來源：Wind

　　對美股來說，最好的情況是周三公布的整體通脹數據低于市場預期。在周三的報告公布之前，經濟學家的普遍預期是整體通脹率將同比升至8.8%。5月份整體CPI為8.6%，是40年來的最高水平。

　　香港萬得通訊社報道，美國通貨膨脹預期在過去一個月有所下降，這在很大程度上是由于工業和農業大宗商品價格的下降。這一趨勢在紐約聯邦儲備銀行的消費者預期調查中得到了體現，該調查顯示，對三年后和五年后的通脹預期在6月份雙雙下降。

　　它還出現在流行的基于市場的指標中，比如5年遠期通脹預期率，這是一種衡量長期通脹預期的常用指標。根據圣路易斯聯邦儲備銀行（St． Louis Fed）的數據，該指數上周觸及2月底以來的最低水平。

　　盡管近期出現了這些變化，美股分析師們大多預計周三公布的消費者價格指數（CPI）將對市場產生嚴重影響，盡管該指數是一份‘向后看’的報告，不會反映大宗商品價格的最新走勢。

　　隨著過去一年通脹上升，成為市場的頭號擔憂，在CPI數據公布的日子里，美國股市和美國國債收益率都出現了大幅波動。在5月和4月的數據分別發布后，標準普爾500指數在6月10日和5月11日收盤時下跌了近2%。

　　隨著美國股市繼續從上個月的低點回升，投資者擔心周三公布的數據可能會推遲最新一輪熊市反彈。對此，Sevens Report創始人湯姆?埃塞（Tom Essaye）給出了美股可能對周三6月份CPI數據做出何種反應的三種前景。

　　對美股來說，最好的情況是周三公布的整體通脹數據低于市場預期。在周三的報告公布之前，經濟學家的普遍預期是整體通脹率將同比升至8.8%。5月份整體CPI為8.6%，是40年來的最高水平。

　　埃塞表示，低于上月水平的數據將有助于安撫市場，讓市場相信通脹壓力終于開始減弱。這可能會引發美股走高，令反彈得以延續，因通脹壓力減弱可能令美聯儲在今年晚些時候暫停升息。

　　他補充說：‘CPI下降將讓人們對美聯儲在2022年底暫停加息的希望繼續存在，我預計股市將在科技股和成長型股的帶動下全面反彈。’

　　另一方面，一個‘糟糕的’CPI數據將證實6月份通脹壓力繼續加劇。由于市場普遍預期整體數據將略高于上月（這意味著通脹壓力將達到新的周期峰值），若數據與市場普遍預期大致相符，則可能引發科技股和其他‘成長型’股票領跌的溫和拋售。

　　幸運的是，由于市場有足夠的時間對這種情況進行定價，埃塞預計拋售不會太激烈，除非數據還伴隨著另一個對市場不利的新聞。

　　第三種前景則是整體通脹率高于預期。一些投資銀行——最著名的是瑞銀——警告稱，整體通脹率可能達到9%或更高。這樣的結果可能對股市不利，尤其是Meta、蘋果公司和亞馬遜等成長型公司的股票。

　　可以肯定的是，經濟學家已經警告投資者為周三的‘高企’數據做好準備，但同時又試圖把6月的數據說成是過時的，考慮到過去幾周原油價格和汽油期貨下跌，這些數據沒有什么用處。

　　埃塞指出：‘我認為市場的反應不會像6月CPI公布之后那么糟糕，當時股市暴跌，收益率飆升，但情況會差不多。’

　　美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在6月會議后新聞發布會上的講話，讓市場將關注焦點從‘核心’通脹（不包括食品和能源價格，這通常是最不穩定的）轉移到‘總體’通脹。如果6月份的核心通脹率低于4月和5月6%的水平，市場可能會將其解讀為通脹壓力確實已經見頂的證據。

　　對此埃塞表示，這里有一個重要的警告：投資者不應指望低于共識的核心數據會抵消整體數據意外火爆的影響。

　　編輯/somer

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責任編輯：王永生