近期，調降證券交易印花稅稅率呼聲漸高，激辯一度甚囂塵上。

8月18日，關于印花稅問題，證監會有關負責人表示，從歷史情況看，調整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發揮過積極作用。

印花稅雖未明確調整，股民卻迎來實質性利好。18日晚間，證監會指導上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進一步降低證券交易經手費。

多位受訪專家在接受本報記者采訪時認為，降低和取消證券印花稅，有助于降低投資者交易成本，提升市場情緒和信心，活躍證券市場。當前是調整印花稅的較好時機，是一種積極的政策信號，具有一定積極影響性，但未必會改變A股運行趨勢。

多方呼吁調降印花稅

所謂證券交易印花稅，又稱股票交易印花稅，一般簡稱印花稅，由普通印花稅發展而來，是專門針對股票交易發生額征收的一種稅。

近日，香港特區行政長官李家超正在就其任期內第二份《施政報告》接受公眾的咨詢。香港證券及期貨專業總會響應稱，要求撤銷港股股票印花稅。

與此同時，近期多家券商機構在研報中表示，若調降A股市場證券交易印花稅，具有重大政策象征意義，可以起到活躍股市的作用，提振市場信心。

作為“小稅種”，證券印花稅在國內財政收入當中的比重較低。財政部數據顯示，2023年上半年，證券交易印花稅收入1108億元，占同期財政收入119203億元的0.93%。

8月18日，證監會有關負責人當日就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時表示：我們已關注到市場對調降證券交易印花稅稅率的呼吁和關切。從歷史情況看，調整證券交易印花稅對于降低交易成本、活躍市場交易、體現普惠效應發揮過積極作用。有關具體情況建議向主管部門了解。

雖印花稅暫未明確做出調整，但還是迎來了其他重磅利好舉措。8月18日，證監會指導上海證券交易所、深圳證券交易所、北京證券交易所自8月28日起進一步降低證券交易經手費。

滬深交易所此次將A股、B股證券交易經手費從按成交金額的0.00487%雙向收取下調為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達30%；北交所在2022年12月調降證券交易經手費50%的基礎上，再次將證券交易經手費標準降低50%，由按成交金額的0.025％雙邊收取下調至按成交金額的0.0125％雙邊收取。

同時，將引導證券公司穩妥做好與客戶合同變更及相關交易參數的調整，依法降低經紀業務傭金費率，切實將此次證券交易經手費下降的政策效果傳導至廣大投資者。

助力增加市場活躍性

降低或取消證券交易印花稅，對A股市場具有哪些影響？記者采訪獲悉，對于調整印花稅，市場普遍持積極態度。

“總體上，支持取消印花稅。”中山大學嶺南學院教授韓乾在接受《國際金融報》記者采訪時表示，首先印花稅在國家稅收中間占比越來越小；其次印花稅實際上是一種股市抽水行為，降低和取消印花稅不僅僅是降低投資者交易成本，而且是每年將數百億資金留在股市。

在韓乾看來，降低和取消印花稅，也不僅僅可以提高股市的市場流動性，更是國家拿出真金白銀支持資本市場，有助于提升股市信心。

泰石投資董事總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示，無論是減免證券交易印花稅還是取消證券交易印花稅，都會對A股市場帶來諸多利好。此舉可以大幅降低A股市場交易成本，不但會增加廣大證券投資者的收入，而且還能夠提升A股市場的資源配置效率，進而推動實體經濟發展。

“減免或取消證券印花稅還可以令A股投資者看到中央有關政策正在逐步落地，有利于提振投資者的信心、活躍證券市場。”韓瑋進一步指出，較低的印花稅水平有利于提高A股市場的國際競爭力、提升我國金融市場的國際地位、加大人民幣國際化潛力。

允泰資本創始合伙人付立春在接受本報記者采訪時表示，取消或降低印花稅，有助于增加交易活躍性，降低交易成本。從稅費層面來看，可能會有所減少，但從整體交易收入來看，其他稅費比例可能會更多增加。

調整印花稅，對A股影響偏正面。前海開源基金首席經濟學家楊德龍對本報記者表示，當前，A股市場走勢低迷，市場嚴重缺乏信心，成交也出現較為明顯的下降，需要強有力的政策支持來提振市場信心。減免印花稅，有利于提升投資者的信心，減少交易費用，體現政府對股市的呵護態度。

獨立財經評論員郭施亮認為，在投資者的交易成本中，印花稅、股息紅利稅占了大頭，減免或取消證券印花稅有利于提升市場吸引力。同時也是有利于接軌海外成熟市場，提升A股市場國際化、市場化步伐。

釋放積極政策信號

1990年至今，A股證券交易印花稅歷經2次上調，7次下調。回顧歷次減免印花稅的歷史，可以看出，在短期內減稅對市場有一定提振效應，但中長期影響或有限。

2008年9月19日，中國股市首次單邊征收印花稅，滬指大漲9.45%，2008年9月20日滬指再漲7.77%，調整后5個交易日的漲幅高達20.99%。而一個月之后，上證指數見到歷史上另一個重要底部1664點。

現在是不是調整A股印花稅的好時機？多位受訪者紛紛發表看法。

“當前是調整證券交易印花稅的較好時機。”韓瑋強調，一方面，由于券商傭金市場水平已經很低，證券交易印花稅就成為A股投資者的主要交易負擔，因此越早降低印花稅，市場獲益越早。另一方面，目前市場對降低印花稅的期望較大，及早調整更有利于激發廣大投資者的熱情。

韓乾亦認為，現在是股市迫切需要資金和信心支持的時刻，也是國外關于“中國崩潰論”塵囂日上的時刻。有關部門應該迅速采取措施，讓國內外投資者看到政府搞好資本市場的決心，彰顯我國資本市場活力和投資者信心。

“降低或取消印花稅，當前更多是一個象征性的舉措，表明活躍資本市場、支持市場交易，是提高活躍度的一種政策信號。”付立春表示。

在當前市場環境下，減免印花稅有一定積極影響，但未必會改變A股運行趨勢。郭施亮認為，市場趨勢還是要根據市場意愿運行，市場本身具有一定的自我調節規律。不過，印花稅下調可以鞏固政策底信號，吸引場外資金入場，有利于提升A股市場的影響力與賺錢效應。

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