原標題：結構性機會凸顯 新能源汽車等三大行業被券商集中看好

目前新能源汽車滲透率僅為10%，分析認為，未來增長空間巨大。 圖據新華社

　　今年以來大盤雖然延續震蕩格局，未出現明顯漲跌幅，但結構性機會貫穿始終，不少熱點反復走強，局部賺錢效應火熱。在業內人士看來，未來一段時間市場仍難有趨勢性行情出現，結構性機會仍是主基調，把握好節奏可帶來超額受益。從券商們的觀點來看，半導體、國防軍工、新能源汽車等行業被普遍看好。

■本報記者 林珂

A 半導體 未來行情繼續被機構看好

　　二季度以來半導體行業表現優異，行業漲幅遠高于同期大盤。除缺芯漲價因素推動外，國產替代持續加速也是提振行業景氣度的主要因素之一。半導體行業的強勢表現，離不開公募基金的青睞。

　　統計數據顯示，二季度半導體行業成為最受公募基金青睞的行業之一。具體來看，二季度主動型權益類基金對于半導體的總持倉市值達到歷史新高的1953.58億元，配置比例達到5.62%，較一季度環比提升1.61個百分點，這一提升幅度也是除了2020年四季度以外的歷史第二大值。另一方面，從超低配情況來看，半導體超配比例達到2.84%，較一季度環比大幅提升1.42個百分點。

　　雖然半導體板塊持續走高，但業內人士依舊看好半導體板塊未來行情。光大證券分析師劉凱指出，一方面，未來國家將大力支持半導體設備和材料的發展，也將大力支持第三代化合物半導體產業的發展，長周期看好中國半導體產業設備、材料、第三代的成長趨勢；另一方面，復盤美股百年發展歷程，美股硬科技領域的大市值上市公司基本被半導體產業尤其是半導體設計產業占據，長周期看好中國半導體設計產業的成長空間。

　　新時代證券分析師毛正指出，目前產業鏈景氣度持續高漲，除了漲價之外，供需緊張的格局使得幾乎所有的半導體產品都面臨不同程度上的貨期延長，其中成熟制程的需求十分高漲。在當前環境下，優質的國產半導體設備、材料廠商有望受益于行業產能擴張，國產替代將迎來絕佳機遇。建議投資者關注中芯國際、韋爾股份、北方華創、新潔能、晶瑞股份、捷捷微電、圣邦股份等細分龍頭。

潛力股精選

中芯國際(688981)受益景氣周期

　　公司持續推動成熟制程擴產計劃，計劃2021年成熟制程12寸產線擴產1萬片，8寸產線擴產不少于4.5萬片。同時擬與深圳政府以合資方式新建28nm及以上的12寸產線，計劃月產能4萬片，預計將于2022年開始生產。短期來看，公司將持續受益于半導體產能緊張趨勢，業績確定性較強；中長期來看，下游需求強勁，有望借行業高景氣度東風，引領國產化浪潮快速崛起。國海證券指出，晶圓制造是中國半導體產業鏈實現自主可控的關鍵所在，公司作為中國大陸晶圓代工龍頭，制程工藝節點完善，技術先進，有望充分受益本輪景氣周期及國產替代大趨勢，持續增厚業績。

北方華創(002371)半導體設備龍頭

　　公司是我國的半導體設備龍頭企業，現有產品涉及ICP刻蝕、PVD設備、氧化擴散設備、清洗設備等。東興證券指出，公司具備打破壟斷格局的基本條件。首先，追趕式研發可以規避技術路線判斷失誤的風險，提高研發成功率；其次，我國工程師紅利可為公司帶來與國外廠商競爭的成本優勢，這兩項因素有利于公司實現快速低成本的技術突破；最后，國內大客戶對于國產設備廠商的支持是空前的。公司通過定增擴大資金來源，依靠客戶在產品驗證和故障處理方面的支持積累成熟經驗，成功在部分領域打破國外壟斷，并有望提升市場份額。因此，我們看好公司在半導體設備領域的發展潛力。

晶瑞股份(300655)新產品順利推進

　　公司半導體級高純硫酸產品金屬雜質含量低于10ppt，產品品質躋身全球同行業第一梯隊。在公司層面，該項目拓展了公司半導體級電子材料產業鏈，提升公司技術優勢和核心競爭力。光大證券指出，公司2021年購入的ArF光刻機現處于設備調試階段，將用于研發90-28 nm先進制程的ArF光刻膠，有望突破高端半導體光刻膠的技術壁壘。新能源鋰電材料方面，公司研發的CMCLi粘結劑生產線于2020年順利落成，實現千噸級規模量產，打破了國外企業對于高端鋰電粘結劑的技術壟斷。“半導體+新能源”雙領域新產品的持續開發和下游客戶認證的順利推進，公司擁有廣闊的成長空間。

