行的凈息差壓力，提升銀行的盈利能力，為貸款利率下調(diào)創(chuàng)造條件，進一步降低融資成本，支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，也會對居民儲蓄行為帶來變化。

　　新一輪存款利率“下調(diào)周期”

　　7月22日，央行突然啟動“政策性降息”，宣布即日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.80%調(diào)整為1.70%。

　　同日，1年期和5年期以上LPR均同步下降10個基點，分別降至3.35%和3.85%。而與此同時，央行還宣布對賣出中長期債券的MLF參與機構(gòu)，階段性減免MLF質(zhì)押品。

　　根據(jù)2022年央行指導(dǎo)建立的存款利率市場化調(diào)整機制，銀行存款利率與10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期 LPR 為代表的貸款市場利率相掛鉤。

　　這意味著，在貸款市場“降息”的同時，存款利率新一輪下調(diào)周期已經(jīng)開啟。

　　僅僅4天后，7月25日凌晨，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行率先宣布下調(diào)存款，隨后一天內(nèi)建設(shè)銀行、中國銀行、交通銀行、郵儲銀行也先后調(diào)整了存款掛牌利率。

　　“沒想到那么快。”7月25日，一名工商銀行客戶經(jīng)理對《華夏時報》記者表示，昨天（7月24日）上午還沒有接到通知，凌晨存款利率就降了。

　　除郵儲銀行外，另外五家國有銀行下調(diào)幅度、品類基本一致，其中三個月、六個月、一年整存整取掛牌利率均下調(diào)10個基點，降至1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年整存整取掛牌利率均下調(diào)20個基點，降至1.45%、1.75%、1.8%。

　　值得注意的是，調(diào)整后，六大行活期存款利率均由0.20%下調(diào)5個基點至0.15%。明明對《華夏時報》記者表示，此次利率調(diào)整的覆蓋范圍更廣，顯示出銀行希望通過更全面的調(diào)整來影響市場，而不僅僅是針對某些特定類型的存款。

　　同時，上海金融與發(fā)展實驗室主任、首席專家曾剛對《華夏時報》記者表示，央行下調(diào)了7天期逆回購利率、中期借貸便利（MLF）利率、常備借貸便利利率，新一期LPR下降10個基點，金融市場整體利率下行，作為一種金融資產(chǎn)，存款及理財利率下行符合預(yù)期。

　　“貸款利率下行直接牽動存款利率下行。”曾剛表示，目前存款利率降幅跟貸款利率基本保持一致，從銀行經(jīng)營的角度來看，存貸款利率同時下調(diào)大致能保持息差相對穩(wěn)定，確保銀行穩(wěn)健經(jīng)營，也是銀行進一步加大對實體經(jīng)濟支持的必要手段。

　　此外，在業(yè)內(nèi)人士看來，此次調(diào)整優(yōu)化存款利率，是存款利率市場化調(diào)整機制有效發(fā)揮的體現(xiàn)。2023年至今，主要銀行已先后四次主動調(diào)整存款利率。

　　目前來看，存款利率市場化改革以來，商業(yè)銀行運用多種方式管理存款利率，整體呈現(xiàn)出“大行領(lǐng)頭，小行跟進”的形勢。多家分析機構(gòu)認(rèn)為，參考以往經(jīng)驗，未來其他中小銀行也將陸續(xù)跟進，形成新一輪存款利率“下調(diào)周期”。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼曾對《華夏時報》記者表示，大行下調(diào)存款利率后，股份制銀行和其他中小銀行將跟進調(diào)整。但不同銀行由于存款定價策略、資產(chǎn)負(fù)債管理等不同，存款利率調(diào)整的時間、節(jié)奏和幅度都可能存在一定差異。

　　在國有五大行下調(diào)存款利率的同時，央行于7月25日增開MLF操作，下調(diào)MLF利率20個基點至2.30%。

　　對此，民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)溫彬?qū)Α度A夏時報》記者表示，近期一系列降息政策組合拳的落地，表明穩(wěn)增長已成為當(dāng)前政策首要目標(biāo)，既釋放了穩(wěn)經(jīng)濟的信號，助力提振市場信心；也進一步明晰了未來的貨幣政策調(diào)控框架，有助于不斷提升調(diào)控的精準(zhǔn)性和有效性。

　　暢通資金循環(huán)“堵點”

　　近兩年，居民存款占比不斷攀升。央行數(shù)據(jù)顯示，2016年居民存款占比39.7%，而2023年這一比值上升至48.2%，上升約9個百分點。而截至2024年4月，居民存款占比已超過49%，占比近半，非金融企業(yè)存款占比降至27%以下。

