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● 本報記者 胡雨
4月1日，A股三大股指集體上漲，4月市場行情迎來開門紅。展望后市表現，多位券商人士判斷，4月A股或延續震蕩走勢，行業景氣度預期、公司成長性預期將是影響板塊間相對表現的關鍵，板塊龍頭有望逐漸成為市場投資主線。
從配置角度出發，除挖掘績優股龍頭機遇外，券商較關注的投資主題還包括高股息、新質生產力、設備更新和以舊換新等。
震蕩格局或延續
經歷一個半月的快速沖高后，3月下旬以來A股市場整體呈現區間震蕩態勢，近幾個交易日再度出現反彈。對于4月市場表現，不少券商人士基于對宏觀經濟數據、流動性等因素的分析，判斷A股或繼續維持震蕩態勢。
中國銀河證券策略分析師蔡芳媛認為，4月A股行情主要看市場是否有持續性動能的補給。雖然當前市場處于動能減弱階段，但在業績披露期間，業績端提振及政策端進一步加持，市場仍會有新的上行動能出現。“整體上看，經過一輪修復上漲行情后，4月市場有望以震蕩性結構性行情為主，更多關注基本面及政策利好。”
2024年一季度，一系列宏觀、行業層面的政策密集發布成為呵護經濟及市場的重要支撐。在華安證券研究所副所長、首席經濟學家鄭小霞看來，市場有望在較好的宏觀環境中，走出震蕩上行行情。“隨著財政政策前置有望在4月加速發力，基建端等對經濟的支撐力有望逐漸加強，市場對經濟預期迎來逐漸好轉的契機；貨幣政策方面，預計總量寬松的可能性降低，更多以結構性工具為主。”
進入4月，A股市場迎來年報、季報披露窗口期，業績因素成為投資者關注的焦點。招商證券首席策略分析師張夏預計，上市公司2024年一季度盈利增速在低基數的背景下有所反彈，不過投資者仍然關注地產銷售同比負增長、新項目投放節奏偏慢等因素；流動性層面，北向資金和流入ETF的資金仍保持凈流入態勢且波動不大，因此市場可能仍然延續3月震蕩局面，等待企業盈利改善信號進一步確認。
關注行業盈利預期
從上市公司目前的財報披露情況看，Wind數據顯示，截至4月1日中國證券報記者發稿時，A股已有超過1100家上市公司披露2023年年報，另有33家公司披露了2024年一季度業績預告或在公告中對一季度業績進行預測。
蔡芳媛判斷，隨著上市公司2023年年報和2024年一季度業績預告披露的展開，行業景氣度預期、公司成長性預期將是影響板塊間相對表現的關鍵，板塊龍頭有望逐漸成為市場投資主線。“4月配置投資策略應當聚焦受益于有業績預期、有政策利好預期板塊里的低估值價值股以及成長型價值股，建議戰略性布局科技、上游原材料、消費等板塊里的價值股。”
通過對過去十余年間市場4月超額收益的復盤，國投證券首席策略分析師林榮雄（金麒麟分析師）表示，4月市場漲幅往往與一季報更相關，投資者尤其應該關注景氣邊際改善的方向，缺乏基本面支撐的行業可能波動會逐漸加大。結合2024年1至2月工業企業利潤和PMI數據表現，林榮雄表示，在本輪2023年年報及2024年一季度業績預告密集披露期間，景氣度最佳行業集中在出口方向，具體板塊看好乘用車、船舶、家電等。
從未來一兩個月的角度看，張夏建議，重點關注消費周期領域細分行業的龍頭，行業上重點關注家電、食品飲料、零售社服、有色金屬；科技領域仍建議關注電子板塊（消費電子、半導體）、通信（通信設備）等板塊。
把握新質生產力等機遇
對于4月A股市場其他布局主線，記者梳理發現，高股息、新質生產力、設備更新等均有券商提及。
對于高股息，東吳證券首席經濟學家陳李表示：“市場對高股息認知已出現明顯分化。如果把高股息當作一種主題投資，高股息熱度近期有所回落，但部分國內外投資者已開始把高股息作為一種價值投資來看待，認為只要行業需求不出現大幅下滑、競爭格局相對穩定、未來有潛力分紅，都是值得重視的高股息品種。建議關注有潛在分紅能力的企業。”
華泰證券首席策略分析師王以表示，3月以來，以煤炭、公用事業為代表的高股息資產漲勢有所回落但倉位集中度持續提升，且TMT和高股息板塊倉位的分化更加明顯，反映投資者對防御性資產偏好的進一步增強。就4月而言，考慮到煤炭、公用事業板塊倉位、交易擁擠度均偏高，高股息方面，投資者可關注石油石化、銀行等潛在紅利內部高低切換方向。
鄭小霞認為，新質生產力的地位和重要性不斷拔高，相關領域有望不斷上演主題性機會。“新質生產力立足有政策支持的領域，建議關注設備更新、半導體設備、專用設備、環保設備、工業母機、機器人等方向。”
對于設備更新和以舊換新相關投資機會，光大證券（維權）首席策略分析師張宇（金麒麟分析師）生認為，隨著市場情緒持續回升，若后續設備更新和消費品以舊換新實施細則超預期，則相關行業的市場行情值得關注，主要包括高技術制造業、傳統制造業以及直接受益于消費品以舊換新的相關行業。
責任編輯：尉旖涵
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