靴子落地，資本市場改革又添“開年大戲”。

　　2月5日，證監會在鼠年最后一場發布會上宣布，批準深圳證券交易所主板與中小板合并。這是繼上海證券交易所設立科創板之后，中國資本市場又一重大板塊改革。

　　據證監會市場部副主任皮六一介紹，合并后按照“兩個統一、四個不變”進行安排，即統一業務規則、統一運行監管模式，保持發行上市條件不變、投資者門檻不變、交易機制不變、證券代碼及簡稱不變。證監會將指導深交所整合主板與中小板的制度規則，做好監管銜接，對發行上市、市場產品、指數名稱等進行調整，做好技術系統調整測試，確保改革平穩落地。

　　他還表示，下一步證監會堅持穩中求進總基調，堅持“建制度、不干預、零容忍”的方針，保持改革定力，加強改革統籌，加強資本市場基礎制度建設，構建資本市場新發展格局。

　　對于深市主板與中小板的合并，市場早有預期。早在2000年，深市主板就暫停了新股發行。2004年5月，深交所增設中小板。

　　而此次合并后，深交所將形成以主板、創業板為主體的市場格局，結構更簡潔、特色更鮮明、定位更清晰。

　　深市改革落地，讓市場對資本市場各項重大改革的推進更加期待。比如，合并后是否立刻實行注冊制？是否會有新股擴容？對現有股票估值是否會有影響？

　　據第一財經記者了解，深市主板中小板合并，并不意味著全市場注冊制很快實施。此次合并主要還是為了解決深市主板與中小板趨同的問題，立足于厘清不同板塊的功能定位，構建結構更簡潔的市場結構。

　　股票發行注冊制改革是一項系統工程，涉及發行、上市、保薦、交易、退市、投資者保護等一系列制度改革，而目前注冊制試點時間不長，相關制度安排尚未經歷完整周期和監管閉環的校驗，有些制度還需要不斷磨合。

　　合并是否會帶來新股擴容，也是投資者較為關心的問題之一。不過，因為合并堅持“兩個統一、四個不變”，合并后的主板仍然實行核準制，沒有降低門檻，沒有新增上市通道，所以不會導致市場擴容。

　　那么，合并是否會帶來估值變化、價格波動？

　　深交所最新數據顯示，截至2021年1月底，深市主板有468家上市公司，以食品飲料、房地產家用電器等傳統行業為主，平均市盈率為21.74倍；中小板有1000家上市公司，以電子、生物醫藥、計算機等行業為主，平均市盈率為36.34倍。兩板合并后，投資者門檻不變。在基本面沒有明顯改變的情況下，股票的估值水平或不會產生較大變化。

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責任編輯：張熠