原標(biāo)題：興業(yè)證券年度策略會(huì)：明年市場(chǎng)整體將波動(dòng)向上 來(lái)源：上海證券報(bào)

　　11月11日，興業(yè)證券舉行2021年度投資策略會(huì)。興業(yè)證券全球首席策略分析師、經(jīng)濟(jì)與金融研究院副院長(zhǎng)張憶東在展望明年全球市場(chǎng)時(shí)表示，對(duì)中國(guó)的權(quán)益市場(chǎng)保持戰(zhàn)略性的樂(lè)觀看法，同時(shí)認(rèn)為港股性價(jià)比好于A股。興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認(rèn)為，2021年A股市場(chǎng)整體將波動(dòng)向上。

　　本次策略會(huì)上，張憶東表示：“對(duì)中國(guó)整個(gè)權(quán)益市場(chǎng)保持戰(zhàn)略性的樂(lè)觀態(tài)度。考慮到中短期流動(dòng)性、估值、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等情況，疊加中長(zhǎng)期‘權(quán)益資產(chǎn)時(shí)代’的大背景，國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)依然值得做多。”

　　張憶東認(rèn)為，2021年美股性價(jià)比不佳，需要依靠盈利來(lái)消化高估值。對(duì)港股市場(chǎng)，他認(rèn)為，明年有望走向指數(shù)牛市，AH股溢價(jià)可能收斂。對(duì)于A股市場(chǎng)，張憶東表示：“依然有結(jié)構(gòu)性行情，價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格將保持均衡。”

　　王德倫在闡述2021年的A股投資策略時(shí)表示，明年作為“十四五”開(kāi)局之年和A股“三十而立”后的第一年，無(wú)論是制度環(huán)境、投資者結(jié)構(gòu)，還是上市公司質(zhì)量方面都將呈現(xiàn)新的氣象，A股市場(chǎng)整體將波動(dòng)向上。

　　細(xì)化到板塊配置方面，王德倫建議沿著景氣復(fù)蘇布局三條主線：服務(wù)業(yè)、優(yōu)勢(shì)制造及出口鏈、科技成長(zhǎng)。具體而言，一是疫情影響下“梯隊(duì)式恢復(fù)”的服務(wù)業(yè)，如航空、影視、餐飲旅游、醫(yī)療服務(wù)等板塊；二是制造業(yè)中的高端制造鏈條、優(yōu)勢(shì)出口鏈條等；三是科技成長(zhǎng)的長(zhǎng)期主線，可關(guān)注“十四五”推動(dòng)的國(guó)產(chǎn)替代，如半導(dǎo)體鏈條、新材料等。

　　此外，王德倫認(rèn)為，居民配置、機(jī)構(gòu)配置、外資配置是“權(quán)益資產(chǎn)時(shí)代”的重要推手，隨著A股市場(chǎng)走向成熟，資金流入的趨勢(shì)仍在繼續(xù)。

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)