　　在消費、儲蓄和投資意愿方面，央行2024年第一季度《城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告》顯示，傾向于“更多消費”的居民占23.4%；傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，比上季增加0.7個百分點；傾向于“更多投資”的居民占14.9%，比上季減少0.7個百分點。

　　粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒認(rèn)為，居民存款占比上升、非金融企業(yè)存款占比下降，核心原因在于，居民購房和消費增速放緩，居民儲蓄同比加快，企業(yè)營收同比回落。

　　有業(yè)內(nèi)資深分析人士表示，居民“超額儲蓄”使資金在生產(chǎn)環(huán)節(jié)流通不暢，在資金循環(huán)中形成了“堵點”。

　　換句話說，大量貨幣以儲蓄的方式沉淀下來，貨幣流通速度下降，并未轉(zhuǎn)化為消費和投資流入實體經(jīng)濟循環(huán)，形成貨幣沉淀，并未真正發(fā)揮支持實體經(jīng)濟的作用。

　　對此，中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院副院長、研究員楊志勇認(rèn)為，“超額儲蓄”既影響經(jīng)濟增長、商業(yè)銀行運作及貨幣政策效率，也影響消費在經(jīng)濟增長中作用的發(fā)揮。

　　楊志勇提到，銀行體系存有大量超額儲蓄存款，對于商業(yè)銀行的經(jīng)營也構(gòu)成挑戰(zhàn)，妨礙貨幣政策效果的發(fā)揮，影響貨幣政策效率。只要“超額儲蓄”所形成的存款資金不能形成有效貸款，那么這就意味著資金在商業(yè)銀行體系的沉淀，影響商業(yè)銀行金融體系的效率。

　　7月18日，中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議公報正式發(fā)布，其中提到統(tǒng)籌推進金融等重點領(lǐng)域改革。多名受訪者提到，利率市場化改革是金融領(lǐng)域最重要的改革之一，將繼續(xù)穩(wěn)步推進。

　　此后一天，金融監(jiān)管總局召開黨委（擴大）會議，傳達(dá)學(xué)習(xí)黨的二十屆三中全會精神，其中強調(diào)了不斷提升金融服務(wù)能力和水平，暢通“資金—資本—資產(chǎn)”循環(huán)，為中國式現(xiàn)代化提供有力的金融保障。

　　實際上，2023年至今，銀行存款利率多次下調(diào)的同時，金融監(jiān)管部門規(guī)范了如類活期存款產(chǎn)品并調(diào)降存款利率，今年4月，金融監(jiān)管部門還進一步叫停了通過“手工補息”變相高息攬儲的存款。

　　明明表示，降低存款利率可以為貸款利率下調(diào)創(chuàng)造空間，進一步降低實體經(jīng)濟的融資成本，支持企業(yè)融資，也可能會促使部分資金從銀行存款轉(zhuǎn)向其他投資渠道，從而刺激消費和投資。

　　北京市社會科學(xué)院研究員王鵬曾對《華夏時報》記者提到，存款利率下調(diào)之后收益降低，可能會促使居民降低儲蓄、提振消費，或優(yōu)化資產(chǎn)配置，使部分存款回流到資本市場、實體經(jīng)濟，增加金融市場活力。

　　此外，對于銀行自身經(jīng)營而言，多名受訪者表示，存款利率下調(diào)有助于降低銀行的負(fù)債成本，從而提升銀行的凈息差。存款利率下調(diào)也能促使部分居民將資金從銀行存款轉(zhuǎn)向其他投資渠道，理財債基等低風(fēng)險產(chǎn)品可能迎來增量資金。

　　光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《華夏時報》記者表示，銀行下調(diào)存款利率有助于降低存款負(fù)債利息支出。預(yù)計下半年銀行凈息差逐步企穩(wěn)，主要原因是國內(nèi)存款利率有望進一步回落，市場利率維持低位，此前手工補息規(guī)范等措施，有效降低銀行負(fù)債成本；同時，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇帶動實體融資需求等，利好凈息差改善。

　　從長遠(yuǎn)看，我國已經(jīng)步入低利率時代。在經(jīng)濟下行周期，各類資產(chǎn)價格下降，投資收益下滑，多名受訪者認(rèn)為，存款利率或仍有進一步下行的趨勢。

　　責(zé)任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉

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責(zé)任編輯：李琳琳