上周國際市場風云變幻，歐央行政策利率升至紀錄新高，ARM上市引發關注。

　　市場方面，美股漲跌互現，道指周漲0.12%，納指周跌0.39%，標普500指數周跌0.16%。歐洲三大股指表現不俗，英國富時100指數周漲3.12%，德國DAX 30指數周漲0.97%，法國CAC 40指數周漲1.91%。

　　本周將迎來央行超級周，主要大行中美聯儲和日本央行料按兵不動，關注日本央行潛在轉向信號，瑞士、挪威、瑞典央行或繼續加息。數據方面，歐美將公布9月采購經理人指數（PMI），聚焦經濟降溫是否進一步擴散。美國政府停擺及美國汽車工人罷工事件也值得重點關注，微軟秋季發布會看點頗多。

　　美聯儲料按兵不動

　　如果美國國會無法及時達成協議，美國聯邦政府9月30日之后部分停擺將無法避免。眾議院議長麥卡錫（KevinMcCarthy）上周向共和黨同僚提出了一項短期資金法案的想法，以保障政府正常運行。然而現實情況是，目前各方還沒有就這一舉措達成共識，一些眾議院共和黨人正在尋求削減下一財年的支出目標。

　　美聯儲議息會議將召開。市場認為加息的可能性幾乎為零，美聯儲預計在采取下一步行動之前，將保持耐心并審核即將到來的數據表現。因此，焦點很可能來自最新的經濟和“點陣圖”中的利率預測。具體而言，美聯儲會如何調整經濟和勞動力指標，會繼續發出年內再次加息的信號嗎？

　　9月PMI數據值得關注，最新紐約聯儲數據顯示制造業有反彈跡象，而經濟支柱服務業能否穩定在榮枯線上成為商業活動強度的關鍵。同時美國將更新8月新屋開工、營建許可和成屋銷售數據，雖然抵押貸款利率持續居高不下，房地產市場整體正在趨于穩定。投資者也將繼續關注初請失業金人數指標的變化，尋找勞動力市場松動的線索。

　　美國汽車工人聯合會針對美國三大汽車制造商福特汽車、通用汽車和Stellantis的罷工行動已經開始。一些分析人士擔心，這可能會推高汽車價格，為今年夏天開始重新出現的通脹壓力增加更多燃料，同時加劇人們對其對美國整體經濟影響的擔憂，需適當留意事件最新進展。

　　微軟將在當地時間周四舉行秋季特別活動，除了Surface系列的硬件更新外，最受關注的是微軟在AI領域的產品落地。有報道稱，搭載AI的Windows 11操作系統有望在未來幾周內推送，而備受矚目的Microsoft 365 Copilot也有亮相的機會。

　　財報方面，本周值得關注的企業是聯邦快遞和通用磨坊，交通運輸業是美國經濟的重要風向標，而假日季的消費前景也將考驗經濟韌性。

　　原油與黃金

　　由于對供應緊張的持續擔憂，國際油價連續第三周上漲，并刷新年內新高。WTI原油近月合約周漲3.73%，報90.73美元/桶，布倫特原油近月合約周漲3.62%，報93.93美元/桶。

　　DTN高級市場分析師文森特（Troy Vincent）表示，石油供應赤字預計將持續數月，因為最近煉油廠的停產限制了產品供應，以及沙特自愿減產的延長，都有助于推高原油價格，使其超過一些關鍵的技術阻力水平。“不過，隨著美元接近今年高點，各國央行繼續加息或將利率保持在歷史高位。當我們進入第四季度，需求應該會開始放緩。”他說。

　　OANDA高級市場分析師莫亞（Edward Moya）認為，油價距離挑戰100美元并不遙遠，“當然這不是單向交易，因為前景的短期風險可能會改變消費者的看法和態度。石油市場將在一段時間內保持緊張，我們可能需要看到一種新的催化劑，將價格推至三位數。”

　　國際金價在周中觸及三周低點后回升，市場繼續評估美聯儲政策前景。紐約商品交易所9月交割的COMEX黃金期貨合約周漲0.28%，報1923.70美元/盎司。

　　上周通脹數據公布后，美聯儲按兵不動成為市場一致預期。Kinesis Money市場分析師羅琳（Rupert Rowling）表示：“黃金探底回升得益于美元的小幅走弱。美元與黃金的關系呈負相關，因為黃金主要以美元計價。”

　　Exinity Group首席市場分析師譚（Han Tan）認為，美聯儲會議的鷹派基調可能是黃金重新進入1900美元以下領域的導火索，“然而，如果政策聲明或市場從美聯儲主席鮑威爾的新聞發布會中推斷出鴿派的線索，現貨黃金可能會在1900美元以上出現更大的跳空缺口。”

　　英國央行或加息25個基點

　　歐央行上周宣布加息25個基點至紀錄高位。決議聲明稱，經濟有所放緩，通脹率繼續下降，但預計仍將持續很長時間。歐央行重申通脹率及時恢復到2%中期目標的決心，未來的決定將確保關鍵利率在必要的時間內保持在足夠的限制水平。

　　歐洲央行上調2023年歐元區通脹率預期至5.6%，2024年至3.2%，2025年下調為2.1%，上調主要反映了能源價格的上漲路徑。同時，歐元區經濟增長預測被下修，預計2023年經濟增長0.7%，2024年增長1%，2025年增長1.5%。歐央行行長拉加德拒絕排除進一步加息的可能性。她強調“不能說利率處于峰值”，重申未來的行動將取決于即將到來的數據。Evercore ISI經濟學家古哈（Krishna Guha）在一份報告中表示：“這句話代表了鷹派和鴿派之間艱難的內部妥協：‘我們這次加息了，但緊縮很可能已經完成了。’”

　　本周歐元區、德國和法國將公布9月PMI指數，經歷了8月超預期回落至榮枯線以下后，各國經濟能否迅速企穩，特別是服務業復蘇步伐如何，對于歐央行下一步計劃至關重要。

　　英國央行周四將召開議息會議，市場預期加息可能性為70%。最近發布的數據普遍表現不佳，經濟增長放緩，就業需求降溫，領先指標顯示這種現象可能會持續下去。然而，通脹壓力依然很大，薪資增速保持在紀錄高位，給英國央行造成了兩難境地。

　　機構預測決議將出現分歧表決。英國央行官員最近的言論表明，加息是更有可能的結果，但緊縮周期的終點也許近在眼前。數據方面，8月份的通脹數據將在央行會議前一天公布，受能源價格波動影響，預計整體CPI上漲至7.1%，而核心CPI略微下降至6.8%，零售銷售月率定于周五公布。

　　本周看點

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責任編輯：周唯