1月18日，A股快速反彈讓人措手不及，但TCL中環(huán)(002129)早盤已在漲停板等候大家回歸估值行列。事實(shí)上，光伏板塊觸底更早，板塊相關(guān)利空消息已經(jīng)為人熟知，還是那個(gè)老調(diào)，硅料下跌、組件破價(jià)，而且現(xiàn)在市場對待光伏的態(tài)度，已經(jīng)不像2022年初時(shí)的那樣夸夸其談。正是這個(gè)時(shí)候，光伏板塊悄然率先反彈。

TCL中環(huán)率先漲停

昨日，面對市場拷問，光伏板塊再度逆勢領(lǐng)漲。截至收盤，龍頭TCL中環(huán)漲停，成交額超40億元，愛旭股份、晶澳科技、弘元綠能漲幅居前。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日A股主力資金凈流出125.07億元。行業(yè)方面，電氣設(shè)備凈流入居首。個(gè)股方面，主力資金凈流入前三的是TCL中環(huán)、隆基綠能、晶澳科技，分別凈流入11.39億元、10.48億元、5.67億元。

近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)回升信號(hào)。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)上周數(shù)據(jù)，N型硅料均價(jià)6.78萬元/噸;單晶致密料均價(jià)5.81萬元/噸;N型顆粒硅均價(jià)5.9萬元/噸，均環(huán)比持平。此外，硅業(yè)分會(huì)近日指出，近期硅片成交價(jià)格有止跌趨勢，多晶硅價(jià)格有望在短期內(nèi)維持穩(wěn)定。

TCL中環(huán)欲借N型產(chǎn)業(yè)彎道超車

技術(shù)升級(jí)是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主旋律，隨著行業(yè)競爭加劇，技術(shù)迭代更顯得至關(guān)重要。現(xiàn)階段，N型和大尺寸組件的降本增效成果較為顯著。

天合光能表示，無論是N型還是210mm(大尺寸)，都是因?yàn)榻o客戶電站投資帶來提升功率、降低成本的效果，同時(shí)在生產(chǎn)端也有持續(xù)降本的空間和動(dòng)能，因此具備創(chuàng)新的價(jià)值。

其中，N型組件池轉(zhuǎn)化效率優(yōu)勢明顯，已成為組件技術(shù)重點(diǎn)發(fā)力方向。

TOPCon、HJT、BC電池理論極限效率分別為28.7%、29.2%、29.1%，高于PERC電池的24.5%。而且，在同等條件下，N型組件發(fā)電量較PERC多出3%。根據(jù)內(nèi)部收益率(IRR)計(jì)算得出，N型組件3%的發(fā)電量增益，相當(dāng)于0.14-0.15元/W的溢價(jià)。

N型組件相對P型一體化成本基本持平且有一定銷售溢價(jià)，能帶來更好的盈利水平。且未來N型TOPCon提效降本空間更大，奠定企業(yè)可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

TCL中環(huán)曾表示，從資本維度看，N型電池、組件是光伏市場新玩家、新資本期望彎道超車好的機(jī)會(huì);N型TOPCon最新的表征角度，中國設(shè)備供應(yīng)商已經(jīng)完整實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化的供應(yīng)并不斷地實(shí)現(xiàn)成本的下降，產(chǎn)生標(biāo)準(zhǔn)的TOPCon技術(shù)，整個(gè)N型市場的預(yù)期和發(fā)展前景可能會(huì)超越行業(yè)部分企業(yè)和專家的判斷。N型產(chǎn)品、技術(shù)難度的實(shí)現(xiàn)、組件面積發(fā)電量、BOS成本和費(fèi)效比角度確實(shí)具備數(shù)年前PERC替代BSF架構(gòu)的趨勢?？偟膩碚f，N型硅片總的出貨量上升是必然的。

TCL中環(huán)亦同時(shí)表示，公司全系列采用自主生產(chǎn)的TOPCon電池的疊瓦組件認(rèn)證正在進(jìn)行中，并在2024年1月之前全部完成組件產(chǎn)品銷售所需的行業(yè)主流認(rèn)證，基本可以保障25GW N型TOPCon太陽能電池工廠順利實(shí)施。

碳達(dá)峰前，先進(jìn)產(chǎn)能“永不過?！?/p>

機(jī)構(gòu)表示，碳中和背景下，隨著光伏技術(shù)的進(jìn)步以及度電成本的大幅下降，疊加能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需求，預(yù)計(jì)2023年全球新增光伏裝機(jī)376.4GW，同比增長40.5%，預(yù)計(jì)2025年全球光伏新增裝機(jī)631.4GW，2023—2025年年均復(fù)合增速33.1%。在產(chǎn)業(yè)鏈降本增效的驅(qū)動(dòng)下，光伏技術(shù)快速迭代，隨著全球光伏裝機(jī)規(guī)模持續(xù)提升，光伏設(shè)備需求高景氣。

2023年12月，光伏新一代N型技術(shù)與產(chǎn)品的替代進(jìn)度大超預(yù)期，部分環(huán)節(jié)N型單月產(chǎn)量占比已超過50%，今年1月繼續(xù)攀升。

“光伏N型時(shí)代已來臨。進(jìn)入2024年，N型在光伏產(chǎn)業(yè)鏈占比有望達(dá)到70%甚至更高，此前主流的P型占比可能大降至20%左右?！钡谌窖芯繖C(jī)構(gòu)預(yù)測稱。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈全球需求預(yù)計(jì)將持續(xù)上升，但在爆發(fā)式增長后，光伏產(chǎn)業(yè)熱度將逐步回歸，增速將相對放緩。同時(shí)，伴隨N型加速滲透，光伏產(chǎn)業(yè)的分化將加劇，先進(jìn)產(chǎn)能正逐步逼迫落后產(chǎn)能出清，頭部企業(yè)開工率明顯高于二三線企業(yè)。

源達(dá)信息指出，光伏正處于從P型向N型轉(zhuǎn)換的大技術(shù)變革環(huán)節(jié)，短期TOPCon是承接PERC的擴(kuò)產(chǎn)主力;中期隨著HJT、BC電池成本降低，有望持續(xù)放量;長期鈣鈦礦等電池技術(shù)研究有望持續(xù)取得突破。技術(shù)變革過程中，建議把握各個(gè)環(huán)節(jié)核心生產(chǎn)設(shè)備的增量投資機(jī)會(huì)。

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