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財聯社7月21日訊（記者 封其娟）疫情反復，多數券商選擇線上舉辦中期策略會，少數則通過線下會場舉辦。而無論線上還是線下，各家券商都旨在通過中期策略會，更好地把脈2022年下半場。
成都成為多家券商中期策略會的首選地。先是浙商證券、平安銀行聯合舉辦的2022年中期資本市場峰會在成都舉行。隨后，招商證券的策略會也在成都召開。據悉，華創證券7月14日啟幕的夏季投資交流會也在成都舉辦。
疫情反復，多數券商開啟線上中期策略會，少數則通過線下會場舉辦會議。根據財聯社不完全統計，舉辦線下中期策略會的券商，還包括天風證券、中信建投。在配置建議上，兩家券商均提出了科創板和軍工。
財聯社總結了各家券商中期策略會的主題，其中，中泰國際、安信證券、東方證券、華西證券的中期策略會主題分別是“峰回路轉，柳暗花明”、“吹盡黃沙始到金”、“在風浪中前進”、“逆轉新生 乘風破浪”。不難看出，“過往曲折，前途光明”在券商的主題策略均中有所體現。
對于今年中期策略會的主題，不少網友的反饋是，朗朗上口卻難GET到核心主題，朗朗上口卻更難琢磨了。
梳理多家券商中期策略會觀點發現，在板塊配置上，疫后修復和穩增長仍是主線。具體行業方面，“新半軍”、消費、醫療、基建等依舊是配置建議中的高頻詞匯。部分券商還指出，港股的中長期配置價值正在逐步凸顯，港股大盤指數下半年或強于A股。
浙商、招商、華創均于成都舉辦線下會議
7月12日至15日，由浙商證券主辦，平安銀行協辦的2022年中期資本市場峰會在成都舉行。
會上，浙商證券還與平安銀行簽署了戰略合作協議，表示雙方將進一步打造“銀行-機構-產業”投資生態圈，打通“大財富-大資管-大投行”雙循環。
主論壇之外，本次峰會還有20多場分論壇、500余家上市公司交流和10余條周邊特色調研路線同步進行。
論壇期間，浙商證券首席經濟學家李超發表主題演講，認為常態化檢測護航之下的復工復產卓有成效，制造業與服務業景氣度快速回升，“人員流動恢復是最大預期差”判斷持續驗證，提示重點關注與之相關的航空、機場、旅游、酒店、餐飲等消費產業鏈。
招商證券2022年中期策略會先是線上會議，后又在成都舉行線下會議。另外，專家及行業論壇、上市公司閉門交流會等更多議程陸續展開。
本次中期策略會，招商研究以總量論壇為引領，圍繞著宏觀、策略、債券、證券、中小市值等29個研究方向集中闡述中期投資策略觀點。
招商證券宏觀研究首席分析師張靜靜指出，無論是通脹還是經濟增長，下半年都呈現出“外冷內熱”的邊際變化。
另有策略研究首席分析師張夏認為，2022年下半年，行業配置主線沿著“泛新能源”和“社融驅動”兩個方向布局。在產業展望上，張夏還提出六大新產業趨勢與熱門賽道四大看點。六大新產業趨勢：車身一體化壓鑄趨勢、電池系統集成化趨勢、快充技術進步趨勢、光伏光電轉換效率提升趨勢、硅片薄片化和切割細線化趨勢、風機大型化趨勢。熱門賽道四大看點：智能駕駛、風光儲、航空產業鏈、VR。
非銀金融行業首席分析師鄭積沙，指出證券業3大發展趨勢：機構業務快速發展；分化加劇，強者更強；財富管理財富管理長期向好趨勢不改。
此外，中小市值行業首席分析師董瑞斌指出，當前中小盤股估值雖有所回升，但仍處于歷史低位。在新消費、專精特新等因素催化下，中小盤股業績有望處于快速成長期。建議持續關注“專精特新”公司以及新興消費領域。
另有公開信息顯示，繼5月中期策略會后，華創證券于7月14及15日在成都召開了線下夏季投資交流會。2天時間，開設了4個會議專場，分別為總量專場、固收專場、調味品&家電專場、能源化工專場。
天風、中信建投建議配置科創板和軍工
疫情反復，多數券商開啟線上中期策略會，少數則通過線下會場舉辦會議。根據財聯社不完全統計，舉辦線下中期策略會的券商，還包括天風證券、中信建投。
值得注意的是，兩家券商給出的配置建議均包括了科創板和軍工。
7月6日、7日，天風證券“馭勢而為”2022年中期策略會在長沙舉行。
天風證券策略首席分析師劉晨明在題為《牛熊轉換“三部曲”》的主題演講中，建議當下應配置醫藥板塊，2022年底或2023年初配置科創板和半導體；另外，還建議高景氣賽道應等交易額占比回落后再考慮布局，推薦軍工、豬肉、消費建材。
中信建投2022年度中期資本市場峰會的主題為“洞見價值 賦能新生”，會議為期10天，通過線上直播和深圳線下會場形式，分成主會場、精品專題分會場及上市公司交流三部分，共20場主題論壇。
中信建投證券首席經濟學家黃文濤，在主題演講中指出，中國經濟下半年會逐漸地走出目前的至暗時刻，下半年會逐步走向復蘇的通道，這是下半年做投資一個最主要的基本面。
