專題：董秘“怒懟”三大公募基金？思源電氣回應(yīng)：屬正常交流 基金經(jīng)理可能對公司業(yè)績期望太高
近九成基金重倉股錄得預(yù)盈，大體量“基民”卻無法從配置基金中獲得平穩(wěn)收益。
一年一度的年報季又拉開帷幕，多家A股上市公司披露2023年業(yè)績預(yù)告，受到股東的關(guān)注。同時，密集披露的公募基金2023年四季報也在揭曉“成績單”，僅一成權(quán)益類基金產(chǎn)品錄得正收益。
1月18日晚間，思源電氣（002028.SZ）召開2023年業(yè)績快報電話會議。網(wǎng)傳在會議現(xiàn)場，有公募基金對上市公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期提出質(zhì)疑并遭到董秘反懟。
市場動蕩背景下，前些年借道公募基金謀收益的上市公司逐漸減配，目前來看，仍以低風(fēng)險性理財產(chǎn)品為主要投向，股權(quán)類私募基金也逐漸增加。
近九成基金重倉股錄得預(yù)盈
基金公司旗下產(chǎn)品重倉上市公司成為股東，通過上市公司獲得正向回報收益，從而托舉旗下產(chǎn)品收益率并非新鮮事。作為上市公司股東，到了每年的年報季，基金公司尤為關(guān)注上市公司一整年的盈利表現(xiàn)。
思源電氣1月18日發(fā)布2023年業(yè)績快報，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入124.51億元、同比增長18.16%；歸母凈利潤15.45億元、同比增長26.60%。
作為多家公募基金重倉的上市公司，在電話會現(xiàn)場，思源電氣上述業(yè)績遭到多名基金投資人的質(zhì)疑，稱仍未達(dá)到預(yù)期收益。
“網(wǎng)傳消息夸張了。”今日早間，思源電氣證券部工作人員回應(yīng)第一財經(jīng)記者稱，雙方正常在交流，同時提到的基金購買并非公司行為，而系董秘的個人投資。只不過恰巧該公司董秘購買了睿遠(yuǎn)基金、交銀施羅德基金、興證全球基金旗下產(chǎn)品，去年一年虧損幅度都超過20%。而這三家又位列公司的前十大股東，（這件事就）被放大來看了。
從思源電氣披露的2023年三季報來看，其前十大股東中有三家基金旗下4只基金躋身，分別是睿遠(yuǎn)均衡價值三年、興全商業(yè)模式優(yōu)選、興全新視野、交銀新生活力，持股數(shù)量分別為1470萬股、918.27萬股、893.63萬股、805萬股。睿遠(yuǎn)均衡價值三年從2021年6月末時便成為上市公司前十大股東之一，此后多次增減持。
作為“老牌基金重倉股”，思源電氣業(yè)績表現(xiàn)一直較為突出，過去五年營業(yè)收入及凈利潤均保持正增長，加上最新的業(yè)績快報，其營收、凈利潤已連續(xù)六年實現(xiàn)增長。
同時，公司在二級市場上的表現(xiàn)也較為亮眼，思源電氣在2019年底打開上漲節(jié)奏，在睿遠(yuǎn)基金進(jìn)駐股東行列的2021年持續(xù)拉漲，當(dāng)年累計漲幅達(dá)151.6%，去年一整年錄得漲幅37.24%。這一漲幅在重倉其股份的基金持倉股中，位列前茅。
不過，即便二級市場和基本面均表現(xiàn)優(yōu)異，思源電氣剛剛披露的業(yè)績預(yù)報值仍低于此前各家機(jī)構(gòu)給出的預(yù)測。據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2023年有30家機(jī)構(gòu)給出思源電氣凈利潤增長預(yù)測，平均預(yù)測其將實現(xiàn)凈利潤17.69億元。
隨著年報季逐漸拉開帷幕，不少基金重倉的上市公司也紛紛披露業(yè)績情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日，A股共有221家上市公司披露2023年業(yè)績預(yù)告，其中九成公司凈利潤錄得增長。41家基金重倉的A股上市公司也披露“成績單”，36家錄得凈利潤正增長，占比近九成。有9家公司預(yù)計凈利潤翻倍，漲幅最大的是普瑞眼科和中科飛測，漲幅超12倍。
（2023年業(yè)績預(yù)增幅度至少翻倍的基金重倉股，截至1月19日，來源：Wind數(shù)據(jù)）僅四成基金產(chǎn)品實現(xiàn)正收益
多家基金重倉的A股上市公司錄得業(yè)績預(yù)增，那么，公募基金產(chǎn)品作為不少上市公司的“閑錢”理財產(chǎn)品，表現(xiàn)又如何呢？
