專題：A股震蕩整固 5月還有哪些機會？

　　多家上市豬企相繼披露了4月銷售簡報。商品豬銷售均價均處于環(huán)比上漲狀態(tài)，行業(yè)正重回養(yǎng)殖盈虧平衡線。 盡管當(dāng)下業(yè)內(nèi)對周期拐點判斷尚存爭議，但“2024年豬價大概率上行”已成共識

　　◎記者 王喬琪

　　生豬行業(yè)終于迎來了明顯的復(fù)蘇信號。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，4月第3周，全國生豬平均價格15.34元/公斤，同比上漲6.8%。從各大上市豬企近期披露的4月銷售數(shù)據(jù)看，商品豬銷售均價自2023年12月以來處于上升通道，行業(yè)正重回養(yǎng)殖盈虧平衡線。

　　與此同時，A股豬肉板塊也迎來上漲，神農(nóng)集團、華統(tǒng)股份近半月股價漲幅分別達到74%和46%，牧原股份、溫氏股份等公司股價也不斷挑戰(zhàn)階段新高。

　　在生豬價格持續(xù)上漲之下，市場關(guān)于豬周期拐點的討論此起彼伏。有觀點認為，伴隨著生豬產(chǎn)能去化節(jié)奏和幅度的變化，豬周期拐點漸近；也有觀點稱，繁殖效率是不容忽視的指標(biāo)，市場實際供給可能比預(yù)期更高。盡管業(yè)內(nèi)尚存爭議，但“2024年豬價大概率上行”已成行業(yè)共識。有頭部企業(yè)表示，今年生豬價格將維持總體向上走勢，未來一段時間，養(yǎng)豬行業(yè)或處于低盈利狀態(tài)。

　　生豬價格持續(xù)回升

　　上市豬企盈利能力改善。5月以來，多家上市豬企相繼披露了4月銷售簡報。數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)商品豬銷售均價均處于環(huán)比上漲狀態(tài)，行業(yè)正重回養(yǎng)殖盈虧平衡線。

　　以牧原股份為例，今年4月公司商品豬銷售均價14.80元/公斤，較3月上升3.93%，相較2023年12月13.42元/公斤的銷售均價，上漲10.28%。與之類似，相較2023年12月均價，溫氏股份、新希望4月商品豬價格分別上漲了10.8%和15.85%。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，4月第3周，全國生豬平均價格為15.34元/公斤，同比上漲6.8%。隨著生豬價格持續(xù)上漲，生豬養(yǎng)殖企業(yè)盈利能力也逐步改善。

　　溫氏股份一季報顯示，其實現(xiàn)歸母凈利潤-12.36億元，上年同期為-27.49億元，同比減虧。天康生物一季度盈利5406.38萬元，同比扭虧。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月生豬自繁自養(yǎng)盈利均值為109.05元/頭，較3月上漲87.82元/頭，較2023年同期上漲252.62元/頭。

　　溫氏股份日前接受機構(gòu)調(diào)研時表示，得益于疫病防控效果顯著及飼料原料價格下降，公司養(yǎng)豬成本控制較為理想，4月公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至7.2元/斤左右，環(huán)比下降0.2元/斤；公司16個省級區(qū)域養(yǎng)殖單位中，7個肉豬養(yǎng)殖綜合成本低于7元/斤?！斑^去幾年，養(yǎng)豬行業(yè)格局變化較大。未來一段時間，養(yǎng)豬行業(yè)可能整體處于供需弱平衡、低盈利狀態(tài)。公司將更加注重成本控制，練好內(nèi)功，以保證盈利為首要考慮因素。”

　　巨星農(nóng)牧一季度虧損1.38億元，虧損幅度同比縮小約33%。公司在近期投資者關(guān)系活動中表示，2024年一季度，公司養(yǎng)殖成本6.91元/斤，部分優(yōu)秀養(yǎng)殖基地實現(xiàn)盈利，2024年度養(yǎng)殖成本預(yù)計將在一季度基礎(chǔ)上持續(xù)下降，后續(xù)公司將重點在增強管理能力和市場研判能力、保持種豬優(yōu)勢、實現(xiàn)生產(chǎn)指標(biāo)和成本優(yōu)勢等方面著力，提升盈利能力。

　　生豬產(chǎn)能持續(xù)優(yōu)化

　　周期拐點是否可期？從供給端來看，在市場信號和產(chǎn)能調(diào)控的作用下，國內(nèi)生豬產(chǎn)能正持續(xù)回調(diào)。

　　據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度全國豬肉產(chǎn)量1583萬噸，同比下降0.4%。從能繁母豬存欄量看，3月末全國能繁母豬存欄同比下降7.3%，相當(dāng)于3900萬頭正常保有量的102.4%，處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。

　　“現(xiàn)階段生豬產(chǎn)能去化節(jié)奏和幅度或預(yù)示周期拐點漸近?！庇袠I(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時表示，生豬價格長期低迷，企業(yè)均面臨著較大的經(jīng)營壓力，行業(yè)普遍高負債率，多家企業(yè)甚至因資不抵債而“掉隊”，去年以及今年一季度行業(yè)虧損指標(biāo)也指向周期拐點將近。

　　不過，也有行業(yè)資深人士表示，當(dāng)下能繁母豬存欄量雖連續(xù)環(huán)比下降，但仍存去化空間?！耙环矫?，近期生豬價格上漲對產(chǎn)能去化造成阻礙，存欄量或重新增長；另一方面，隨著繁殖效率不斷提升，市場豬肉實際供給可能比預(yù)期更高。這也意味著，行業(yè)產(chǎn)能去化難度也要比以往更大?！?/p>

　　盡管當(dāng)下業(yè)內(nèi)對周期拐點判斷尚存爭議，但“2024年豬價大概率上行”已成共識。

　　港股上市公司德康農(nóng)牧相關(guān)負責(zé)人接受記者采訪時表示，隨著養(yǎng)殖規(guī)?；壤絹碓礁撸i周期時間變短、振幅變小。此外，受2023年全年產(chǎn)能持續(xù)調(diào)減影響，2024年下半年階段性出欄量會出現(xiàn)環(huán)比小幅下跌，疊加消費逐步增長，預(yù)計下半年行情相比上半年有較為明顯的好轉(zhuǎn)。

　　牧原股份相關(guān)負責(zé)人也表示，去年四季度及今年一季度這兩個豬價相對低迷、對現(xiàn)金流產(chǎn)生影響較大的節(jié)點已經(jīng)過去。從今年二季度開始，生豬價格將維持總體向上走勢，情況越來越好。不過，公司也判斷，本輪周期回暖將無法重現(xiàn)此前的價格高點，未來養(yǎng)豬行業(yè)會進入一個微利周期。

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責(zé)任編輯：尉旖涵