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　　上海證券報(bào)  ◎記者 汪友若

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速回暖的信號(hào)正不斷增強(qiáng)國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的信心。近期，多家外資金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)上調(diào)對(duì)中國(guó)2023年GDP增速的預(yù)測(cè)值，認(rèn)為中國(guó)有望實(shí)現(xiàn)5%左右的年增長(zhǎng)率目標(biāo)，并認(rèn)為在需求復(fù)蘇的背景下，消費(fèi)通縮不太可能出現(xiàn)。

　　上周，借道滬深股通的北向資金終結(jié)了連續(xù)六周凈賣出趨勢(shì)；全球資金流向監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR最新發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，中國(guó)股票基金結(jié)束了自4月中旬以來(lái)最長(zhǎng)的資金連續(xù)流出紀(jì)錄。

　　“一系列活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的舉措已經(jīng)開(kāi)始切中融資方和二級(jí)市場(chǎng)投資方回報(bào)動(dòng)態(tài)平衡的要點(diǎn)。對(duì)當(dāng)前中國(guó)股市有理由更加樂(lè)觀，從部分指標(biāo)來(lái)看，市場(chǎng)或已觸底。”接受上海證券報(bào)記者采訪的外資機(jī)構(gòu)人士這樣表示。

　　外資金融機(jī)構(gòu)上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)值

　　在一系列擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心的穩(wěn)增長(zhǎng)政策作用下，8月中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)積極變化：工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)加快，消費(fèi)增速回升，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)向好的積極因素進(jìn)一步累積。

　　瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤分析認(rèn)為，8月中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均有所改善，其中社會(huì)消費(fèi)品零售、工業(yè)生產(chǎn)和出口強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期。

　　“社會(huì)消費(fèi)品零售同比增速加快至4.6%，主要由商品銷售好轉(zhuǎn)推動(dòng)，同時(shí)年初至今服務(wù)業(yè)消費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)19.4%。雖然去年同期基數(shù)較高，但基建和制造業(yè)投資增速均溫和改善，帶動(dòng)整體固定資產(chǎn)投資增速小幅上升。內(nèi)需和出口量改善共同推動(dòng)8月工業(yè)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)4.5%。8月CPI同比增速轉(zhuǎn)為0.1%的正增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)年內(nèi)還將溫和回升。8月信貸增速超預(yù)期小幅上行，未來(lái)有望繼續(xù)溫和反彈。”汪濤說(shuō)。

　　摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌表示，考慮到8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，以及政策支持的逐步傳導(dǎo)，包括近期地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行加速可能會(huì)促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)活動(dòng)，他上調(diào)了對(duì)中國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期。

　　朱海斌說(shuō)，8月零售銷售和工業(yè)產(chǎn)出增長(zhǎng)數(shù)據(jù)好于市場(chǎng)預(yù)期，分別同比增長(zhǎng)4.6%和4.5%，預(yù)計(jì)中國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到5%，高于此前預(yù)測(cè)的4.8%。

　　澳新銀行同樣將中國(guó)2023年GDP增速預(yù)測(cè)上調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至5.1%。高盛宏觀研究團(tuán)隊(duì)在最新研報(bào)中預(yù)計(jì)，中國(guó)第三、四季度的GDP環(huán)比增速將分別反彈至5.5%、5.0%（季調(diào)后環(huán)比折年增長(zhǎng)率），從而使全年增長(zhǎng)率達(dá)5.4%。

　　德意志銀行首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕表示：“今年中國(guó)將能夠?qū)崿F(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，近期有關(guān)貿(mào)易和物價(jià)的高頻數(shù)據(jù)顯示出企穩(wěn)跡象，而8月份信貸（擴(kuò)張）加速也令人鼓舞。”

　　活躍資金率先回流 A股或已觸底

　　聚焦資本市場(chǎng)，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)普遍的共識(shí)是，經(jīng)歷了前期的調(diào)整后，中國(guó)股市目前的估值或已觸底，今年四季度有望出現(xiàn)較明顯的上行交易機(jī)會(huì)。

　　隆巴德銀行首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅里·格林（Rory Green）日前上調(diào)了對(duì)中國(guó)股市的整體評(píng)級(jí)，認(rèn)為中國(guó)股票資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率正在不斷提升。

　　瑞銀中國(guó)股票策略研究主管王宗豪直言，對(duì)當(dāng)前中國(guó)股市有理由更加樂(lè)觀，市場(chǎng)基本面和股價(jià)表現(xiàn)之間的分化可能由情緒低迷所致，需要時(shí)間來(lái)扭轉(zhuǎn)。A股外資月度賣出額度、人民幣匯率和10年期國(guó)債收益率均處于較極端水平，并且A股交易量水平較低，H股賣空交易量水平較高，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，這些跡象均表明A股或已觸底。

　　這一積極信號(hào)或許在資金面上已經(jīng)被部分活躍資金關(guān)注。上周，北向資金終結(jié)了連續(xù)六周凈賣出趨勢(shì)，全周合計(jì)凈買入A股2900萬(wàn)元。

　　EPFR最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月20日的一周，中國(guó)股票基金獲凈流入25億美元。EPFR分析認(rèn)為，政策措施正在為中國(guó)的經(jīng)濟(jì)反彈注入動(dòng)能，這幫助中國(guó)股票基金結(jié)束了自4月中旬以來(lái)最長(zhǎng)的資金連續(xù)流出紀(jì)錄。8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，銀行貸款、零售銷售和工業(yè)生產(chǎn)均有所改善，這提振了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的投資情緒，中國(guó)股票基金本季度以來(lái)第七次、今年以來(lái)第十八次單周吸納了超過(guò)20億美元的資金。

　　野村全球宏觀研究主管及全球市場(chǎng)研究部聯(lián)席主管蘇博文（Rob Subbaraman）表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)正處于一個(gè)非常具有挑戰(zhàn)性的時(shí)期，但是當(dāng)我通過(guò)中長(zhǎng)期時(shí)間觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)，我對(duì)中國(guó)有很大信心。中國(guó)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，擁有超過(guò)10億的勤勞人民，并且中國(guó)已經(jīng)從其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)中吸取了教訓(xùn)，這些經(jīng)濟(jì)體也經(jīng)歷過(guò)大規(guī)模高債務(wù)時(shí)期，比如日本。因此，我認(rèn)為中國(guó)的資本市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)新的機(jī)遇。”

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責(zé)任編輯：凌辰