來源：華爾街見聞

　　近日美國國債不斷遭遇拋售，令“全球資產定價之錨”美債收益率持續飆升，此前一度引起美股承壓，備受市場關注。但美國銀行策略師日前寬慰投資者稱，美債拋售對投資級企業債的影響正在減弱，債市與股市的負相關性也在減少，情況正在緩慢好轉。

　　美國銀行策略師說，最近幾周，企業債和股市已不再隨著債市的走勢亦步亦趨，正在走出自己的走勢，而這對經濟增長是利好信號，有利于風險資產，盡管美國國債仍然繼續承壓。

　　策略師表示，股市和債市相互平衡，目前看起來平衡點已經略微朝著負相關性減弱的方向移動。

　　根據美國銀行的分析，美國投資級企業債收益率和10年期國債收益率的20日正相關率，已經從9月初的53%降至21%；同時，10年期美國國債收益率和股市的負相關率，已經從8月初的85%降至24%。

　　隨著投資者試圖評估是否還會加息，美國國債收益率波動一直是關注的中心。本周公布的零售銷售數據較為強勁，強化了“高利率維持更長時間”的預期，導致美國國債遭到拋售，更在20年期國債拍賣之前情況惡化。

　　雖然基準的10年期國債收益率本周已經上漲將近30個基點，18日創下2007年以來新高，但美股和投資級企業債的走勢過去幾個交易日基本保持平穩。

　　策略師說，股市和債市相關性減弱，意味著風險資產正在逐步抵擋來自債市拋售的壓力，但判斷這一趨勢能否持續仍為時尚早；“股市對美國國債拋售的反應近期有所減弱是好事，但如果美國國債被加速拋售，情況就會變化，美國國債收益率的走勢仍有很多不確定性。”

　　當地時間19日，10年期美國國債收益率繼續上漲至4.931%，逼近5%大關。華爾街見聞此前報道，美國國債承壓與各大海外央行拋售相關，美國財政部最新公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，海外投資者對美國國債的購買陷入瓶頸，今年7月的購買量僅增加了0.2%約10億美元，為2022年4月以來的最小規模。其中海外央行7月大量拋售美國國債，凈賣出規模達到了224億美元，幾乎抹平了6月245億美元的購買規模，也是自1月份拋售461億美元美國國債以來最大規模的一次拋售。

　　不過，雖然美國國債拋售風暴蔓延，但DoubleLine Capital創始人、新債王Jeffrey Gundlach仍呼吁買入美國國債，稱明年衰退將帶動美國國債反彈，其指出隨著衰退到來和稅款延期繳納結束，美國國債供應將減少，未來六個月左右美國國債價格將反彈。

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責任編輯：周唯