捷捷微電(300623)成長動力被看好

　　公司繼續積極投入研發，公司已經建立豐富產品矩陣。同時不斷拓寬客戶結構。新時代證券指出，捷捷半導體主打晶閘管和防護器件，捷捷上海主打SGT MOS等車規級產品設計，捷捷無錫主打各類中低壓MOS產品，捷捷新材料主打半導體材料，捷捷南通主打車規級產品封裝。人工智能、先進計算、物聯網、新能源、新基建等新興產業需求旺盛，公司中高端MOS領域已有突破，今年有望實現中高端產品放量。公司豐富的產品矩陣將持續給公司帶來增量，中高端產品發力有望帶動業績持續高增，我們看好公司長期成長動力。

B

　　國防軍工 景氣度將得到驗證

　　軍工行業基本面良好且具備很強的確定性，但因為行業透明度較低等原因，前期市場對業績增長幅度和持續性都較為保守。德邦證券分析師倪正洋指出，當下已經進入半年度業績預告披露的高峰期，目前來看，已披露公司的業績高增長大都得到了兌現。預計隨著更多軍工企業業績預報逐漸披露，行業景氣度將持續得到驗證。

　　當前軍工行業正站在供需拐點和成長起點上，“十四五”期間有望成為大行業。中信建投證券分析師黎韜揚指出主要邏輯有以下幾方面：一是需求側國防預算上行趨勢不變，2021年有望保持穩定較快增長；二是供給側產能擴張伴隨業績快速釋放，改革紅利提升研究可視度；三是軍工產業外溢效應日趨顯著，成長股有望競相迸發；四是中長期資金話語權逐漸提升，軍工板塊有望開啟持續上漲征途。

　　在投資策略上，黎韜揚建議投資者把握供需拐點和成長起點兩大投資主線。在供需拐點方面，重點推薦符合“實戰需求旺、儲備型號多、量產節點至”三大標準的整機及核心配套公司，以及在實戰化練兵背景下需求集中釋放的相關公司。個股方面建議關注供需拐點的中航沈飛、中直股份、中航西飛、航發控制、航發動力、航天發展、國睿科技；成長起點的湘電股份、光威復材、中航光電、宏達電子、北摩高科、景嘉微、高德紅外、智明達、鉑力特等。

潛力股精選

中航沈飛(600760)產能將持續擴大

　　公司隸屬中航工業集團，于2017年底完成重大資產重組實現整體上市，成為A股戰斗機唯一上市平臺，稀缺性明顯。國盛證券指出，在我軍機“補量”、“提質”背景下，沈飛主力戰斗機殲-11、15、16將迎來訂單增長。目前我國軍工制造業正處于大的發展機遇期，現代戰爭模式的轉變、我軍戰略轉型的需要及周邊局勢的變化使海、空軍對于先進戰斗機的需求加大、加速。公司在產主力機型殲-11、15、16技術已趨成熟，我們預計能夠形成穩中有增的產出。綜合考慮到公司訂單需求確定性較大、公司積極推進均衡生產使得階段性業績兌現的確定性較高、募投項目逐步投產使得產能有望繼續擴大。

中直股份(600038)高景氣拉動增長

　　公司是國內直升機制造業的主力軍，現有核心產品包括直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313及最新型號等多款直升機及零部件、上述產品的改進改型和客戶化服務，以及Y12和Y12F系列飛機，在國內處于技術領先地位。首創證券指出，我國軍備目前處于“補償式”增長階段，結合“十四五”期間國家強軍政策的貫徹實行，同時考慮到我國目前10噸級以上直升機列裝數量缺乏，通過分析陸軍航空兵列裝需求、陸軍突擊旅擴編、海軍陸戰隊擴編及常規海軍艦艇列裝、空軍運輸支援部隊編制等綜合因素，我國未來軍用直升機市場規模龐大，行業增長趨勢顯著。

湘電股份(600416)聚焦三大優勢板塊

　　公司為我國老牌軍工配套企業，2020年資產剝離完成后業務聚焦“電機+電控+電磁能”三大優勢板塊。天風證券指出，公司在軍工裝備制造領域掌握的核心技術主要為國內頂級高技術專家團隊研發的特種裝備推進技術和發射技術的工程化，為目前國內最先進、國際最前沿的技術，子公司湘電動力是國內唯一擁有此核心技術的企業。同時，據公司公告披露，公司組建湘電長沙研究院，以永磁直驅技術為切入點，以高效智能裝備全電化技術研發為主攻方向，打造新技術、新產品開發及推廣運用平臺，永磁直驅電傳動系統等3個項目已實現市場化推廣運用，電傳動系統成套技術水平顯著提升。

中航光電(002179)外延發展將加速

　　公司 2020 年收入首登百億臺階。2021 年一季度公司業績同比增長 281.43%，環比增長 83.53%，高景氣延續。軍品業務仍是支撐公司“十四五”快速發展的核心，寡頭化格局推動市占率進一步提升，公司有望保持快速增長。天風證券指出，公司先后實施兩次股權激勵計劃，深度捆綁核心員工利益。二期股權激勵仍在考核期，有望推動公司“十四五”期間延續穩定較快增長態勢。公司為軍用連接器龍頭，充分受益于下游武器裝備放量，新能源汽車和通信產品有望恢復式增長，并不斷通過募投進行產業化布局，看好公司長期發展。

