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　　原標題：今天，突變！

　　風云突變！

　　昨天A股近3400只個股上漲，今天上午卻是近3800只個股下跌。昨天還是賽道成長風格，今天上午高股息策略占優。市場風格突變，凸顯防御心態，可能和假期效應有關。

　　具備高股息特征的公路鐵路運輸等公用事業股、煤炭油氣等資源股上午走勢活躍。科技成長主線早盤大幅回調，隨后震蕩拉升，跌幅收窄。存儲芯片、光模塊等板塊盤中一度直線拉升。

　　上午臨近收盤，券商股發力，帶動上證指數翻紅。截至收盤，上證指數上漲0.02%，深證成指下跌0.73%，創業板指下跌0.78%。 

　　“假期效應”引關注

　　近期市場行情持續性較差，可能和假期效應有關，每到國慶和春節假期前夕，市場的成交額大多都表現低迷。今年比較特殊，中秋和國慶假期連在一起，放8天假。

　　安信證券統計了近二十年來國慶假期前后A股走勢，得出以下結論：

　　第一，近20年國慶節前兩周上證指數平均下跌0.64%，近10年平均下跌0.4%。

　　第二，從收益率來看，國慶節前5個交易日出現普跌，節后5個交易日反彈上漲明顯。根據統計數據，各個指數的平均收益率在節前和節后都出現不同程度的反轉。其中，萬得全A指數在近20年/近10年/近5年/近3年的國慶節前一周平均收益率分別為-0.56%/-0.75%/-1.69%/-2.61%；在節后平均收益率分別為1.02%/2.00%/0.73%/2.86%。

　　第三，從交易情緒上看，國慶節前一周對比節前一月的日均換手率呈現萎縮趨勢，節后有所提升。

　　第四，行業層面，國慶節前一周一級行業平均收益率普遍偏低，大部分行業的平均收益率均為負值，僅有少部分行業，例如食品飲料、煤炭、銀行平均收益率為正，其平均收益率分別為1.30%、0.39%、0.15%、0.01%。然而，國慶后一周的一級行業平均收益率得到了顯著提升，絕大多數行業的平均收益率均為正值，全行業的平均收益率達到了1.07%。平均收益率最高的行業為農林牧漁和機械設備，其平均收益率分別為2.60%、2.01%。

　　高股息策略走強

　　昨日下午媒體報道，證監會近期擬對《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》《上市公司章程指引》等規則進行修訂，交易所將同步修訂《規范運作指引》。專家認為，前期證監會已出臺分紅與減持“掛鉤”政策，在堅持公司自治基礎上繼續完善優化現金分紅監管制度，強化信息披露監管，便捷優化中期分紅程序，更好發揮投資端拉動作用，持續增強投資者獲得感。

　　今天上午，高股息策略占據上風。公路鐵路運輸板塊大漲，龍江交通、吉林高速等漲幅居前。

　　興業證券表示，高速公路板塊公司大多具有業績穩定、現金流充沛的特點，因此普遍采用高分紅的派息政策。首先，高速公路屬于弱周期行業，進入壁壘高、有一定壟斷性，因此業績穩定、現金流好、防御性強。其次，由于高速公路行業已經過了投資高峰，因此擴張及再投資需求小，每年有充沛現金可用于分紅，近幾年公司更加注重公司治理及股東回報，越來越多的公司提高了分紅率，高股息優質標的越來越多。

　　煤炭板塊延續反彈。

　　民生證券表示，煤炭板塊二季度業績已基本完成底部壓力測試，以二季度盈利簡單年化后得到的股息率依舊可觀；經歷過去兩年的煤價上漲，板塊公司的資產負債表持續修復，現金水平高，為高分紅以及資產收購增厚業績提供保障。

　　具有高股息特征的部分油氣股上午也表現活躍，廣匯能源漲超5%，中國石化、中國石油、中國海油都有不同程度上漲。

　　對于“三桶油”，光大證券（維權）表示，自上市以來，中國石油、中國石化、中國海油堅持半年度分紅，歷史上長期維持每年2次的分紅頻率，體現出“三桶油”的分紅稀缺性。2023年上半年，中國石油、中國石化、中國海油分別派發0.21、0.15、0.54元/股的中期股利，股利分配率分別為44.7%、49.5%、40.5%，股利分配率維持歷史平均水平，體現了公司穩步發展和重視股東回報的理念。

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責任編輯：馮體煒