中庚基金對丘棟榮離職這件事的處理上可以說是極差。讓機構先走？欺騙投資者？市場質疑聲不斷！
7月21日，中庚基金今日宣布，丘棟榮因個人原因，自2024年7月19日起卸任中庚價值領航等5只產品的基金經理，同時不再擔任中庚基金副總經理等職務。
最新披露顯示，丘棟榮卸任前在管規模為147.08億元，因離職傳言等原因，二季度丘棟榮管理規模縮水50億。
早在今年4月，丘棟榮將卸任所有在管產品并辭去公司職務的消息在渠道就已經傳開。
不過，截圖中傳播的微博鏈接很快被刪除。一地基毛就相關傳聞采訪了中庚基金內部人士，有意思的是對方并未否認這個事情，按理說這么大的事情，“不直接否認”這個態度就很值得玩味。
隨后，有接近中庚基金的渠道人士向中國證券報表示，丘棟榮旗下的在管產品將要增聘基金經理，這可能引發了離任誤解。當前行業響應監管“去明星化”、平臺化轉型的號召，已有不少基金公司為明星基金經理減負或增聘基金經理合管產品。
但5月11日，中庚基金再發公告，丘棟榮此前單獨管理的中庚價值品質、中庚價值領航分別增聘吳承根和劉晟，與丘棟榮共同管理上述兩只基金。
中庚基金回應稱，做出增聘基金經理的安排，可以最大化發揮投研人才的阿爾法，讓投研團隊中的每個人更好地發揮投研體系化發展的效能。
但是緊接著就有自媒體接連曝出內幕消息：
“在層層逼問下，他們先和渠道做了溝通，讓領導先走，而后消息泄露，又自己打自己的臉。
有媒體已經曝出丘棟榮離職已是大概率事件：會新增基金經理；高管和股權事宜，還在談，或許會保留決策權或者股權；流程還需要一段時間”。
坦白說筆者還抱有一絲幻想，畢竟中庚基金通過官媒向投資者傳遞的信號是丘棟榮不會走，要是撒謊那恐怕他們將信譽掃地。
時間來到六月，關于丘棟榮要離職的傳聞暫時告一段落，筆者天真的以為傳聞也僅僅是傳聞。
但是接下來的季報期筆者感到有些不對，以往丘棟榮都是第一批發季報的基金經理，基本上會跟國投瑞銀基金施成前后腳發。
也就說按照以往的節奏，上周五丘棟榮就應該發布季報，而丘棟榮卻拖到了這周五，差不多是最后一批。
緊接著趁著周末又發布了離職公告，讓人猝不及防。
但這種時間上的安排又給人“處心積慮、蓄謀已久”的感覺。
今日早間，中庚基金公眾號發布致投資者的一封信。
隨后，丘棟榮在朋友圈轉發了《致信 | 匯聚價值再出發：中庚基金致投資者的一封信》一文，感謝持有人、合作伙伴以及領導、朋友一路的支持和信任。
基毛哥注意到，在中庚基金致投資者的信中有這么一句話：
“衷心感謝基金持有人長期以來的支持與信任，過去六年我們攜手經歷了市場的起起伏伏、策略的“短暫失效”與“價值回歸”等無數難熬或欣喜的時刻，公司在發展的過程中也會有許多不足或不盡人意之處，但我們始終以持有人利益優先為原則，用極度審慎的標準去評估、優化和應對。正是萬千持有人的包容與陪伴，才給予了我們堅定前行的動力與勇氣”。
至少像筆者這樣的持有人，真正對中庚基金和丘棟榮做到了支持與信任、包容與陪伴。
但是中庚基金和丘棟榮所說的“始終以持有人利益優先為原則，用極度審慎的標準去評估、優化和應對”真的有做到嗎？
所謂的以持有人利益優先，這里的持有人包括我們散戶嗎？為何有傳言機構聞風跑路？
所謂審慎的標準去評估、優化和應對，就是基金經理要變動但對持有人秘而不宣、滿嘴謊言嗎？
真是令筆者極其失望！
面對丘棟榮離職以及中庚基金的所作所為，筆者唯一能做的就是贖回所有份額。
另外，筆者未來也是不會再碰中庚基金的產品：一方面對基金經理的投資實力不算了解；另一方面，中庚基金這樣離譜的操作，筆者對他們的好感與信任幾乎全部消耗殆盡！
有個大V說得很好，基金經理也是打工人，也可以走。但如果要走，請至少遵循公開透明的信息披露，通過公告或者官方渠道統一告知，不要只讓利益相關大戶先走，然后讓市場充斥各種真真假假的信息，最后讓消息鏈底端的散戶一臉懵逼。
讓機構先走？
上文提到，丘棟榮離職另一個爭議點是“讓機構先走”。
到底存不存在讓機構先走的可能呢？給大家一組數據。
丘棟榮目前管理5只基金，分別為中庚價值領航混合、中庚小盤價值股票、中庚價值靈動靈活配置混合、中庚價值品質一年持有期混合、中庚港股通價值股票。
由于中庚港股通價值股票在7月份剛剛過了封閉，所以我們不做討論。
據iFinD數據顯示，在2023年年末，中庚價值領航混合、中庚小盤價值股票、中庚價值靈動靈活配置混合和中庚價值品質一年持有期混合4只基金的機構持有比例分別為45.24%，49.30%、13.41和7.69%。