C 新能源汽車 發展空間巨大

　　由于新能源汽車產品力的提升，新能源汽車的滲透率提升速度超預期，有望早于2025年實現20%的滲透率目標。有業內人士指出，目前新能源汽車滲透率僅為10%，未來增長空間巨大，產業鏈上各細分領域都將存在較大的發展空間，相關企業將中長期受益。

　　根據中汽協的數據，6月，新能源汽車產銷分別完成24.8和25.6萬輛，同比分別增長1.35倍和1.39倍，繼續刷新當月歷史紀錄。上半年來看，新能源汽車產銷分別完成121.5萬輛和120.6萬輛，同比均增長2倍。根據乘聯會的數據，6月新能源車國內零售滲透率14%，1-6月滲透率10.2%，較2020年5.8%的滲透率提升明顯。

　　值得一提的是，乘聯會表示，乘聯會5月預測的新能源乘用車240萬的年度預測，目前看實際銷量有望超出較多。消費者對電動汽車接受程度增強，歸因于電動汽車產品力的增強，以及配套設施的逐步完善，我國電動汽車市場正由政策驅動轉變為產品驅動。

　　平安證券分析師朱棟指出，隨著政策端和車企端的加力，新能源汽車在全球市場的滲透正迎來新一輪提速，行業景氣不斷上行。建議關注以特斯拉為代表的新勢力主線，以及大眾等新車型的追趕進程，推薦龍頭和二線彈性標的。整車方面，推薦長城汽車、吉利汽車；電池材料方面，推薦寧德時代、當升科技、杉杉股份；電機電控方面，建議關注臥龍電驅、匯川技術；鋰電設備方面，建議關注先導智能和杭可科技；鋰鈷方面，建議關注華友鈷業、盛新鋰能。

潛力股精選

長城汽車(601633)強勢產品周期放量

　　公司受缺芯影響，今年1-6月累計銷量61.82萬輛，約為目標銷量的41.4%，銷量彈性未充分釋放。下半年隨著缺芯影響緩解以及新品上市，全年有望達到考核目標。利潤方面，公司21H1實現歸母凈利34.98億元，在產量受限、原材料漲價的背景下已完成考核目標的一半，全年利潤考核目標大概率完成。中信建投證券指出，自主品牌向上的大背景持續，公司主抓新能源+智能化，支撐產品力提升；此外公司加速向全球化科技公司轉型，體制變革給予持續性上升拉力。持續看好公司作為一線自主崛起核心品種，強勢產品周期放量。

寧德時代(300750)競爭力凸顯

　　公司主營新能源汽車動力電池，2019年全球市占率達28%。憑借成本和產品優勢，公司積極開拓國內外市場，未來市占率有望進一步提升。公司還積極布局儲能產業鏈上下游，未來有望率先步入儲能發展的快車道。隨著新能源汽車競爭力提升，我們預計到2025年動力電池需求量約1013GWh。新時代證券指出，公司競爭力強，經營方面，相比LGC等國際廠商，公司營業利潤率持續為正。客戶方面，公司成功開拓了特斯拉、大眾、奔馳、寶馬等國際一流整車廠，反映出公司強大競爭力。隨著動力電池不斷降本，未來公司的競爭力進一步凸顯。

當升科技(300073)受益海外市場放量

　　公司深度綁定全球高端客戶，充分受益海外市場放量。海外高端客戶放量拉動出貨量增長超預期，公司率先突破海外高端供應鏈并不斷鞏固地位，預計2021-2023年出貨量持續增長。價格方面，國內市場競爭激烈壓價嚴重，而公司深耕海內外優質客戶，盈利能力持續顯著領先同行。浙商證券指出，低續航和高成本是阻礙新能源車發展兩大痛點，高鎳低鈷是破局優選。公司新增產能均可生產高鎳多元正極材料，達產后公司進入并鞏固正極材料高鎳第一梯隊地位。公司同時全面布局單晶、高電壓及固態電池、富鋰錳基等下一代正極技術，穩固工藝護城河，以高品質維系客戶關系，提升產品溢價能力。

臥龍電驅(600580)受益電動化加速

　　公司是全球電機及其控制領域龍頭企業，牽手采埃孚受益歐洲電動化加速。公司擬將下屬控股子公司龍能電力分拆至A股上市，進一步實現業務聚焦。申萬宏源證券指出，公司于2013年成立新能源電機事業部，進入新能源汽車電機電控市場。2020年3月公司與采埃孚正式簽訂合資合同，成立臥龍采埃孚汽車電機有限公司，開展應用于電動車、插電式混合動力車、微混合動力車的驅動電機研發生產銷售業務，并在非創新型電機領域形成排他性條款。公司借助合資公司的品牌和技術的溢出效應，贏得了多家國內外整車和零部件頭部企業的定點，并繼續推進新興造車企業的定點開拓工作。

來源:《金融投資報》?http://jrtzb.com.cn/

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