“不良里的秘密”：多家信托公司介入不良資產處置

　　本報記者/樊紅敏/鄭利鵬/北京報道

　　向來以“安全無害”示人的信托機構，承接不良資產是什么套路？

　　近日，《中國經營報》記者注意到，北京某信托公司與中國長城資產管理股份有限公司（以下簡稱“長城資產”）河北省分公司，聯合發布了一份“債權轉讓暨債務催收公告”。

　　與不良債權常規處理操作不同的是，根據該公告，信托機構是受讓方，不良資產處置業的“老大哥”——長城資產卻是轉讓方。

　　無獨有偶，記者梳理過往信息發現，此前，華寶信托、中信信托等多家信托公司也曾通過持牌資管機構受讓過不良債權。

　　業內人士認為，信托公司參與不良資產處置業務形式比較多樣，通過AMC（資產管理公司）收購不良債權也是參與方式之一，但此類案例并不常見。

　　非主流模式

　　北京的這家信托公司受讓的債券金額近1.8億元，借款人為河北金牛房地產開發有限公司（以下簡稱“金牛地產”）。

　　公開資料顯示，金牛地產已因債務逾期、建設工程合同糾紛等問題陷入司法糾紛之中，該公司負責開發的多個地產項目已經爛尾多年。

　　記者梳理公開的債權轉讓公告發現，2019年以來，中信信托、國民信托、華寶信托均曾通過持牌資管機構受讓過一筆或多筆債權。

　　以國民信托為例，2020年4月28日，其和山東省金融資產管理股份有限公司（以下簡稱“山東金管”）聯合發布債權轉讓公告，國民信托從山東金管處受讓的資產包，債務人為十余家山東省內公司，原始債權人主要為山東省內的2家銀行。公開報道還提到，國民信托已開展多個“參與不良資產處置”的項目。

　　隨著不良資產規模的增加，近幾年，信托公司參與不良資產的案例逐漸增多。

　　2019年9月20日，在深圳平安金融中心舉辦的“2019中國特殊資產投資圓桌會議”上，平安信托正式宣布將以“特種作戰”方式布局特殊資產投資領域，并將特殊資產投資列為與基建投資、融資服務、私募股權投資并列的四大核心業務方向之一。

　　此前，記者注意到，2019年下半年，包括外貿信托在內的多家信托公司在招聘不良資產處置崗位人才。

　　另外，記者注意到，2020年1月7日，深圳市招商平安資產管理有限責任公司與華潤信托在深圳簽署戰略合作協議。根據協議，雙方將充分發揮各自優勢，在不良資產項目投資、不良資產處置、合作設立重組基金及特殊機會基金等業務領域開展全面合作。

　　信托公司布局地方AMC股權的現象也在不斷增多。據統計，山東信托、華能信托、昆侖信托、中原信托等8家信托公司通過自有資金股權投資、有限合伙企業LP等方式參股地方AMC，平均參股比例不超過20%。

　　不過，在業內人士看來，不良資產處置業務專業性強，在資產消化能力和專業經驗、風險資本占用等方面，對于信托公司資源稟賦要求較高，信托公司主要是以合作參與的形式出現，直接通過不良資產處置機構受讓債權的現象則并不常見，屬非主流模式。

　　隱秘的邏輯

　　關于信托公司直接通過機構受讓不良債權的邏輯，某地方AMC內部人士分析認為，除了參與不良處置之外，還存在多種可能，或為自身清理不良，或為相互之間接轉騰挪，或為進行債轉股實現對債務人資產控制，等等。

　　以華寶信托從長城資管四川省分公司受讓的1.35億元債權為例，根據雙方于2020年9月28日發布的公告，該筆債權債務人為四川升達林業產業股份有限公司（*ST升達（維權）股份，002259.SZ，以下簡稱“*ST升達”），擔保人為四川升達林產工業集團有限公司（以下簡稱“升達集團”）等。

　　據了解，2016年12月，華寶信托曾通過信托產品向升達集團發放了一筆14.1億元信托貸款，后華寶信托因該筆信托貸款項目質押股份流拍，接盤升達集團所持有的*ST升達成為上市公司第一大股東。

