燕京啤酒“四十有惑”

　　燕京啤酒要頭疼的不僅僅是董事長涉嫌職務違法風波，還有長期低迷的發展勢頭，以及未來在啤酒行業中高端領域的布局爭奪。

　　文｜劉青青 石丹

　　在國慶假期的最后一個休假日，燕京啤酒（000729.SZ）董事長兼總經理趙曉東被立案調查。就此，40歲的燕京啤酒的現狀引發關注。這位曾經的“老大哥”前路如何，也充滿了不確定性。

　　2020年10月8日，燕京啤酒公告披露，公司董事長、總經理趙曉東因涉嫌職務違法，被有關部門立案調查并采取留置措施，不能正常履職。公司工作暫由副董事長、常務副總經理謝廣軍主持。

　　受董事長被立案消息的影響，燕京啤酒股價連續3個交易日下跌。雪球數據顯示，10月8日（當天未開盤，9月30日至10月8日股價不變），燕京啤酒收盤價為8.43元/股，總市值237.6億元；而到10月13日，其收盤價已經跌至7.86元/股，總市值縮水至221.54億元。

　　也就是說，在3個交易日（5個自然日）內，燕京啤酒總市值已經蒸發超16億元。

　　值得注意的是，燕京啤酒要“頭疼”的不僅僅是董事長涉嫌職務違法風波，還有長期低迷的發展勢頭，以及未來在啤酒行業中高端領域的布局爭奪。

　　董事長被立案偵查

　　《商學院》記者注意到，燕京啤酒在10月8日公告了董事長、總經理趙曉東被立案調查事宜。然而，在該公告發布的同日，燕京啤酒還發布了第八屆董事會第二次會議公告，決定推舉公司副董事長、常務副總經理謝廣軍代行董事長、法定代表人職責。

　　這份董事會會議決議公告還顯示，會議通知于2020年10月5日，以傳真、電子郵件、電話通知等方式送達全體董事。這意味著，燕京啤酒至少在10月5日便已獲悉趙曉東被立案調查并采取留置措施的消息。

　　對于趙曉東涉嫌職務違法的具體緣由、當前進展、對公司發展的影響，以及趙曉東在9月中旬的董事會換屆選舉中剛獲連任便被立案調查等問題，《商學院》記者向燕京啤酒發送了采訪函。

　　不過，燕京啤酒并未作出具體回復，僅向《商學院》記者表示：“公司已召開董事會推舉副董事長、常務副總經理謝廣軍先生代行董事長、法定代表人職責，直至選舉產生新的公司董事長為止。公司已對各項工作進行妥善安排，該事項對公司經營管理工作不會產生重大影響。公司董事會及管理層將確保公司正常運營、規范運作。”

　　中國食品行業分析師朱丹蓬指出，燕京啤酒屬于國企，而國企一般有非常完善的干部梯隊的培養以及整個內控體系的完善，因此其往往不會因為某一領導人出事而受到影響。更何況國企有很完善的抗風險或者說危機預案的布局。

　　“所以燕京啤酒不會因為趙曉東的離開而出現混亂的局面，后者被立案調查其實對燕京啤酒來說沒有什么影響。”朱丹蓬總結道。

　　此外，中國消費品營銷專家肖竹青則分析指出，趙曉東是守業型的管理者，整個燕京啤酒體系循規蹈矩墨守成規，趙曉東被查對燕京啤酒現狀不會有什么大的影響，但是行業會對繼任者寄予厚望，因為處于尷尬地位的燕京啤酒更需要一位有魄力、有前瞻性的掌舵人引領它進行經營體制轉型，重視中高端啤酒市場培育，鞏固并拓展根據地市場，扭轉“被動挨打”的尷尬局面。

　　“燕京啤酒目前不是撤換一個董事長就能解決問題，而是需要轉換經營決策機制的頂層設計。”肖竹青表示。

　　昔日“老大哥”掉隊？營收、凈利雙雙下滑

　　據了解，燕京啤酒長期以行業“老大哥”的形象存在，在40多年的發展歷史當中，一度叱咤風云。

　　燕京啤酒官網顯示，從1980年成立之初，其接下來幾年內每年增產1萬噸，此后的產量更是不斷增長。1999年至2013年，燕京啤酒產量每年增長30萬噸以上。

　　值得一提的是，在1997年，燕京啤酒登陸資本市場，分別實現了香港紅籌股上市和深交所A股上市。如今，燕京啤酒已經歷過7次募集資金，融資總額70多億元。

　　然而，昔日“老大哥”的市場份額近年不斷萎縮。根據GlobalData、中商產業研究院數據顯示，燕京啤酒市場份額從2013年的10.6%下滑至2018年的8.5%，不及華潤雪花、青島、百威。同時，業績在2018年、2019年微微上揚后，再度陷入滑坡。

　　2020年上半年財報顯示，報告期內，燕京啤酒營業收入55.65億元，同比下降13.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.69億元，更是同比大降47.46%。

　　對此，燕京啤酒回復稱，2020年新冠疫情的發生，使消費市場萎縮，對公司生產、經營產生了不利影響。公司在做好疫情防控的前提下，有序推進各項工作，高效發展，啤酒銷量從4月份開始實現連續增長，營業收入顯著提速，凈利潤同比增長達兩位數。

