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作者： 曹璐
2023年開年，A股市場震蕩上揚，上證指數(shù)成功收復3100點整數(shù)關(guān)口，開門紅為“春季躁動”帶來了希望。截至1月4日收盤，上證指數(shù)、深證成指、滬深300年內(nèi)上漲1.11%、0.72%、0.55%。
與此同時，機構(gòu)投資者正在積極布局春季行情，近百只基金產(chǎn)品處于正在發(fā)行或排隊入場，基金公司也在積極調(diào)研尋找合適的投資機會，其中機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)個股備受青睞。
有公募投研人士接受記者采訪時認為，整體而言，A股盈利增速和多項估值指標已經(jīng)到達底部區(qū)域，正在孕育一輪新的上漲行情，未來機會或大于風險，建議關(guān)注景氣延續(xù)與景氣反轉(zhuǎn)兩條主線。
積極布局春季行情
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月4日，全市場有94只基金產(chǎn)品（只計算初始基金，下同）處于正在發(fā)行的狀態(tài)，最晚募集截止日在4月初；同時，本月還有9只基金產(chǎn)品已在排隊等待發(fā)行中，埋伏春季行情意圖明顯。
從產(chǎn)品類型來看，目前正在發(fā)行和計劃發(fā)行的基金產(chǎn)品種類多樣化，不僅有38只固收類基金，還有35只主動權(quán)益類產(chǎn)品。
從主動權(quán)益類基金產(chǎn)品的布局方向來看，光伏、新材料、大消費、產(chǎn)業(yè)制造等屬于被機構(gòu)投資者青睞的領(lǐng)域。此外，隨著近期市場的反彈，交易情緒和信心有所恢復，從機構(gòu)對上市公司的調(diào)研情況，也可以窺見機構(gòu)投資者對市場偏好的一些蛛絲馬跡。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2023年1月4日，近一個月以來已有510家上市公司獲得機構(gòu)調(diào)研，合計被調(diào)研次數(shù)達944次。記者梳理數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，按申萬行業(yè)一級分類，機構(gòu)調(diào)研主要集中在機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子、電力設(shè)備和計算機等五大行業(yè)。
其中，有基金公司參與的上市公司有377家。從行業(yè)角度來看，近一個月來基金公司會更加青睞機械設(shè)備、醫(yī)藥生物、電子等行業(yè)。Wind統(tǒng)計顯示，以被調(diào)研的上市公司數(shù)量來看，上述三大行業(yè)占比最多，分別有51家、49家、44家。
具體而言，吸引了最多基金公司目光的是機械設(shè)備行業(yè)的埃斯頓。該個股近一個月來接受機構(gòu)調(diào)研23次，累計吸引了144家基金公司。屬于新能源產(chǎn)業(yè)鏈的祥鑫科技也是備受機構(gòu)青睞的個股之一，參與調(diào)研的機構(gòu)分別有281家，包括140家基金公司。從內(nèi)容來看，機構(gòu)投資者提問的焦點聚集在新能源領(lǐng)域。
不過，并非獲得機構(gòu)調(diào)研的個股均實現(xiàn)上漲。數(shù)據(jù)顯示，在上述獲得基金公司調(diào)研的377家上市公司中，只有三成個股實現(xiàn)上漲，32只個股近一個月的漲幅超過10%。其中，卓朗科技（600225.SH）、中科江南（301153.SZ）、龍磁科技（300835.SZ）、上海鋼聯(lián)（300226.SZ）、祥鑫科技（002965.SZ）的區(qū)間股價上漲均超30%，易瑞生物（300942.SZ）、智動力（300686.SZ）的區(qū)間跌幅超30%。
投資關(guān)鍵：找到性價比的行業(yè)
“最壞的時間或許已經(jīng)過去，新的機遇正在展開。”上投摩根基金投資總監(jiān)杜猛對記者說，在經(jīng)濟復蘇斜率相對平緩的背景下，2023年的A股或仍將維持結(jié)構(gòu)性行情，尋找到更具性價比的行業(yè)，是超額收益的重要來源。
“2023年初的行情階段性偏向于高景氣方向的概率較高。”摩根士丹利華鑫基金認為，一方面，短期經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍然偏弱，經(jīng)濟相關(guān)度大的行業(yè)可能缺乏業(yè)績催化，而高景氣方向的公司多數(shù)仍處于業(yè)績快速增長的階段；另一方面，無論是消費鏈還是地產(chǎn)鏈方向，在去年四季度演繹較為充分，從中期看仍有較大空間，但短期可能需要等待基本面進一步驗證。
記者注意到，在后疫情時期，隨著防疫政策發(fā)生變化，消費板塊迎來了較快的短期回升。關(guān)于后市如何演繹，上投摩根基金經(jīng)理李博表示，以半年內(nèi)的視角看，感染人數(shù)的上升，或?qū)е孪M場景受限，從而可能對消費行業(yè)，以及此類上市公司的收入，帶來一定擾動。
基于此，他認為，消費行業(yè)的短期基本面仍存在一定壓力。半年之后，在度過疫情短期沖擊的情況下，消費行業(yè)有望持續(xù)向好。不過，就估值性價比而言，李博在當前階段會較為看好光伏方向。
“一方面，其PEG值的比較優(yōu)勢已有所凸顯；另一方面，從行業(yè)需求視角看，在各國努力推動實現(xiàn)碳中和的背景下，2023年國內(nèi)外光伏需求，均有望取得較好增長，高景氣度有望得以延續(xù)。”李博解釋稱。
杜猛在行業(yè)配置方面也有類似觀點，在他看來，“高景氣、高增速的新興行業(yè)，比如光伏、新能源車等，仍是置信度最高的投資方向之一。”
此外，他表示還會重點關(guān)注兩條線索：一是，行業(yè)配置方面，內(nèi)需和外需收斂的背景下，外需仍具備需求韌性；二是，在“擴大內(nèi)需戰(zhàn)略”的推動下，內(nèi)需相關(guān)標的是重點投資方向，如受益于政府開支擴張的信創(chuàng)、軍工、基建，以及受益于進口替代的半導體。
責任編輯：周唯
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