原標(biāo)題：屠龍者終成惡龍？救市一整年的美聯(lián)儲(chǔ) 正被市場視作最大威脅

　　來源：財(cái)聯(lián)社

　　昨日（3月16日）對(duì)于美股投資者而言，似乎是一個(gè)平凡的日子。但在一年前，這一天的交易卻真真切切地令華爾街感受到了，新冠疫情對(duì)市場而言究竟有多么恐怖。

　　2020年3月16日，標(biāo)普500指數(shù)在開盤后不久便暴跌7%，熔斷機(jī)制啟動(dòng)交易暫停15分鐘。這已是美股短短一周時(shí)間內(nèi)第三次觸發(fā)熔斷機(jī)制，此前3月9日和12日也有過兩次類似的經(jīng)歷。

　　而最終，這一天被永遠(yuǎn)銘記在了美股暴跌的史冊(cè)中：

　　道瓊斯工業(yè)指數(shù)單日崩跌12.9%，創(chuàng)下二戰(zhàn)后的第二大百分比跌幅（僅次于1987年22.6%的跌幅）。標(biāo)普500指數(shù)當(dāng)日重挫12%，創(chuàng)下歷史第三大百分比跌幅。納斯達(dá)克指數(shù)下跌12.3%，創(chuàng)下歷史最大百分比跌幅。

　　標(biāo)普500指數(shù)直到一周后的3月23日才宣布觸底。從2020年2月19日的高點(diǎn)到3月23日的低點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)下跌了約34%，締造了史上最快熊市。

　　如今，整整一年的時(shí)間過去了。再回首一年前的這段經(jīng)歷，有的投資者或許早已忘卻了昔日流下的眼淚。

　　的確，盡管美股當(dāng)初跌得確實(shí)及其慘烈，但隨后市場卻幾乎以同樣快的速度逆轉(zhuǎn)。到了去年8月，標(biāo)普500指數(shù)就已經(jīng)重新回到了疫情危機(jī)爆發(fā)前的高點(diǎn)：“瘋?！敝匦氯〈恕皭盒堋?。

　　美聯(lián)儲(chǔ)：危機(jī)中的“救世主”

　　是什么改變了疫情爆發(fā)后的投資世界？很多人第一時(shí)間自然而然想到的，或許都是美聯(lián)儲(chǔ)。

　　對(duì)于Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen來說，市場反彈的秘訣很簡單：美聯(lián)儲(chǔ)和美國政府向市場投放了史無前例的天量刺激。

　　Paulsen指出，“投資者快速地大規(guī)模拋售，而決策官員又用快速而大規(guī)模的刺激行動(dòng)拯救了世界。”

　　事實(shí)上，正是在美國去年3月16日暴跌前的那個(gè)周日，美聯(lián)儲(chǔ)突然緊急宣布將聯(lián)邦基金利率區(qū)間下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，至0%-0.25%的歷史低位，并表示將購買7000億美元的國債以及住房抵押貸款支持證券。盡管這樣的激進(jìn)寬松行動(dòng)，最初反而引發(fā)了市場恐慌，但事實(shí)證明，這樣的超常規(guī)刺激舉措確實(shí)在隨后起到了作用。

　　自此以后，很多關(guān)于投資的事情乃至邏輯都發(fā)生了改變。流動(dòng)性泛濫，各類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)飆升，以至于散戶都開始吹響了市場的沖鋒號(hào)。越來越多的投資者開始把目光投向了主題科技投資（網(wǎng)絡(luò)安全、社交媒體、清潔能源）、特殊目的收購公司、比特幣和微型股。

　　美國機(jī)構(gòu)股票經(jīng)紀(jì)商Jones Trading首席市場策略師Mike O‘Rourke表示，由于在疫情期間采取了異常寬松的政策，F(xiàn)OMC不得不進(jìn)行創(chuàng)紀(jì)錄的資產(chǎn)購買。美聯(lián)儲(chǔ)提供了如此之多的流動(dòng)性，導(dǎo)致了多個(gè)資產(chǎn)類別同時(shí)出現(xiàn)泡沫。

　　屠龍者終將成惡龍？

　　而如今，一切似乎又來到了一個(gè)新的“十字路口”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)今晚將召開年內(nèi)的第二場政策會(huì)議，投資者最為關(guān)心的話題，已變?yōu)榱四切┪羧盏木仁信e措何時(shí)會(huì)退出？投資者將關(guān)注是否有跡象顯示，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法因當(dāng)前的新冠疫苗接種計(jì)劃和其他事態(tài)進(jìn)展而發(fā)生變化。

　　美債收益率近期飆升、市場對(duì)通脹上升的擔(dān)憂以及對(duì)升息時(shí)間的預(yù)期提前，更是令美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾今晚稍有差池，就可能萬劫不復(fù)！

　　美國銀行周二發(fā)布的最新全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資者已不再將新冠病毒大流行視為頭號(hào)尾部風(fēng)險(xiǎn)，取而代之的，是通脹和債券市場縮減。

　　而這兩個(gè)尾部風(fēng)險(xiǎn)，顯然都與美聯(lián)儲(chǔ)脫不了干系。一年前救市的“屠龍者”，終于開始變?yōu)榱耸袌鲎顬閾?dān)心的“惡龍”。

　　Miller Tabak的Matt Maley警告稱，那些當(dāng)初美聯(lián)儲(chǔ)給予的，也可以隨時(shí)索回。“我們應(yīng)該知道，當(dāng)市場下跌（且價(jià)格低廉）時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)往往會(huì)采取更寬松的政策……而當(dāng)市場上漲（且價(jià)格昂貴）時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)則往往會(huì)轉(zhuǎn)向不那么寬松的立場?！?/p>

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責(zé)任編輯：劉玄逸