但是值得玩味的是，機構持有比例越高，在上半年的贖回份額越大。
例如中庚價值領航混合，2023年年末產品總份額為39.02億份，機構持有比例高達45.24%，在今年上半年的一季度和二季度分別被贖回了6.71億份和11.17億份，產品總份額直接“腰斬”！
再例如另一只機構持有比例較高的是中庚小盤價值股票，2023年年末總份額為25.22億份，機構持有比例高達49.30%，但是在上半年的一季度和二季度分別被贖回了5億份和9.33億份，僅剩下11.67億份，份額縮水約60%！
中庚價值靈動靈活配置混合和中庚價值品質一年持有期混合，兩只基金機構持有比例較低，反而被贖回的力度不算大。
另外，中庚價值領航混合、中庚小盤價值股票、中庚價值靈動靈活配置混合和中庚價值品質一年持有期混合四只基金中庚基金內部都持有一定份額，那么半年報中庚基金的內部員工有沒有“跑路”也是焦點之一！
丘棟榮離職是中庚基金不可承受之“重”
丘棟榮是中庚基金的臺柱子，而且是唯一一根臺柱子。
中庚基金成立于2015年11月13日，截至目前已有8個年頭。
但中庚基金目前只有3位基金經理，分別為丘棟榮、吳承根和陳濤。
丘棟榮一人就管理著中庚基金旗下6只產品中的5只，合計規模約147億元，占中庚基金總規模的77%。
吳承根協助丘棟榮管理中庚價值靈動，陳濤單獨管理中庚價值先鋒。
中庚價值先鋒由曹慶和陳濤一起發行，曹慶為中庚基金副總經理，董事，投委會成員，投資總監。另外，曾慶還持有中庚基金2.39%的股份。
中庚價值先鋒在曹慶和陳濤共同管理期間雖然虧損7.3%，但相對業績還算不錯，在同類產品中排名128/635。
但中庚價值先鋒在陳濤單獨管理的近一年半時間業績浮動較大，表現并不算出色。
從公司發展的角度來說，中庚基金能夠擁有丘棟榮這樣的基金經理是幸福的。然而，中庚基金要想“做大做強，再創輝煌”，僅僅依賴一個丘棟榮是遠遠不夠的，甚至可能帶來風險。
如果沒有辦法培養或引進其他風格的基金經理，那么丘棟榮所能管理資金的上限，也將是中庚基金的上限。
其二、長期業績出色丘棟榮是一位十分低調的基金經理，他的人氣全靠長期業績支撐。
他在匯豐晉信基金的代表產品匯豐晉信大盤股票A在3年半的時間內實現收益193.86%，年化收益率34.69%，同類排名1/39。
他在中庚基金有4只產品經過了熊市的洗禮，依然有3只年化收益率超過14%，1只年化收益率超過13%。
除了較為出色的業績之外，筆者更為欣賞的是丘棟榮對自己投資框架的堅守。
在2019年-2020年的牛市階段，由于市場風格和投資風格不匹配，丘棟榮的表現并不算好，連續兩年跑輸滬深300指數，在同類產品中排名靠后。
但是丘棟榮的投資策略并沒有發生漂移，在牛市那樣喧囂的氣氛下，還能夠踏踏實實“賺自己該賺的錢”，屬實不易。
在2021-2023年，核心資產熄火，丘棟榮的堅持有了回報，PB-ROE策略展現了出奇的韌性，丘棟榮連續3年封神。
2021年滬深300指數下跌5%，中庚價值領航實現收益31%；
2022年滬深300指數下跌21%的背景下，中庚價值領航實現收益4.85%；
2023年滬深300指數雖然只下跌了11.38%，但市場風格多變，更加難以把握，中庚價值領航只虧損3.84%。
丘棟榮的產品每年收益率絕對值都不算高，但是貴在熊市能夠守住收益，拉長周期看年化收益率卻要比同行高出不少。
其三、稀缺性
王斌、王海峰、林英睿、周雪軍、胡中原、莫海波、姜誠、杜洋．．．這些基金經理與丘棟榮業績相當。
但就投資策略的獨特性和穩定性而言，目前似乎找不到可以平替丘棟榮的基金經理。
據資料顯示，丘棟榮堅持PB-ROE的投資框架（低估值價值投資策略），PB-ROE的投資體系核心是通過低估值下現金流的回報獲得超額收益，通過精選基本面良好、盈利增長積極、價值被低估的個股，構建高預期回報的投資組合。
另外，在過往幾個季度丘棟榮一些個股上的擇時操作也顯示出了不錯的功底，有效增厚了產品收益。
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責任編輯：石秀珍 SF183
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