原標題：積極看待后市 私募倉位仍處高位

　　□本報記者 王輝

　　本周前兩個交易日A股市場縮量反彈。盡管上周的調整一度影響了市場情緒，但私募機構對后市的研判仍較積極。對于科技、消費、醫藥等板塊，以及權重藍籌等價值股，私募機構繼續秉持逢低做多的投資思路。

　　倉位較高

　　對于上周后半周出現的市場調整，鑫然投資表示，主要與歐美股市高位調整以及近期的外部環境有關。北向資金短期內出現間歇性快速流出，更多可能是基于對短期不確定性的反應。需要指出的是，短期事件造成的市場情緒波動在本質上和企業價值并無太大關系。從中長期而言，本輪市場回調，可能會帶來較好的低位介入投資機會。

　　純達基金認為，A股后期運行可能仍會受到外部環境的影響。隨著美元指數創兩年新低，貴金屬價格紛紛創出階段新高以及北向資金短期流出，避險情緒可能會使得A股波動幅度加大。綜合政策面、貨幣環境等因素來看，短期內A股市場或延續震蕩格局，結構性行情預計依然會是后市的主要特征。

　　值得注意的是，在股指高位調整的背景下，近期國內股票私募在倉位水平上繼續保持“進取姿態”。私募排排網本周最新公布的私募倉位監測數據顯示，截至7月17日（由于合規等原因，私募凈值發布較晚），國內股票私募整體平均倉位在前一周創出75.44%的近一年新高之后略有下降，最新平均倉位為75.22%，仍然處于最近一年來的較高水平。

　　關注板塊輪動

　　目前私募業內對低估值藍籌和弱周期板塊較為看好。磐耀資產認為，上周以來順周期權重板塊在短期的市場調整中，表現出了較好的防御性。整體來看，傳統周期股基本面邊際企穩回暖，估值持續保持低位，機構資金目前配置力度不強，優質周期股等權重藍籌未來仍然有望大概率成為市場慢牛的基石。尤其是在高位個股的快速回調之后，性價比更為突出的順周期藍籌板塊可能就此逐步迎來轉機。

　　和聚投資表示，在當前時點，A股市場在科技成長和價值股兩方面，均有較好投資機會。一方面，科技企業具備“創新”基因，而這種創新背后也意味著股價相對較高的波動。在目前中國經濟轉型升級、創新驅動的階段，相對偏高的估值，對于加大科技投入、推進科技發展、提升科技實力，都會帶來較為正面的推動。目前科技成長類優質個股的上漲邏輯，并沒有發生根本性改變，科技股估值也沒有達到泡沫化的程度。另一方面，下半年價值股回歸和估值修復的投資邏輯仍然成立。該私募認為，在公共衛生事件的影響下，全球貨幣寬松仍將持續一段時間，而國內財政與貨幣環境也會相對偏松。在此背景下，下半年國內宏觀經濟預計將逐步修復。傳統行業在上半年估值水平并沒有上升，同時一些周期行業的龍頭公司已經呈現出較好的盈利能力。在此背景下，投資者仍可繼續關注行業板塊輪動的投資機會。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：石秀珍 SF183