原標題：掃地機器人企業石頭科技成2000年后A股第二只千元股，分析師稱行業仍將高速增長

　　12月16日，A股再次誕生一只千元股。當日開盤后，石頭科技（688169.SH）漲逾2%，股價突破1000元，成為2000年后A股第二只千元股。

　　截至當日收盤，石頭科技收漲3.96%，報1018.03元/股。

　　公司已不再依賴小米生態鏈

　　啟信寶數據顯示，石頭科技成立于2014年7月，創始人昌敬是公司實際控制人。石頭科技是一家專注于家用智能清潔機器人及其他清潔電器研發和生產的公司，是國際上將激光雷達技術及相關算法大規模應用于智能掃地機器人領域的企業。

　　石頭科技最初依靠“小米生態鏈”起家。成立后不久，石頭科技就獲得了小米投資，并于2016年9月推出了米家掃地機器人。

　　今年2月21日，石頭科技在科創板正式上市。271.12元/股的發行價，不僅在當時成為科創板發行價第一，同時也是A股歷史最高發行價。

　　上市首日，石頭科技的股價即一路飆升，最終收497.9元/股，較發行價271.12元/股溢價84.46%。當天小米董事長雷軍也在公眾號發文，祝賀石頭科技成功登陸科創板。

　　石頭科技于2017年9月推出自有品牌掃地機器人。此后，石頭科技對小米的業務依賴逐步降低，和大多數供應商建立了直接合作關系。2016年，與小米的關聯交易收入尚占據石頭科技營收的98.58%，到了2020年上半年，這一數字已降至13.75%。

　　因為自有品牌產品的毛利率遠高于小米品牌產品，隨著前者占比增大，石頭科技近年來的盈利能力也顯著提升。數據顯示，石頭科技的毛利率已從2016年的19.21%提升至今年三季度的51.25%。

　　今年三季度，石頭科技交出了一份超市場預期的財報。2020年前三季度，石頭科技實現營收29.8億元，同比下降1.66%，實現凈利潤8.99億元，同比增長54.5%。其中，三季度實現營收12.03億元，同比增長33.03%， 歸母凈利潤達到4.39億元，同比增長123.26%。

　　華泰證券指出，石頭科技已經實現向自有品牌企業轉型，自有品牌銷售的高速增長及占比提升是公司利潤顯著增長的主因。

　　“掃地機器人是很典型的產品創造需求的行業。今年因為幾款產品和之前相比，升級比較多，所以使得原來大家對掃地機器人的一些潛在需求被激發出來了。”一名賣方家電行業分析師向21世紀經濟報道記者介紹了石頭科技等品牌掃地機器人的熱賣緣由。“最核心的是解決了中國家庭的拖地需求，今年掃地機器人增加了拖的功能。此外，針對之前的一些痛點，比如識別不了（電）線、復雜障礙物等等，今年掃地機器人增加了AI識別、繞障等功能。”該分析師稱。

　　石頭科技的股價也在三季度中后期開啟新一輪上漲。在上市后的半年時間（3-8月）里，石頭科技的股價一直在313.72-477.62元間震蕩，區間振幅為38.02%。8月31日至今，石頭科技的漲幅高達155.77%。進入12月后，石頭科技的股價在半個月內上漲了28.47%，最終在12月16日突破1000元大關。

　　分析師看好掃地機器人未來市場

　　A股市場上，一直流傳著一條難以打破的“茅臺魔咒”，即當某只股票的股價接近或超過貴州茅臺（600519.SH）時，就會出現大調整。如今，股價突破千元的石頭科技已成為A股僅次于貴州茅臺的第二高價股。展望后市，掃地機器人業務占比超90%的石頭科技，未來還有多少增長空間？

　　目前，石頭科技在海外市場大約占據14%的市場份額，在掃地機器人行業是僅次于iRobot（58%）的行業龍頭公司。在中國，奧維云網數據顯示，石頭科技大約占據10%的線上市場份額，同樣屬于行業頭部公司。

　　“是個藍海市場，但目前（掃地機器人）還是個‘大玩具’。”一名私募投研人員在接受記者采訪時打趣道。據安信證券團隊測算，全球掃地機器人行業未來5年將保持15%的復合增速，2025年市場規模將超500億元。同時，國內掃地機器人市場也將保持16%的年復合增長率。

　　前述賣方家電行業分析師也向記者表達了類似的觀點，比較看好掃地機器人的行業增長空間：“中國城市家庭數量在2億左右。考慮到中國生活習慣和海外有所不同，可能最終滲透率不會達到海外那么高，但以目前七八百萬的銷量推算，目前掃地機器人的行業滲透率只在4-5%左右。如果從長期角度看，未來掃地機器人還有很大的滲透率提升空間。”

　　該分析師強調，相比于其他的小家電產品，因為掃地機器人本身產品單價高，所以行業的天花板會比較高：“比如廚房小家電之類高速增長后，大家會開始擔心后年的增速。但對于掃地機器人來說，在今年很多新品口碑做出來、行業迅速擴容的狀態下，大家依然比較樂觀。因為產品單品價值高，所以天花板足夠高。”

　　具體到石頭科技，從近期的市場表現看，不管是海外市場還是國內市場，其在最近幾個月都保持了良好的增長態勢。

　　國外方面，今年以來石頭科技掃地機器人在Google Trends全球搜索熱度中的搜索熱度峰值已同比提升超60%，公司四季度的搜索熱度較之于行業第一的iRobot更是環比縮小。美國亞馬遜爬蟲數據顯示，石頭科技10-11月的合計銷量較三季度增長約74%。

　　國內方面，奧維云網和天貓的數據顯示，在10-11月掃地機器人行業線上銷售額增速較三季度下滑的背景下，石頭科技的掃地機器人銷量增速不降反增，領先主要競爭對手科沃斯和小米，同時也高于行業平均增速。

　　安信證券指出，目前石頭科技在風光機電和AI五個方向均擁有技術研發優勢，在噪音、拖地效果、物體識別、智能性等方面，均具有一定的技術儲備。此外，石頭科技專注單一機型、針對單一旗艦機型持續改進和優化的打法，也有望在使用體驗上與其他掃地機器人拉開差距。

　　（作者：孫煜 編輯：朱益民）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：陳悠然 SF104