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原標題：深夜重磅！3600億“巨無霸”IPO獲批，要募540多億，影響有多大？10大看點最全解讀
中國基金報 江右
A剛即將迎來又一家電信運行商巨頭！
7月29日晚間，中國證監會公告，近日，證監會按法定程序核準了以下企業的首發申請：中國電信股份有限公司。上述企業及其承銷商將與交易所協商確定發行日程，并刊登招股文件。將在上交所主板上市。
這意味著，中國電信的IPO發行在即，可能在近期啟動發行。中國電信的H股自今年年底底部以來漲幅已超80%，目前總市值為2517億港元，而公司去年底的凈資產已經3600多億元人民幣。
本次IPO擬公開發行不超120.93億股（行使超額配售權之前）根據未來三年利用募集資金投資金額544億元作為擬募集資金量的話，中國電信將成為2010年農業銀行以來最大的IPO。
中國電信將成為中國聯通之后，第二家登陸A股的運營商，未來中國移動在A股IPO后，3家運營商將齊聚A股。
1、年凈利潤超200億，今年上半年營收增速超11%
中國電信2018年-2020年度營業收入分別達到3749.3億元、3722.0億元、3899.4億元；報告期內，歸母凈利潤分別達到204.3億元、205.2億元、208.6億元。最近3年的凈利潤比較穩定，都在200億元出頭，每年略有增長。
根據此前中國電信在港交所發布的公告，預計今年上半年營業收入約為2136.06億元至2184.17億元，同比增長11%-13.5%，凈利潤約為175.76億元至178.55億元，同比增長26%-28%。扣非凈利潤約為人民幣160.66億元至人民幣163.55億元，預計同比增長幅度約為11%至13.5%，
2、總資產7151億元，凈資產3600多億
財務數據顯示，截至2020年底，中國電信總資產7151億元，股東權益的凈資產3662億元。
3、募投金額544億元將成為11年來最大IPO
招股書申報稿顯示，超額配售選擇權行使前，本次IPO發行A股數量不超過120.93億股，即不超過本次發行后公司已發行總股本的13%，發行后公司總股本不超過930.26億股。
本次募資未來的使用預計為544億元，也被認為是IPO擬募集資金金額。募資將用于5G產業互聯網、云網融合、科技創新研發等項目。
而544億元的IPO募集資金，還是行使超額配售權之前，要是行使的話募資額或將更高。及時544億元，也將成為2010年7月農業銀行IPO以來，A股最高IPO募資額，超過了去年中芯國際IPO時的532億元。
4、發行價預計達到或超每股凈資產4.52元
雖然中國電信目前H股股價只有3.11港元，但公司2020年底凈資產3661.82億元，對應發行前總股本809.32億股，即每股凈資產約為4.52元。
通常國有控股上市公司發行價不低于凈資產，也就是意味著中國電信A股IPO發行價預計不低于4.52元這個價格。
這個凈資產的價格，按照不超過120.93億股的發行股份數，募集資金金額剛好546億元，與募投金額差不多。因而，從目前招股書的擬發行股數和募資金額來看，預計發行價或在每股凈資產附近。
5、移動用戶3.51億戶，5G滲透率第一
材料顯示，中國電信個人通信及信息化服務（To C）方面，截至2020年12月31日，公司的移動用戶規模達到3.51億戶，凈增用戶數連續三年行業領先，其中5G套餐用戶達到8，650萬戶，滲透率達到24.6%，位居行業第一。
6、發行前電信集團持股71%
從股本情況來看，本次發行120.93億股之前，控股股東中國電信集團持股70.89%，發行后攤薄持股比例將降至61.68%。
7、員工總數28萬，銷售占48%
中國電信這幾年員工數基本穩定在28萬出頭，從人員構成來看，銷售和營銷人員占比48%，運營及維護占31%。40歲及以上員工占比超64%。
8、IPO推進速度較快
中國電信IPO推進速度相對較快。今年3月9日盤后公告建議A股IPO，4月28日即預披露招股書申報稿，7月22日證監會發審委過會，7月29日即獲得發行批文。
預計可能8月份即開始啟動招股發行。
9、H股已經大漲超80%
中國電信2002年即在H股掛牌上市，在今年1月初H股股價低至1.695港元，最新股價已經漲至3.11港元，底部起來漲幅超80%。
10、兩大券商保薦護航：或有綠鞋機制
中國電信此前IPO的保薦機構，由兩家頭部券商中金公司和中信建投證券擔當。
招股書中多次提及超額配售選擇權，也就是說該股IPO可能會行使超額配售權，也就是俗稱的“綠鞋機制”。
責任編輯：凌辰 SF179
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