新特能源2023年1-9月經(jīng)營業(yè)績預(yù)計具體情況。據(jù)招股書

■本報記者 林珂

　　上周上會的7家企業(yè)均順利過會，這已經(jīng)是連續(xù)第四周周過會率達到100%。

　　本周，繼續(xù)有7家企業(yè)將沖擊A股。其中，新特能源、亞聯(lián)機械遭到業(yè)內(nèi)普遍質(zhì)疑。

新特能源

上半年業(yè)績幾近腰斬

　　新特能源股份有限公司（下稱“新特能源”）主營業(yè)務(wù)為高純多晶硅研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及風能、光伏電站的建設(shè)和運營。公司將于9月19日上會，擬登陸上交所主板。

　　受益產(chǎn)品價格大幅上漲，前幾年新特能源業(yè)績出現(xiàn)幾何式增長。招股書顯示，2020年-2022年公司多晶硅銷售均價（不含稅）分別為5.82萬元/噸、15.03萬元/噸、23.75萬元/噸，漲幅較大。受多晶硅市場價格高位運行影響，公司及大全能源、通威股份等行業(yè)公司普遍獲取了階段性超額利潤，公司及該等同行業(yè)公司的2022年歸屬于母公司所有者的凈利潤均超過 130 億元，較上年增長168.70%-234.09%，達到歷史高位。

　　值得一提的是，自 2022 年末以來，多晶硅市場價格的階段性下行，將導(dǎo)致多晶硅行業(yè)無法繼續(xù)維持原有價格高位期間的超額利潤。新特能源預(yù)計2023年前三季度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤為 464459.22 萬元-477859.22 萬元，較上年同期下滑45.56%-47.09%。可以看到，經(jīng)歷業(yè)績爆發(fā)期后，公司利潤開始見頂回落，上半年業(yè)績幾近腰斬。

　　業(yè)績大幅下滑背后，新特能源還存在客戶集中度較高的風險。2020年-2022年公司多晶硅產(chǎn)品向前五大客戶的銷售收入合計占當期多晶硅營業(yè)收入的比例分別為 88.39%、84.51%、76.73%。盡管公司與主要客戶建立了良好的合作關(guān)系，若未來主要客戶需求發(fā)生重大變化，或主要客戶的經(jīng)營、財務(wù)狀況出現(xiàn)不利變化，一旦行業(yè)競爭加劇，而公司未能及時培育新的客戶，則可能導(dǎo)致訂單下降，將對公司未來生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。除多晶硅業(yè)務(wù)外，公司對于風能、光伏電站建設(shè)業(yè)務(wù)也存在客戶集中的問題。數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年公司向前五大客戶的銷售收入合計占當期電站建設(shè)業(yè)務(wù)收入的比例分別為73.26%、86.61%、78.89%。

　　從行業(yè)來看，在下游光伏裝機規(guī)模增長帶動多晶硅需求持續(xù)增長的背景下，行業(yè)內(nèi)多家國內(nèi)主要多晶硅企業(yè)啟動了擴產(chǎn)投資計劃。截至2022年末，公司已投產(chǎn)的多晶硅生產(chǎn)線設(shè)計產(chǎn)能達到20萬噸/年，通威股份、協(xié)鑫科技及大全能源多晶硅產(chǎn)能亦分別達到23萬噸/年、18.5萬噸/年及10.5萬噸/年。如果下游光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預(yù)期，導(dǎo)致多晶硅需求受到影響，則可能對公司的多晶硅產(chǎn)能消化造成負面影響，存在產(chǎn)能過剩的風險。

亞聯(lián)機械

毛利率開始明顯下滑

　　亞聯(lián)機械股份有限公司（下稱“亞聯(lián)機械”）是人造板生產(chǎn)裝備整體解決方案的供應(yīng)商和服務(wù)商，為下游企業(yè)生產(chǎn)纖維板、刨花板等人造板及其他新型材料板材提供裝備和技術(shù)支持。公司將于9月21日上會，擬登陸深交所主板。

　　2020年-2022年亞聯(lián)機械綜合毛利 率 分 別 為 36.40% 、32.87% 和33.12%。由于人造板生產(chǎn)線裝備制造技術(shù)門檻較高，需要進行持續(xù)的研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，因此需要維持一定的毛利率水平來支撐公司業(yè)務(wù)發(fā)展。公司產(chǎn)品毛利率主要受到銷售價格、原材料價格等因素的影響。2021年度，公司綜合毛利率較上年度有所下滑，2022年度企穩(wěn)回升。若未來競爭對手采取價格競爭策略，業(yè)務(wù)環(huán)境發(fā)生重大變化，導(dǎo)致產(chǎn)品價格下降或成本上升幅度較大，則公司將面臨毛利率下滑風險，進而影響盈利水平。

　　招股書指出，由于2022年度驗收的生產(chǎn)線訂單均于 2021 年 6 月至2022年9月期間簽訂，受宏觀經(jīng)濟波動等因素的影響，公司在綜合考慮市場開拓和客戶復(fù)購的情況下，為了確保訂單的穩(wěn)定性并避免資源浪費，對產(chǎn)品定價給予了一定的優(yōu)惠。故2023 年度公司綜合毛利率預(yù)計為27.26%。

　　對此，有市場分析指出，由于原材料占成本比重較高，一旦原材料價格上漲將對公司整體成本形成較大壓力，未來公司業(yè)績?nèi)源娌▌语L險。據(jù)悉，公司主要原材料包括金屬材料、電氣件、傳動件、配套設(shè)備以及氣動、液壓、潤滑件等，報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)成本中直接材料占比均在85%左右，因此原材料價格的波動會對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。招股書中亦明確指出，公司產(chǎn)品主要為人造板生產(chǎn)線成套設(shè)備，具有單價高、生產(chǎn)周期長等特點，公司產(chǎn)品價格的調(diào)整相對原材料價格變化有一定的時滯性。若未來原材料價格出現(xiàn)大幅波動，而公司又無法及時消化原材料價格波動帶來的成本變化，將會對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

　　此外，亞聯(lián)機械存貨賬面價值分別為 45007.09 萬元、38897.97 萬元、53716.56萬元，占當期期末總資產(chǎn)的比 例 分 別 為 43.28% 、38.24% 、40.42%。公司指出，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴大，公司存貨賬面價值有可能進一步增加，若公司不能保持對存貨的有效管理，較大的存貨規(guī)?？赡軙玖鲃淤Y金產(chǎn)生一定壓力，進而對生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

來源:《金融投資報》?http://jrtzb.com.cn/

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP