估值1.87萬億？螞蟻拿到赴港IPO行政許可決定書，券商預計H股募資150億，還有131億投資資金在路上

　　券商中國 段久惠

　　在上市“敏感期”的螞蟻集團也處在自己的“多事之秋”。

　　在多次被傳赴港上市“推遲”之后，螞蟻集團A+H上市有了新進展。券商中國記者在證監會官網上看到，螞蟻集團已于10月16日收到證監會有關其申請赴港上市的行政許可決定書，并于10月19日公布。

　　券商中國記者注意到，已有港資券商在力推相關打新服務，將估值目標提高至2800億美元（約合人民幣1.87萬億元）。

　　有券商機構推算，如果螞蟻集團在10月底上市，年底之前有望同時被滬深300與科創50納入為成分股，屆時預計可能吸引31.4億元的被動型資金和100億元主動型資金。

　　IPO被推遲？赴港上市已獲行政許可

　　10月19日，證監會官網顯示，螞蟻集團已于10月16日收到證監會有關其申請赴港上市的行政許可決定書。

　　按原計劃，螞蟻集團本應于9月24日即尋求通過港交所聆訊。當時有投行人士向券商中國記者分析，螞蟻有望在9月下旬獲得科創板IPO注冊、在10月20后前后登陸資本市場。

　　近日，多方消息稱，螞蟻集團A+H同步上市的時間將被推遲。外媒報道稱，螞蟻集團旗下支付寶獨家代銷規模600億元的螞蟻戰略配售基金行為，或涉合規問題，正在接受調查。

　　除了上述被傳自國內監管的調查，有外媒報道稱，當前美國總統選舉關鍵時刻，圍繞數據安全、隱私合規等問題，美政府對螞蟻集團后續或會出臺新的限制性封殺舉措。在投行人士看來，如若美國政府這次將矛頭指向螞蟻集團，盡管還沒采取實質性的措施，但是按照港交所的慣例，螞蟻會被要求提供有力材料評估其受此影響。港交所則對螞蟻提交材料進行判斷后，再后續進行上市聆訊。

　　彼時，對于外界關注的“螞蟻戰配基金”，螞蟻集團回應記者，有關戰略配售基金的細節已經做了“完全充分的披露”。螞蟻集團財富事業群總經理王珺對媒體表示，無論是螞蟻集團的戰略配售或是螞蟻基金代銷基金，均在招股說明書、基金公告等法律文件中向公眾進行了完整公開披露，保障了消費者的知情權、選擇權。

　　也即是，5只螞蟻戰配基金在基金公司直銷渠道之外同時也選擇在支付寶平臺發售，但相關各方通過監管部門批準、充分信息披露，程序上合規。

　　對于螞蟻集團IPO可能延遲的消息，螞蟻集團相關負責人對記者稱：“螞蟻的上市流程正在兩地有序推進。我們沒有預設的時間表，任何關于時間表的猜測都沒有事實依據。”

　　此外，券商中國記者從消息人士獲悉，近日螞蟻IPO投行團再增一員，英國巴克萊入選簿記管理人。而在此前，已有工銀國際和中銀國際等被選為螞蟻在香港IPO的簿記管理人。根據市場慣例，簿記管理人選聘通常意味著公司已經準備啟動發行，IPO準備工作進入最后階段。

　　機構預計螞蟻最高市值2.5萬億，短期吸引131億投資資金

　　記者注意到，已有部分港資券商，在力推螞蟻集團IPO的港股打新，從宣傳資料看，預計上市時間10月底，計劃在港募資175億港元（約150億元人民幣）。

　　從市場消息來看，螞蟻集團的估值目標擬將提高至2800億美元（約合人民幣1.87萬億元）或創全球最大規模IPO。

　　事實上，有券商研究機構喊出了最高2.5萬億元的市值。開源證券研報根據FCFE和PE估值法，給予螞蟻集團2020年40-60倍PE，價格區間為56.24元-84.36元，對應市值區間為1.69萬億元-2.53萬億元。

　　體量太大，或許是螞蟻集團上市延遲的原因。“融資金額太大了，要考慮市場交投情況”，數位投行及基金業界人士向記者表達過類似觀點，螞蟻兩地上市時間比原計劃推后或許是考慮了規模體量，在協調兩地上市時間。

　　巨額融資的IPO登陸資本市場，往往有四個方面影響：IPO融資效應、風險偏好沖擊、交易資金分流、存量資金再平衡。

　　興業證券研究團隊對螞蟻集團上市后資金再平衡影響測算顯示，IPO規模與上市首日新股占市場總成交額的比重呈正相關關系，螞蟻集團上市對于交易資金的分流效應大概率高于中芯國際。不過，A股擴容后對IPO融資效應或愈發免疫，標志性企業上市后帶來的獲利了結和風險偏好沖擊可能影響更大。

　　其推測，若螞蟻集團上市后在資金推動下表現亮眼，一方面可能會吸引個人投資者主動跟隨配置，另一方面可能出現機構的跟隨交易，使其他科技成長板塊面臨更劇烈的資金再平衡；“螞蟻集團有望在年底之前同時被滬深300與科創50納入為成分股，屆時預計可能有31.4億元的被動型資金和100億元主動型資金流入螞蟻集團。”

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責任編輯：張譯文