　　頗值得一提的是，華寶信托收購上述債權之后，就與*ST升達達成了和解,就這筆1.35億元債權收購及后續達成和解事宜，*ST升達還收到監管的問詢。

　　根據*ST 升達2020年12月23日《關于深圳證券交易所關注函問題的回復公告》，華寶信托是以其發行的長城宏達信托計劃資金受讓上述1.35億元債權的。長城宏達信托計劃成立的背景則為“2020 年 8 月 21 日，長城資產管理股份有限公司四川省分公司（以下簡稱‘長城資產’）申請執行法院開始對其查封的升達林業核心業務子公司（榆林金源天然氣有限公司、米脂綠源天然氣有限公司、榆林金源物流有限公司）100%股權進行網絡司法拍賣，按照司法評估價值 4.11 億元的七折確定拍賣價格 2.88 億元，該等司法拍賣價格顯著低于其賬面凈資產。一旦上述資產被拍賣成功，升達林業將面臨退市”。

　　而中信信托從中國信達資產管理股份有限公司浙江省分公司（以下簡稱“信達資產浙江分公司”）處受讓的債權，原債權人則為其關聯公司中信銀行。雙方2019年7月19日聯合發布的公告顯示，中信信托受讓的債權分為三筆，分別為：河北融投控股集團有限公司（以下簡稱“河北融投”）作為借款人的一筆本金余額為6.8億元債權，原貸款行為中信銀行石家莊分行；嘉隆高科實業有限公司（以下簡稱“嘉隆高科”）作為借款人的一筆本金余額為3.574億元的債權，原貸款行為中信銀行石家莊分行；嘉隆高科作為借款人的一筆本金余額為5233.21萬元的債權，原貸款行為中信銀行唐山分行。

　　據了解，早在2017年中信銀行就已經起訴了河北融投、嘉隆高科等。

　　記者注意到，中信銀行唐山分行對嘉隆高科的起訴，最終被駁回。相關裁定書顯示，“本院經審查認為：原告中信銀行股份有限公司唐山分行在本案審理期間不能提供被告嘉隆高科實業有限公司、嘉隆控股集團有限公司、撫寧南戴河嘉隆玻璃有限公司、熙正照明有限公司、愛新覺羅·英杰、李忠良、高玉蘭的準確身份信息，應視為中信銀行股份有限公司唐山分行所訴被告不明確。”

　　最終，中信銀行的上述三筆不良債權，通過信達資產浙江分公司，轉讓給了中信信托。天眼查顯示，中信銀行、中信信托均為中國中信有限公司控股子公司。

　　而某信托2020年1月10日從中國東方資產管理股份有限公司北京分公司處受讓的債權，債務人為中科建設開發總公司（以下簡稱“中科建”）、上海貴靈實業集團有限公司，債權本金總額為10.03億元。公開報道曾提到，中科建債務規模達700億元，內部人自曝中科建系統內掛靠企業大量存在，并且優質子公司被轉移。

　　公開報道顯示，早在2017年，在某行業研討中，國民信托總經理石俊志就提道：“從國內現狀看，信托也早已參與其中，但更多地發揮了通道作用，為不良資產由商業銀行資產負債表內轉出提供了新的手段。”

　　長城資產資產經營部處長張雁青亦曾提道：“現在信托跟不良資產合作有幾種模式：一是幫銀行‘出表’的，一般是銀行把資產包做指令性計劃給信托，然后信托把這個收益權轉讓，銀行用其子公司或者其他資金接，這其實是銀行在直接操盤；二是通過資產管理公司做，就是把資產賣給資產管理公司，形式上走公開程序，買完之后，資產管理公司把這個做指令給信托，其后信托把這個收益權賣掉，這就出現一個‘非非標’。”

　　“接收和處置是兩回事，接收是名義上劃到自己名下了，但可以通過‘委托管理協議’把具體的處置工作繼續留給出讓不良資產方。”某信托公司內部人士向記者表示。

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責任編輯：王婷