隨著2023年公募基金四季報逐漸披露，Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場超萬只的基金產(chǎn)品中，僅有四成實現(xiàn)正收益，主動權(quán)益類基金中，僅有占比11.75%的基金實現(xiàn)產(chǎn)品收益率為正。拉長時間線來看，公募基金自2022年起業(yè)績表現(xiàn)就出現(xiàn)下滑。
以前述4只基金產(chǎn)品為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，4只基金產(chǎn)品連續(xù)多年下跌，截至1月18日收盤，睿遠(yuǎn)均衡價值A(chǔ)累計跌幅最大，近一年累計跌幅為24.04%。興證全球旗下2只產(chǎn)品近一年累計跌幅分別為11.66%（興全商業(yè)模式優(yōu)選）、11.46%（興全新視野）；交銀新生活力近一年跌幅為11.31%。
在此背景下，前些年借道風(fēng)險性公募基金謀收益的上市公司也逐漸減配這類基金產(chǎn)品，Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年、2022年連續(xù)三年的中報披露，上市公司購買公募基金產(chǎn)品規(guī)模逐漸縮水，分別為319.79億元、314.22億元、239.95億元。
從上述公募基金的收益情況來看，報告期末賬面價值增長逐漸乏力。2021年當(dāng)期末賬面價值余額增長至394.29億元，上市公司也在那一年借力投資公募產(chǎn)品實現(xiàn)交易性金融資產(chǎn)大幅增值，但到了2022年，隨著市場劇烈波動，該報告期末，賬面價值余額反而減少了17.83億元至222.12億元。
從產(chǎn)品類型來看，上市公司逐漸減少偏股或混合型產(chǎn)品，轉(zhuǎn)而配置低風(fēng)險性產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，到了2023年中報披露時，上市公司共配置36只ETF基金產(chǎn)品，而在2020年、2021年、2022年，這一數(shù)字為4只、0只、9只。
這背后，是上市公司作為大體量“基民”無法從配置基金中獲得平穩(wěn)收益。某A股上市公司高管對記者說，前些年市場行情表現(xiàn)較好，能從公募基金上賺取不少收益，也起到分散風(fēng)險的作用，但隨著市場逐漸波動，購買的基金產(chǎn)品表現(xiàn)比較拉胯。
對于ETF產(chǎn)品受到投資者追捧的現(xiàn)象，華泰柏瑞基金副總經(jīng)理房偉力此前接受記者采訪時稱，ETF產(chǎn)品本身透明、簡單、投資費(fèi)用低，產(chǎn)品易于讓投資者理解，一目了然，同時緊跟資本市場的發(fā)展，市場波動風(fēng)險下為投資者提供“一攬子購入”股票的機(jī)會。
“這也導(dǎo)致上市公司在2023年更為傾向回到結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品等低風(fēng)險性上面來。”前述高管稱。
參設(shè)股權(quán)類私募基金案例增多
記者注意到，在減配公募基金產(chǎn)品的同時，設(shè)立或者參設(shè)股權(quán)類私募基金，成為上市公司拓展投資渠道的另一個選擇。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年以來，已有13家A股上市公司公告參與股權(quán)類私募基金的設(shè)立。而去年一整年這一數(shù)字僅在40家左右。1月18日，新特電氣公告稱，以500萬元參與認(rèn)購共青城卓瑜宏遠(yuǎn)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）的基金份額，出資占比達(dá)11.11%。
清暉智庫創(chuàng)始人宋清輝稱，首先，通過參與股權(quán)投資可以對公司閑置資金進(jìn)行利用，有助于增厚公司業(yè)績；同時，上市公司從資源整合角度考慮，通過布局私募股權(quán)投資可以把公司在行業(yè)的資源變現(xiàn)，同時還能為公司未來并購打下基礎(chǔ)。
不過，一名投行人士提醒，私募股權(quán)投資具有流動性較低、投資回收期較長等特點，于當(dāng)前環(huán)境下仍面臨諸多風(fēng)險，一旦投資失敗，將會對上市公司造成多方面的沖擊。
責(zé)任編輯：王其霖
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