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　　上海證券報 韓宋輝

　　近期密集出臺的各類利好政策，提振了機構(gòu)投資者信心。9月11日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會會長、中國人壽保險（集團）公司首席投資官王軍輝，泰康資產(chǎn)CEO段國圣，平安集團總經(jīng)理助理、首席投資官鄧斌，人保資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時表示：堅定看好中國資本市場投資價值，將充分發(fā)揮險資壓艙石作用。

　　利好政策提振機構(gòu)投資者信心

　　王軍輝表示，在宏觀政策層面，從房地產(chǎn)和地方債務(wù)兩大風(fēng)險入手，加快“穩(wěn)增長、防風(fēng)險”政策的出臺，包括加快地方債務(wù)置換、穩(wěn)定民營經(jīng)濟、放松房地產(chǎn)調(diào)控政策、降低存量房貸利率等，繼續(xù)為我國經(jīng)濟增長注入新的活力。

　　“在資本市場方面，8月下旬以來，連續(xù)出臺的降低證券交易印花稅、規(guī)范大股東減持和上市公司再融資行為、降低融資保證金比例等政策，在穩(wěn)定市場信心方面起到了極其關(guān)鍵的作用。”王軍輝表示。

　　短期來看，要重視積極因素，把握階段性投資機會。人保資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：一是年內(nèi)政策發(fā)力疊加內(nèi)生動力修復(fù)，經(jīng)濟復(fù)蘇斜率將逐步抬升。二是資本市場迎來有利的政策環(huán)境。三是美聯(lián)儲加息進入尾聲，海外因素對A股影響邊際減弱。四是A股市場已處于明顯低估狀態(tài)。截至9月8日，中證800指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的PE分別處于過去10年的25%、3%分位，ERP均處于負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差附近，表明市場估值已計入過多悲觀預(yù)期。

　　A股市場具有戰(zhàn)略性歷史機遇

　　當(dāng)前，我國A股市場投資價值不斷凸顯，為各類資金的配置提供了難得的戰(zhàn)略性歷史機遇。

　　王軍輝分析稱：一是A股市場正在推廣形成注冊制生態(tài)，理順資本市場優(yōu)勝劣汰機制，在優(yōu)化上市公司治理、加大對外開放等方面邁出更大的改革步伐；二是中國證監(jiān)會進一步規(guī)范大股東減持行為、上市公司再融資行為和分紅行為，顯著增強了對廣大投資者權(quán)益保護的力度；三是險資、年金等長線資金入市渠道持續(xù)拓寬，為市場注入源頭活水；四是符合政策導(dǎo)向和未來方向的科技創(chuàng)新、戰(zhàn)略行業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)等細(xì)分市場快速發(fā)展，有助于提升市場整體競爭力，促進市場整體估值水平提升；五是中國作為全球第二大經(jīng)濟體，在全球依舊處于經(jīng)濟中高速增長的國家之列。

　　“從基本面來看，投資A股市場正當(dāng)其時。”段國圣表示：首先，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇前景可期，整體穩(wěn)中向好、結(jié)構(gòu)也在逐步優(yōu)化。宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇和微觀經(jīng)濟行為都逐漸改善，消費、投資、出口三大引擎有望企穩(wěn)回升；其次，隨著實體經(jīng)濟的改善，居民消費也有望釋放更大潛能；最后，在市場信心的恢復(fù)過程中，各大指數(shù)普遍處于歷史低位，隨著穩(wěn)經(jīng)濟措施持續(xù)出臺，經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，市場預(yù)期也將明顯改善，A股市場基本面因素也將持續(xù)增強。

　　權(quán)益市場布局時機已至

　　鄧斌認(rèn)為，權(quán)益市場已迎來布局時機。從基本面角度看，隨著經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展，將有越來越多具備產(chǎn)業(yè)競爭力、經(jīng)營穩(wěn)健、高質(zhì)量增長的上市公司脫穎而出。中國有很多企業(yè)基本面是非常好的，現(xiàn)金流很強勁、盈利能力很穩(wěn)定，但現(xiàn)在估值還不到1倍，市凈率只有0.5倍，這類企業(yè)有很大的潛在價值。

　　“從支持實體經(jīng)濟來看，在中國高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中，這些企業(yè)也在轉(zhuǎn)型和發(fā)展。保險資金有責(zé)任積極地參與到這種轉(zhuǎn)型發(fā)展中，也愿意配置這些股票。”鄧斌表示，同時，隨著資本市場機制改革和生態(tài)建設(shè)更加完善，逐步走向價值投資、長期投資、穩(wěn)健投資的市場，將更加契合保險資金的配置需求。

　　鄧斌表示，基于此，平安保險資金將按照“三個契合”的原則，積極加大資本市場配置力度。公司將專注于聚焦優(yōu)質(zhì)的、有盈利能力的企業(yè)，特別是契合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、契合中國高質(zhì)量發(fā)展方向、契合中國特色估值體系的投資標(biāo)的，將是險資配置的重點方向。

　　段國圣也表示，泰康資產(chǎn)將繼續(xù)積極參與A股市場，將A股市場作為資產(chǎn)配置的重要領(lǐng)域，發(fā)揮長期資金的耐心，積極參與資本市場建設(shè)。隨著房地產(chǎn)政策優(yōu)化、消費復(fù)蘇、企業(yè)融資通道更加暢通，A股市場發(fā)展的內(nèi)生動力正在不斷累積；在科技能源消費等諸多領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性亮點也在不斷涌現(xiàn)。作為機構(gòu)投資者，公司也期待在經(jīng)濟穩(wěn)步回升的過程中獲取阿爾法，捕捉股市釋放的紅利。

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責(zé)任編輯：凌辰