　　而且，在2020年上半年，燕京啤酒稱流通渠道和電商渠道發揮了較大作用，上半年其電商銷量同比增長74%，銷售額同比增長達82%。

　　不過，回歸到整體業績上來，同樣經受疫情等因素的沖擊，與競爭對手相比，燕京啤酒的“成績單”確實顯得有些“不夠好看”。

　　數據顯示，2020年上半年青島啤酒、華潤啤酒、珠江啤酒、重慶啤酒、香港生力啤等5家啤酒企業營收下滑但凈利潤上漲。

　　而燕京啤酒、*ST西發、百威亞太、蘭州黃河4家企業成了“難兄難弟”，營收、凈利潤雙雙下滑。對此，第三方獨立研究機構透鏡公司創始人況玉清指出，整體來看，全國性布局的啤酒企業和強區域型（經濟發達或啤酒消費者集中的地區）在市場能力和成本控制方面更有優勢，所以全國性布局的青島啤酒和華潤啤酒表現較好，珠江啤酒（經濟發達地區）和重慶啤酒（重慶是啤酒消費大區）以及惠泉啤酒（福建啤酒消費者排名靠前，且經濟發展也強）表現良好。

　　“業務不好的多是弱區域布局的，受限于消費潛力表現不好也屬正常。至于燕京啤酒，立案董事長都已經被調查；另外，百威啤酒作為外資啤酒品牌在中國市場從來就不強勢，本土企業太強了。”況玉清補充道。

　　連續4年營收負增長，發展空間遭質疑

　　實際上，2020年上半年營收、凈利潤雙雙為負并不意外，燕京啤酒的發展頹勢及增長壓力早已顯現。

　　據了解，燕京啤酒上市以來的營收最高峰在2013年，營收為137.48億元。而在2014年，燕京啤酒凈利潤為7.26億元，此后也再無其他年份的凈利潤額能夠出其右。

　　財報數據顯示，2014年至2017年，燕京啤酒營收分別為135.04億元、125.38億元、115.73億元、111.96億元，其營收增長率均為負值。2015年至2017年，其凈利潤分別為5.88億元、3.12億元、1.61億元，凈利潤增長也均為負值，甚至連續兩年下降近50%。

　　直到2018年、2019年，燕京啤酒營收及凈利潤增長率才轉正。不過，其在2018年、2019年的營收增長分別僅有1.32%和1.10%。

　　值得一提的是，也正是在2017年，趙曉東走馬上任之后，燕京啤酒實現了2018年、2019年的小幅增長。

　　不過，朱丹蓬認為，趙曉東上任以來，對于燕京啤酒高端產品以及年輕化產品都有布局，但是整體效果與進程都不是非常理想。首先，燕京啤酒整體運營并不理想，最核心的原因就是其體制機制不能夠匹配市場經濟的運營。

　　“其次，燕京啤酒體量比較小，市場覆蓋面也比較小，只是在北京、內蒙古、兩廣以及福建等地區銷售發展，還稱不上是真正意義的全國性品牌。這是制約它整體發展的一個很重要的因素。”朱丹蓬補充道。

　　中高端及年輕化轉型能否“翻身”？

　　燕京啤酒的高端產品以及年輕化轉型已經在路上。

　　燕京啤酒2019年財報顯示，伴隨著消費升級變化，公司陸續推出燕京U8、燕京7日鮮、燕京八景文創產品等中高端個性化新品，同時推出瓶裝定制服務，擴大個性化中高端產品供給。

　　與此同時，燕京啤酒還求助偶像明星。今年5月，燕京啤酒牽手流量明星王一博，以塑造品牌年輕化形象。

　　而啤酒行業的中高端化轉型也幾乎是大勢所趨。朱丹蓬指出。“從華潤啤酒收購喜力、青島啤酒的整個高端布局，再到百威在高端以及超高端的布局，包括嘉士伯的1644系列酒等等，我們不難看出，整個中國的啤酒市場已經從數量往質量方面轉變。”

　　那么，燕京啤酒當前中高端轉型及品牌年輕化的成效及前景如何？其又能否通過發力中高端市場和品牌年輕化“翻身”？

　　對此，燕京啤酒僅對《商學院》記者表示，“燕京啤酒的全國大單品燕京U8已成厚積薄發姿態。據統計，燕京U8僅在中秋、國慶雙節前一周市場調撥量環比增長30%，在大型商超、連鎖餐飲，燕京U8已成為酒水飲料品類的‘帶貨王’。”

　　不過，朱丹蓬指出，燕京啤酒在當前體制機制的約束下，在整個高端化和年輕化轉型領域，應該是沒有太大的創新升級跟迭代的空間和機會。在高端化布局方面，燕京啤酒也缺乏資金與市場投入，高端化、全國化進程難以完成。

　　肖竹青表示，中國啤酒有兩大流派：以百威英博為代表的市場導向流派，以培育市場為目的，敢于超越短期盈虧管控，勇于前置性市場投入。以燕京啤酒為代表的財務管控導向，為完成財務管控指標，依據回款銷售收入決策市場投入。不過，燕京啤酒這樣的管控模式決策效率低，中高端品種市場投入保守，市場經營墨守成規，對任期內考核指標負責，缺乏中長期中高端品牌培育的長遠規劃，只能在中低端品種領域微利經營。

　　因此，在中高端轉型方面，肖竹青認為，目前燕京、華潤雪花和青島啤酒都在布局中高端啤酒品類培育，但是目前中高端啤酒領域仍然是百威英博啤酒一家獨大，主要原因還是保守的財務管控導向市場投入體制制約了國產啤酒的高端化消費者品牌互動和口感培育這樣的前置性市場投入。

　　“燕京啤酒目前最大的壓力是在高端啤酒品牌百威英博和產量最大、生產基地布局最完善的華潤雪花啤酒擠壓下，造成燕京‘根據地市場’萎縮，噸酒毛利微薄，中高端啤酒新品推廣乏力，市場地位逐漸邊緣化。”肖竹青表示。

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責任編輯：李思陽