來自：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　策略師表示，實際收益率曲線釋放出美聯(lián)儲等主要央行的工作目前基本完成了，但是兩大因素恐加劇利率走高風(fēng)險……

　　宏觀策略師西蒙·懷特（Simon White）表示，全球?qū)嶋H收益率曲線倒掛表明，各國央行的緊縮周期已非常接近尾聲，這將使風(fēng)險資產(chǎn)處于最佳位置。然而，如果通脹重新加速，將觸發(fā)風(fēng)險資產(chǎn)的警告信號，因為這將意味著央行需要進(jìn)一步加息。

　　在本輪周期中，名義收益率曲線對投資者并沒有多大用處。從歷史上看，倒掛一直是經(jīng)濟(jì)低迷的一個很好的預(yù)測指標(biāo)，但它幾乎無法說明何時會出現(xiàn)衰退，更重要的是，它也無法告訴投資者，何時應(yīng)該將風(fēng)險排除在外。

　　懷特指出，在通脹環(huán)境下，我們可以從實際收益率曲線中獲得更多信息。全球收益率曲線最近再次倒掛，表明各國央行已經(jīng)將短期實際利率提高到高于長期實際利率的水平。

　　這表明央行的工作基本完成了。不過，人們普遍不認(rèn)為通脹會再度加速，而通脹可能是股市面臨的最大內(nèi)生風(fēng)險。

　　他表示，實際收益率曲線目前正受到全球通脹迅速減速的推動。盡管美聯(lián)儲等全球主要央行已經(jīng)或即將放慢加息步伐，但實際情況仍在迅速收緊。

　　這目前不會影響風(fēng)險資產(chǎn)上漲，因為實際收益率曲線趨平的影響是通過美元走軟推動流動性過剩。

　　不過，懷特表示，基于中國不斷加大的刺激措施和油價近期的反彈，通脹可能最早在年底就會回歸，這可能意味著流動性過剩的情況將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，并且利率將進(jìn)一步走高，令股市（反彈）的基礎(chǔ)變得更加薄弱。

現(xiàn)在送您60元福利紅包，直接提現(xiàn)不套路~~~快來參與活動吧！

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：于健 SF069