來源：華爾街見聞

　　油價三周連漲推動通脹再抬頭，年底還會有一次加息？

　　隨著油價連漲三周，試圖引導美國進入軟著陸的美聯儲，又回憶起了被通脹“支配”的恐懼。

　　今年6月以來，受OPEC+兩大主力——沙特和俄羅斯——減產推動，國際油價飆升超過了30%，恐令仍在努力降溫的美國通脹再次升溫。

　　WTI油價本周突破了每桶91元，布油突破95美元/桶，均實現了三周連漲，接近10個月以來的最高點，并有望創下自2022年第一季度俄烏沖突以來的最大季度漲幅。

　　盡管當前油價仍低于2022年的高點，但不斷上漲的能源價格很有可能對美聯儲尋求在不引發經濟衰退的情況下將通脹降低到2%的目標（即所謂“軟著陸”）再次帶來阻礙。

　　在油價的推動下，美國通脹已經出現了顯著的反彈跡象。

　　8月，美國CPI同比反彈至3.7%，能源成本成了8月美國CPI環比增長的最大貢獻項，占CPI漲幅的一半以上。

　　美國8月PPI同樣受到油價上漲影響而繼續反彈，同比增長1.6%，高于預期的1.3%，連續第二個月超預期上漲；環比上升0.7%，為2022年6月上漲0.9%以來的最大漲幅。

　　在上世紀70年代、80和90年代初，能源成本飆升是美國陷入衰退的原因之一，因為它們推高了通脹，搶走了消費者的購買力。

　　因此，能源成本可以說是美聯儲的“宿敵”。

　　傳統上，美聯儲傾向于淡化油價上漲對通脹的影響，并認為這種現象是暫時的。因此在觀測經濟數據時，美聯儲更偏好剔除了能源和食品成本之后的核心通脹數據。

　　剔除了能源和食品之后，美國8月核心CPI同比增速從4.7%回落至4.3%，符合預期，為近兩年來的最小漲幅。但核心CPI環比6個月以來首次加速上漲。較上月的0.2%小幅增長至0.3%，超過預期的0.2%。

　　這表明，油價上漲的壓力現在已經蔓延到其他領域。美聯儲現在不得不考慮今年內是否應當再次提高基準利率，并將高息繼續延長。

　　目前市場普遍預計，美聯儲將在本周的會議上維持利率不變。但油價和汽車業大罷工的影響或將令美聯儲進退兩難。

　　Stifel Financial Corp．首席經濟學家Lindsey Piegza說

能源成本是美聯儲目前面臨的一大不確定因素。這可能導致總體通脹出現重大逆轉，迫使美聯儲采取比我認為投資者關注的更為激進的行動。

　　拜登政府“無計可施”？

　　而本次油價上漲，拜登政府或無法再像此前一樣采用拋儲干預油價，甚至還在著手補充儲備。

　　美國能源信息署數據顯示，當前美國SPR原油庫存約為3.51億桶，仍處于1983年以來的最低水平。

　　去年3月，美國總統拜登祭出美國史上最大規模的1.8億桶石油儲備釋放，以在俄烏沖突爆發、油價飆升至每桶超過100美元之際，降低油價。美國政府緊急釋放的戰略石油儲備價格為每桶約96美元。

　　經過此番大規模拋儲，令美國的戰略石油儲備水平降至1983年以來的最低水平。

　　美國白宮去年10月時表示，計劃在WTI價格達到或低于每桶67-72美元時為戰略石油儲備重新購買石油。美國國務院去年11月進一步澄清說，當油價穩定在70美元左右的水平時，能源部將開始重新購買石油。白宮表示，希望藉此給油價筑底，以激勵未來的石油生產。

　　然而今年3月，當油價真的跌到上述價格區間時，美國政府并沒有采取回補行動。

　　4月初，以沙特為首的OPEC+出人意料地宣布集體“自愿”減產。有分析指出，OPEC+意外的減產暗含著對美國的不滿之意。白宮曾向沙特保證，如果油價下跌，它將介入補充其戰略儲備。據媒體援引熟悉沙特想法的知情人士表示，拜登政府的出爾反爾，讓沙特感到憤怒。

　　不過哪怕4月吃了OPEC+意外減產的教訓，美國近來仍在回補SPR事宜上左右搖擺：

4月中旬，美國能源部長Jennifer Granholm表示，拜登政府計劃盡快回補SPR，希望在今年余下的時間里，以對納稅人有利的方式，以較低的價格補充。

5月早些時候，美國政府則表示再度推遲SPR的回補計劃。美國能源部表示將維護四個SPR儲備點中的兩個，然后在今年晚些時候回補。

　　美國能源信息署數據顯示，SPR在8月下旬有了小幅回升，但變動不大，或因油價太高導致美國政府“難以下手”。

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責任編輯：周唯