原標(biāo)題：“主動(dòng)退市第一股”回歸 又給投資者上了一課

　　ST國重裝在重新上市首日走出了高開—沖高—回落的走勢(shì)。追高者的投資風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)天即已體現(xiàn)。

　　6月8日，滬市迎來了ST國重裝的重新上市。這也是A股市場(chǎng)迎來的史上第二家重新上市公司。

　　ST國重裝2015年5月從A股市場(chǎng)主動(dòng)摘牌，當(dāng)時(shí)的股票名稱為*ST二重，成為A股市場(chǎng)“主動(dòng)退市第一股”。對(duì)于ST國重裝的重新上市，其實(shí)沒有太大懸念，尤其是在ST長油于去年1月8日重新上市之后，ST國重裝的回歸更只是時(shí)間的問題。畢竟ST國重裝與ST長油一樣都屬于央企，其擁有的優(yōu)勢(shì)是其他退市公司所難以擁有的。另外，從*ST二重的主動(dòng)退市來看，公司非常善于運(yùn)用資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則。

　　不過，盡管ST國重裝重新上市是意料之中的事情，但投資風(fēng)險(xiǎn)卻是投資者需要提防的。重新上市首日，ST國重裝以6元的股價(jià)開盤，較參考價(jià)3.32元上漲了80.72%，隨后快速?zèng)_高到7.80元，盤中停牌10分鐘后，再次快速?zèng)_高，股價(jià)達(dá)到當(dāng)天的最高價(jià)9.59元，最大漲幅達(dá)到188.86%。隨后股價(jià)回落，全天最終以6.15元收盤，當(dāng)天追高買進(jìn)的投資者基本上都處于套牢狀態(tài)，按最高價(jià)買進(jìn)的投資者損失已達(dá)35.87%。ST國重裝重新上市又給投資者上了一堂風(fēng)險(xiǎn)教育課。

　　實(shí)際上，重新上市第一股ST長油（現(xiàn)已更名為“招商南油”）的走勢(shì)就已經(jīng)很清晰地向投資者揭示了重新上市股的投資風(fēng)險(xiǎn)。該股于去年1月8日重新上市，重新上市的開盤參考價(jià)為4.31元。由于重新上市之前，ST長油的股價(jià)已經(jīng)在新三板市場(chǎng)受到市場(chǎng)的大幅炒作，所以重新上市之時(shí)，該股在二級(jí)市場(chǎng)上的炒作反倒是受到了抑制，重新上市首日的收盤價(jià)較開盤參考價(jià)下跌了23.20%。

　　從隨后的走勢(shì)來看，ST長油先是連續(xù)三個(gè)“一”字跌停，到去年1月31日，ST長油的最低價(jià)跌到2.04元，重新上市首日及隨后一路買入該股的投資者損失慘重。而即便到目前為止，招商南油的股價(jià)也就在2.50元附近，仍然低于重新上市首日的交易價(jià)格。ST長油重新上市帶給市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)是有目共睹的。

　　有道是前事不忘，后事之師。但遺憾的是，股市屬魚，只有七秒的記憶。所以當(dāng)ST國重裝重新上市之時(shí)，投資風(fēng)險(xiǎn)再一次降臨。此次ST國重裝重新上市股票首日不設(shè)漲跌幅限制，這為市場(chǎng)的投機(jī)炒作提供了很大的想象空間。當(dāng)股票價(jià)格出現(xiàn)百分之幾十、幾百的上漲時(shí)，其投資風(fēng)險(xiǎn)的增加顯而易見。

　　其實(shí)，基于*ST二重退市以及ST國重裝重新上市之時(shí)公司基本面所發(fā)生的變化，從交易所的規(guī)定來說，重新上市首日股票不受漲跌幅的限制是合適的，包括上交所最近對(duì)《上海證券交易所風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》的修訂也是必要的，有利于減少交易阻力和不必要的干預(yù)，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，保障重新上市股票的充分交易。但不受漲跌幅的限制并不是鼓勵(lì)市場(chǎng)投機(jī)炒作，更不是讓投資者不顧及股票重新上市的投資風(fēng)險(xiǎn)。但這一點(diǎn)，顯然被不少投資者忽視了，以至于ST國重裝在重新上市首日走出了高開—沖高—回落的走勢(shì)。追高者的投資風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)天即已體現(xiàn)。

　　當(dāng)然，就ST國重裝股票來說，其投資風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)還沒有釋放完畢。雖然ST國重裝獲準(zhǔn)重新上市，但其業(yè)績(jī)其實(shí)還是較為一般的。2017年到2019年三年的每股收益分別為0.1366元、0.0913元、0.0686元，重新上市首日收盤價(jià)的市盈率約為90倍，其投資價(jià)值的高估顯而易見，這是ST國重裝未來的投資風(fēng)險(xiǎn)所在，也是投資者在投資中需要多加提防的。

　　□皮海洲（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）

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責(zé)任編輯：楊亞龍