來源：國際金融報

　　美國國債規模加速攀升，兩黨又遲遲無法對預算法案取得一致，聯邦政府再次面臨關停危機。

　　9月30日是美國2023財年的最后一天。

　　每一個財年，美國國會都必須通過撥款法案，涵蓋下一財年的可自由支配支出和聯邦機構資金。如果到最后一天，這些撥款法案或臨時撥款協議都沒有通過，美國政府將面臨停擺。眼下，共和黨占多數的眾議院以及民主黨占多數的參議院沒有表決通過任何一項預算法案。

　　與此同時，美國近日公布的國家債務總額超過33萬億美元，凸顯美國財政壓力越來越大。

　　美債規模攀升

　　近年來，美國國債規模攀升的速度越來越快。去年10月初突破31萬億美元，之后用8個月時間于今年6月突破32萬億美元，而后僅用3個月又增加了1萬億美元，如今已經突破33萬億美元。

　　美國的國家債務包括公共債務和政府間債務兩部分。

　　公共債務是聯邦政府向公眾發行的有價證券，包含所有由個人、公司、州或地方政府、聯邦儲備銀行，以及美國政府以外的所有實體持有的聯邦債務。

　　政府間債務是指政府信托基金、循環基金和專項基金等政府賬戶持有的政府債務，主要用于聯邦政府在政府賬戶簿記收支，此類證券不在市場交易。

　　真正引發外界關注的是公共債務，目前，這部分債務規模已超過26萬億美元。

　　美國跨黨派研究機構“負責任聯邦預算委員會”（CRFB）認為，美債飆升是在拜登和民主黨議員大幅支出之后發生的。據CRFB的數據，截至2022年9月，拜登已批準約4.8萬億美元借款，其中包括1.85萬億美元用于被稱為“美國救援計劃”的新冠救助措施，3700億美元用于兩黨基礎設施法案。

　　據美國國會預算辦公室預測，公共債務規模未來30年將增長近一倍。到2053年，其占國內生產總值（GDP）的比率將從現在的97%飆升至181%。

　　CRFB的數據顯示，美國國債的利息支出或將成為未來30年聯邦預算中增長最快的部分。預計到2053年，債息支出將達到5.4萬億美元，超過美國在社保、醫保等所有強制性和可自由支配支出項目上的支出。

　　隨著美聯儲近一年來的超速加息，利息負擔只會進一步加重。

　　美財政部長耶倫近日在接受CNBC采訪時表示，她對國家的財政總方向感到滿意，因為利息成本占經濟的比重仍然可控。然而，她指出，留心未來的支出仍很重要。

　　在南開大學金融發展研究院院長田利輝看來，今年美國聯邦政府利息凈支出占GDP的比例、占聯邦財政（支出）的比例，恐怕還會繼續上升。債務規模擴大，疊加利率持續高位運行，意味著財政的靈活性和持續性會不斷被削弱，突發財政危機的風險會顯著增加。

　　美國財政部近期的一份報告顯示，本財年前11個月的赤字（美國的支出與稅收等收入之間的差距）為1.5萬億美元，同比增長61%。

　　美債持續攀升不僅對自身經濟發展不利，更傷害全球經濟。

　　在美聯儲連續加息的背景下，美國國債的持續發行，規模一再增加，會吸引全球資金大量流入美國國債市場，這會造成其他國家的金融市場波動，特別是給發展中國家本幣帶來很大的貶值壓力。

　　田利輝指出，面對這樣的資金流出，發展中國家不得不面對是否要加息支持匯率，維持幣值穩定的問題。不符合國內經濟發展階段的加息，就會使得國內經濟遇冷，帶來經濟下行；但如果不加息，就會面臨本幣貶值。這是兩難的矛盾選擇。

　　政府關門危機

　　眼下，美國兩黨正圍繞撥款法案進行新一輪爭斗，雙方仍存明顯分歧。

　　據報道，眾議院共和黨人日前推出了一項臨時撥款議案，該方案將削減8%的聯邦機構開支，還將加強移民限制措施。但該議案已遭到共和黨內部反對，也不太可能贏得民主黨人的支持。

　　美國銀行預計，美國國會可能在最后一刻才就臨時撥款法案達成某種協議。

　　但如果兩黨不能及時就撥款法案達成一致，聯邦政府或再次關停。

　　美國政府停擺可以追溯到1980年。據統計，自美國國會預算程序正式執行以來，聯邦政府一共停擺過22次，其中有10次聯邦政府雇員被迫放無薪假。而上一次停擺發生在2018年-2019年，持續了35天，是美國歷史上持續時間最長的停擺。

　　政府停擺對經濟和金融市場影響較小，但對社會生活影響較大。

　　金融市場方面，高盛分析師在報告中表示：“歷次政府停擺從未對股市產生嚴重負面影響，1995年-1996年、2013年以及2018年-2019年三次政府停擺結束時，股市要么持平，要么高于停擺開始時的水平，因此華爾街對政府功能的進一步失調并未表現出擔憂或恐慌。”

　　經濟增長方面，高盛預計，政府全面停擺將直接導致經濟增長每周下降約0.15個百分點，若算上對私營部門的影響，每周下降幅度可能達到0.2個百分點。預計在政府結束停擺后的一個季度之內，經濟回升會消除停擺帶來的創傷。

　　貨幣政策方面的影響也相對較小。若聯邦政府從10月起停擺，且持續時間較長，美聯儲可能在11月的貨幣政策會議上推遲下一步的加息。

　　對于美國民眾的生活來說，政府停擺會造成一些不便。以2018年-2019年政府停擺為例，在聯邦政府停止運轉的一個多月時間里，絕大多數政府雇員的工資被推遲發放，且部分人被迫無薪工作；成千上萬的移民聽證會和經濟報告被推遲或取消；公司甚至無法利用聯邦系統來確認雇員的簽證是否到期。

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責任編輯：周唯