從細分賽道來看，黃文濤認為“能源行業一枝獨秀，下半年基本面依然保持強勢”。同時也指出，消費和設備制造業的邊際改善也值得關注。
具體談到資產配置，陳果團隊目前在成長類中相對看好軍工、CXO和光伏。同時，指出一部分的周期消費還是會有些機會，并重點強調了汽車。在主題投資方面，該團隊認為科創板與數字經濟產業鏈值得重點關注。
疫后修復和穩增長還是主線，港股配置價值凸顯
梳理多家券商中期策略會觀點發現，在板塊配置上，疫后修復和穩增長仍是主線。具體行業方面，“新半軍”、消費、醫療、基建等依舊是具體配置建議中的高頻詞匯。
在疫情防控背景下，開源證券以“謀定而動”為主題開啟2022年中期策略會。開源證券研究所所長孫金鉅表示，2022年盈利端穩增長的基調一直沒有發生變化，且預期越來越明確，后續穩增長政策將持續加碼，相關板塊在中長期迎來較好的配置機遇。
萬聯證券舉辦“攻堅克難，篤行致遠”2022年中期線上投資策略會，宏觀研究員于天旭開場演講。于天旭指出，當前“穩增長”依然是主線，政策對經濟產生了較強的呵護作用。在下半年行業配置上，策略研究員宮慧菁建議，基建投資板塊、必選消費板塊、以及先進制造、新能源板塊三大主線值得投資者關注。
中銀證券2022年度中期策略會主題為“底部演繹成長起跑”，會議為期10天。其首席經濟學家徐高指出，國內此輪疫情沖擊峰值已過，穩增長政策還當繼續發力，基建投入力度將進一步加大并成為當前穩增長的主要抓手。此外，周期、地產基建、金融和消費是配置方向，大宗商品方面價格漲幅高點已過，外匯方面人民幣匯率既有貶值壓力也有韌性。
華泰證券研究所策略首席張馨元在中期策略會上，表示，A股有望在下半年開啟趨勢性修復。四季度之后修復彈性有望變大，成長型周期股為主的中游制造可關注。下半年自上而下的投資主線包括：全面基建、地產政策邊際寬松、疫后消費修復、PPIRM與PPI與CPI剪刀差的轉向、產業周期從電動化向智能化進階等。
在中期策略會上，國信證券策略首席分析師王開推薦“賺錢多、花錢少”的行業，并建議布局困境反轉行業。王開看多軍工后市表現，并指出電子元件、能源和糧食安全等板塊具有主題性投資機會。面對疫情反復，投資者可挖掘醫療基礎建設、醫療檢測等方向的機會。此外，王開還提及了Web3.0、數字城市建設的相關機會。
在行業配置上，興業證券A股首席策略分析師張啟堯建議關注“景氣持續的大科創+困境反轉的大消費”。
科技成長方面，張啟堯建議以“確定性+高彈性”兩條主線布局成長賽道。其中，“確定性”主線重點關注光伏，風電，軍工，新能源車相關鋰、鈷、鋰電池組件，半導體材料、設備，5G，儲能和特高壓等領域；“高彈性”主線重點聚焦新能源車相關鋰電池、整車、零部件，半導體相關設計、制造、封測，智能駕駛相關智能座艙、決策執行等領域。在張啟堯看來，經歷年初以來的系統性調整后，下半年“新半軍”有望成為突圍方向。
大消費方面，張啟堯建議聚焦疫情修復和穩增長兩條困境反轉線索。一方面，根據“疫后改善-景氣反轉”鏈條，關注消費場景修復下的酒類（啤酒、白酒）、食品（調味品、乳制品等）、醫藥（疫苗、CXO）以及受益運輸和出行改善的交運（物流、航空機場、航運港口）領域；另外，在“穩增長”背景下，房地產有望放松，地產后周期鏈條的白色家電等也將受益。
對于2022年下半年，中泰國際策略分析師顏招駿提出4大重點方向：
一是價值與成長均衡雙線配置，看好具防御屬性的高現金流、高股息個股；
二是受惠PPI與CPI剪刀差收窄的啤酒、乳制品、家電板塊；
三是政策預期好轉及經營效率優化的港股互聯網龍頭板塊；
四是基本面已修復，復蘇潛力較大的板塊，如CXO、餐飲、旅游、汽車；中長期則繼續看好雙碳概念。
部分券商還指出，港股的中長期配置價值正在逐步凸顯，港股大盤指數下半年或強于A股。
中泰國際顏招駿表示，針對互聯網行業不明朗的政策及疫情帶來的經濟下行壓力是上半年打擊港股的主因，但隨著互聯網行業的監管風險減弱，中國出臺包括刺激消費及促進投資等穩增長政策加速經濟及信心修復，政策底及市場底已于3月探明。影響港股分子端（盈利）及分母端（利率及風險溢價）的壓力在下半年有所紓緩。
開源證券海外市場團隊認為，港股二季度筑底、建議布局下半年反彈。當前港股已經具備中長期配置價值，但估值便宜不足以構成反轉理由，分母端看中美關系是核心變量，決定流動性及國家風險溢價；分子端看下半年基本面趨勢有望回暖，宏觀層面觀察疫情拐點、微觀層面等8月份港股中報季值得期待。
對比全球，興業證券張憶東他認為A股、港股的風險溢價水平處于高位，悲觀預期充分釋放，安全邊際相對較高。并指出中國股市下半年有望呈現底部抬升，港股大盤指數或強于A股。
責任編輯：彭佳兵
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