醫保談判第二日 場內“靈魂砍價”場外股價拉升

　　作者：林志吟 顧瑩

　　[ 一位參與當天上午談判的藥企人士對第一財經記者表示，談判過程醫保局“砍價”激烈。“可以說，整個過程中是一場‘靈魂砍價’，在談判過程中，我們產品從兩元、一元、五角等一點點往下掉?！苯刂涟l稿時間，相關藥品醫保談判結果還未官宣。 ]

　　為期三天的2021年醫保藥品談判已開啟，11月10日是談判的第二天，因會涉及多款重磅抗癌藥的“砍價”，備受市場關注。當天下午1點后，A股以及港股多只醫藥股出現暴漲局面。

　　在談判現場，一些企業為了提高醫保談判成功的概率，在準備上可謂是相當精心。如本土藥企方面，和黃醫藥的談判代表們齊齊佩戴帶有五星紅旗的口罩，口罩上那一抹紅色在現場顯得相當搶眼。

　　跨國藥企方面，有老板帶隊來談判的，如禮來中國總裁兼總經理季禮文也來到了談判現場。

　　一位參與當天上午談判的藥企人士對第一財經記者表示，談判過程醫保局“砍價”激烈?！翱梢哉f，整個過程中是一場‘靈魂砍價’，在談判過程中，我們產品從兩元、一元、五角等一點點往下掉?！?/p>

　　截至第一財經記者當天晚間發稿時間，相關藥品醫保談判結果還未官宣。

　　從國家醫保局今年7月發布的《2021年國家醫保藥品目錄調整通過初步形式審查的申報藥品名單》（下稱“名單”）來看，今年共有271個品種入圍，其中目錄外品種數達到 179個。不過，不是所有入圍的藥品都可以參與醫保談判。

　　如天價CAR-T是否會參與醫保談判，受到市場高度關注。在7月份發布的名單中，復星凱特的CAR-T產品奕凱達（阿基侖賽注射液）就赫然在列。今年6月，奕凱達成為中國首個獲批準上市的細胞治療類產品，用于二線或以上系統性治療后復發或難治的大B細胞淋巴瘤患者的治療，但這款產品定價不菲，高達120萬元。

　　在醫保以保基本為原則，如此天價藥是否真的有可能進入醫保，成為市場懸念。按照市場猜測，11月10日該藥或會參與談判，但直到當天醫保談判工作結束，尚未看到復星凱特相關談判人員出現。第一財經記者獲悉，該CAR-T此次可能未參與本輪醫保談判。

　　安信證券認為，考慮到CAR-T 療法作為量身定制的個性化藥品，從細胞的采集運輸到整個技術后臺的培養、儲備、質量控制等都有非常高的要求，短期內其制備成本難以大幅度壓縮，預計奕凱達大幅降價進入醫保的可能性較低。

　　這一天進行醫保談判的抗癌藥主要是PD-1單抗、BTK抑制劑、PARP抑制劑等熱門創新藥，這些藥物中，有幾款要面臨的是多個廠家激烈角逐的局面。

　　其中，以PD-1單抗最為典型，或要面對6家藥企同時交鋒，其中有4家是國產企業。從現場傳出結果顯示，上午8:50左右，首家入場的企業是國產PD-1企業信達生物（01801.HK）；9點后，百濟神州（06160.HK、BGNE.NS）、君實生物（688180.SH、01877.HK）談判代表也陸續入場；10點40左右，恒瑞醫藥的談判代表入場。

　　2019年，信達生物的PD-1達伯舒以降價63%的代價，成為第一個也是當年唯一一個進入醫保目錄的PD-1產品，年治療費用由此降低至9.67萬元。緊接著，2020年，恒瑞醫藥（600276.SH）、百濟神州、君實生物的PD-1藥物也通過談判進入醫保目錄，年治療費用最低的已降到5萬元/年。

　　此次醫保談判啟動前，前述這四家國產PD-1都新增了適應證，有些新增的適應證包括了患者基數龐大的非小細胞肺癌、肝癌等，醫保也向來是根據適應證來報銷的?？v觀整個PD-1行業，市場競爭已到白熱化階段。市場亦在觀望，經過此輪醫保談判，PD-1的價格是否還會有再往下壓的空間。

　　11月10日下午1點后，前述這四家國產PD-1股價突然出現暴漲。以恒瑞醫藥為例，原本上午股價走勢平淡，但下午1點開盤后，股價瞬間直線被拉起，下午1點13分之際，盤中漲幅達到9.19%，而此時距離恒瑞醫藥醫保談判結束還不到半個小時。有在醫保談判現場的人士對第一財經記者透露，恒瑞醫藥的談判代表是在12點50分結束談判的。

　　根據公開的信息，此輪醫保談判，加上PD-1在內，恒瑞醫藥或共涉及七款藥品，其中包括三款首次參與談判的創新藥、兩款新增適應證新藥和兩款續約產品。

　　目前而言，前述四家國產PD-1藥企皆對具體的談判結果守口如瓶。

　　而除了熱門抗癌藥外，10日首次參與談判的創新藥有榮昌生物的ADC藥物維迪西妥單抗、和黃醫藥的索凡替尼等。

　　此次醫保談判將持續到11月11日。公開信息顯示，11日擬談判骨科、心血管、血液、兒童用藥等領域的藥物。

　　興業證券在近期發布的研報中表示，回顧過去幾年創新藥談判，基于藥物經濟學而得到的最終談判結果，談判成功的品種均取得相對較好的結果，無論是競爭格局較好的品種，還是競爭相對激烈的品種，在通過談判納入醫保后均能實現較快放量，給相應品種帶來收入和利潤的增長空間。

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責任編輯：李桐