文/新浪財經意見領袖專欄作家 張虎成

　　投資都有邏輯，投一個行業，得有邏輯，投一個企業，也得有邏輯，這一期我們重點講中國軍工投資邏輯。

　　想起這個事，夢里我都在笑，軍工投資，是虎哥這代人獨特的機遇。早些年是不可能有這樣的機會，但現在有了，這個機會也不是所有投資機構都能參與，高盛、摩根士丹利，都很牛吧？但在這個領域，你們還真不是我們的對手，因為你們壓根都進入不了這個產業。

　　一、人類的出路在哪里？

　　看人類社會的發展史，其實就是一部戰爭史，現在世界是和平的，永遠都很和平的嗎？隨著互聯網的普及，人工智能的興起，生物醫藥技術的提升，人的生活狀態會越來越清閑，壽命會越來越長，但欲望卻從不會減少，對物質的消耗會越來越多，地球資源終將走向匱乏，人類的出路在哪里？

　　1、第一條路是向外太空發展

　　美國已經完成太陽系八大行星及主要衛星、小行星、彗星的探測。盡管人類旅行抵達火星需要大約6至7個月時間，美國仍計劃在2024年，要把第一批宇航員送往火星；而中國也將在2020年前后，實現用探測器完成對火星全球遙感和著陸巡行勘察的任務目標。

　　2、第二條路是爭奪剩余資源

　　在軍事實力對等的情況下，競爭那些極少數尚有發展余地的領域，爭奪剩余的資源。你看看16世紀大航海時代之后，當時的第一強國，葡萄牙、西班牙、英國、荷蘭哪一個不是打遍世界高手競爭出來的？

　　小結：無論是走第一條路還是第二條路，都指向一個方向：軍工！

　　二、投資軍工的邏輯

　　1、從宏觀角度講

　　人類社會最基本的需求就是安全，個人追求生命和財產的安全，國家追求國防安全，國家安全的尊嚴就是靠軍工技術支撐。有句很走心的話：讀書是為了心平氣和的跟傻C說話，而健身是為了讓傻C心平氣和的和你說話！在我看來，有強大的經濟實力，中國才能心平氣和地跟那些腦殘國家對話！而有強大的軍事實力，那些腦殘國家才能心平氣和的和中國對話！2016年中國的國防預算9543億，增速7.6%，2017年突破萬億毫無懸念。雖然市場空間并不像其他產業那么大，但是在能預見的100年甚至更長時間，世界競爭格局導致，主要國家軍費穩步增長的趨勢是明確的！當然這里面不含隱形的開支，相對美國等發達國家，我國軍費占GDP的比重僅在1.28%，遠低于俄羅斯等世界軍事強國，我們還有很大的提升空間，在虎哥的有生之年，軍工這是一個和食品、醫藥相似的非周期性產業。

　　2、從微觀角度講

　　我國軍工產業門類齊全，但受制于行業特性，非常的封閉，競爭不充分，發展遲緩。虎哥列組數據：全球最大的100家軍工企業中80%為上市公司，美國、歐洲軍工企業資產證券化率超過了70%，資產證券化是指將缺乏流動性的資產轉化成有流動性的資產，就是上市，資產證券化率，就是總資產里，屬于上市公司資產的比例；我們再看看中國12大軍工集團企業，雖然沒有公布詳盡數據，我們可以通過國資委的公開數據來做一個判斷：中國央企的資產證券化率為38%，軍工行業整體的資產證券化率不到28%，遠低于平均值。

　　橫向和幾家巨無霸的央企相比，中國移動資產證券化率是72%、中國石化是56%、中國石油是52%，都已超過50%，而中國軍工行業最高的就是中航工業集團資產證券化率在60%，而航天科技與航天科工，它們的資產化率僅為16%和15%，管中窺豹可見一斑！真沒有比軍工發展空間更大，確定性更強的產業，值得虎哥用一生的精力去奮斗的戰場！

　　說到這里，還順便給各位朋友分享一個好的商機，軍工技術的孵化產業。和多家軍工企業交流后，我們發現軍工領域有非常多的好技術，可以推動走向民用市場，比如機器人、飛行器、衛星、新材料等等，這個產業缺的不是資金、技術，而是腳踏實地愿意長期耕耘的團隊。

　　3、金融資本在軍工產業重組中扮演著非常重要的角色

　　最近虎哥在研究西方軍工巨頭的發展史，發現這樣一個規律，它們無一不是產融結合的典范，憑借技術的持續創新，成為某個領域壟斷者，再依靠大規模的兼并重組，成為產品門類齊全的軍工巨頭，金融資本在軍工產業重組中扮演著非常重要的角色。目前國內的12家軍工集團，無一不是國有企業，那未來的第13家，第14家，可不可以是民營企業？當然可以！目前軍民融合的戰略目標，不就是拆除利益高墻、引入市場力量、解決重復建設、效益低下、共享不夠、浪費嚴重的頑疾，讓有限的資源更多更好用在國家安全和經濟發展的刀刃上嗎？虎哥雖然做金融，但一直是在用做實業之心、產業之心在做金融，虎哥雖是體制外人士，但我堅定的認為，只要你忠于國家，不論是廟堂之上，還是在江湖之遠，不論哪種形似都能為國家強大盡綿薄之力！當有這樣的機會，虎哥這樣的堅定的民族主義者自然是義不容辭。

　　(本文作者介紹：優選控股創始人；財經視頻節目《虎成論金》主講人；新華社2014中國經濟人物)