◎記者 徐蔚

4月8日，以黃金等貴金屬、銅等工業金屬為首的周期板塊繼續狂飆。無論是現貨，還是商品期貨，抑或是股票市場的資源股，價格均在持續揚升。賽道股和周期股的“蹺蹺板”效應延續，醫藥、光伏、芯片等板塊普跌。

截至收盤，滬金期貨大漲3%，盤中刷新歷史新高至560元/克上方，滬銀更是封板漲停。A股三大指數集體收跌，滬指跌0.72%，報3047.05點；深成指跌1.57%，報9394.61點；創業板指跌1.81%，報1807.05點。

對于“狂飆”的資源股，行情能否持續，周期會否迎來主升浪？機構觀點尚存在分歧。部分機構仍在觀望4月基本面數據帶來的影響，一些機構認為實物資產開啟回歸之路，還有機構認為資源品短期性價比已開始降低。

金銀飆升帶動資源股起舞

近日，貴金屬價格出現了瘋狂的上漲行情，金銀期貨價格屢創新高。昨日，滬金期貨漲超3%，滬銀期貨漲停。回顧3月以來的行情，貴金屬的漲幅更加驚人，滬金期貨累計上漲15%，滬銀期貨更是漲超20%。

在期貨市場掀起巨浪的同時，A股市場的貴金屬板塊跟隨暴漲。昨日，A股貴金屬板塊大漲近7%，在所有板塊中漲幅最大。個股方面，黃金概念萊紳通靈收獲5連板、中潤資源（維權）3連板。

4月7日，中國人民銀行公布數據顯示，中國3月末黃金儲備為7274萬盎司，2月末為7258萬盎司，為連續第17個月增持黃金儲備。

對此，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，盡管近期國際金價較快上揚，但央行增持節奏保持基本穩定，背后主要是受官方儲備結構優化需求推動。在美債收益率波動加大的背景下，我國央行持續增持黃金，有助于儲備資產保值增值。另外，這也能為持續推進人民幣國際化進程夯實基礎。后期央行增持黃金還是大方向。

周期板塊重視度逐步提升

在持續飆升后，“周期還會不會繼續上漲”成為市場最關心的問題。多家機構發布的最新觀點對此態度不一，但均強調現階段需要提升對周期板塊的重視度。

有觀點認為，金銀價格的強勁走勢，與傳統的“通脹—利率”分析框架以及經濟數據等多方面存在明顯背離。正信期貨研究院分析稱，從多項數據來看，美國或仍存在較大的通脹問題。美聯儲降息動機若不是由于巨大的潛在金融風險，而僅是緩釋美國債務壓力，則未來降息空間有限，黃金在短期搶跑上漲后缺乏更多驅動。

該研究院還表示，金融市場中各大類資產價格走勢出現較大程度背離，如美債利率上漲、美元指數上漲、美股下跌、貴金屬和工業品等大宗商品上漲。以傳統定價框架來看，市場價格存在較多矛盾，市場還需密切關注經濟形勢走向。

部分機構則持不同的觀點，認為本輪“加息”周期金價持續大漲，意味著傳統分析框架失效。民生證券認為，無論美國“降息”是否發生，實物資產和金融資產似乎正在以雙向奔赴的方式完成回歸，“黃金—工業金屬—能源—黃金”的順序可能是主導。

方正證券表示，逆全球化加速導致“美元信用裂痕”擴大，是近期金價“狂飆”的錨。黃金是最極致的“稀缺資產”，價格中樞已經開始上移。

還有機構提示，短期周期股的性價比有所降低。申萬宏源認為，短期看，周期股行情向供給邏輯較弱的方向擴散，反映出需求樂觀預期在發酵，這是短期性價比降低的信號。

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責任編輯：江鈺涵