原標題：油白送 還倒貼錢！美油期貨暴跌歷史首次收于負值 負油價原因幾何？哪些層面受影響？(五問五答) 來源：金融界網站

美東時間2：30，WTI 5月原油期貨結算收跌55.90美元，跌幅305.97%，報-37.63美元/桶，歷史上首次收于負值。WTI 6月原油期貨收跌4.60美元，跌幅18.0%，刷新收盤歷史低點至20.43美元/桶。

WTI 5月原油期貨收報-37美元/桶，歷史上首次收于負值。這意味著投資者在俄克拉何馬州庫欣進行WTI原油實物交割將收到現金。

即將到期的5月原油期貨合約周一（4月20日）以大跌收盤，創下近月合約歷史最低收盤水平和最大單日跌幅，反映出原油供應日益過剩和庫存空間不足的問題。

為何暴跌？

值得關注的是，目前美國原油市場面臨三個困境：1. 需求暴跌；2. 供給過剩；3. 儲存能力有限。

宏觀上講，由于美國疫情形勢依然嚴峻，經濟活動并未恢復，原油需求仍然不足，各大油企購油欲望并不強烈。

此前OPEC+與全球主要產油國達成的協議也并不理想，在會議前，特朗普一度要求OPEC+減2000萬桶/日，會議后表示沙特將在5月份才開始減產，并且各國再分配減產產量上也有爭議，總體960萬桶/日的減產量并沒有市場預期的多。

美國一直加緊“囤貨”。目前，當地時間20日的白宮記者會上，特朗普宣布將利用當下國際油價暴跌的時機購入7500萬桶原油，以加強美國石油戰略儲備（SPR）。

美國現在的原油儲備不缺，海上也積壓著大量庫存。臨近5月原油期貨交割，由于庫存與需求的雙重壓力，短期的價格跳水。

為什么會出現負油價？

對期貨交易商來說，如果不平掉5月的多頭合約，意味著將收到石油現貨，而且只有幾天時間告訴賣方如何收貨，而此時庫欣地區所有的原油倉庫均已被預定，儲油市場狀況不佳，庫存接近滿負荷，如果強行交割造成的儲油成本要遠高于平倉的損失。

對于純虛擬交易商來說，5月合約已經成了燙手山芋，WTI原油期貨價格暴跌，因交易員被迫平掉多頭頭寸，以免在沒有庫容的情況下購入實物原油。

WTI5月原油期貨日K線走勢

故而，6月WTI原油期貨合約能否避免暴跌仍然取決于產量、需求和庫存問題。

1億桶石油將被運往何處？

截至4月17日，5月合約有超過10萬個空缺倉位，遠高于5年期約6萬個的平均水平。更令人吃驚的是，2020年5月份的美原油期貨合約將在4月21日下午2：30點進行交割，但通常只有約2000份合約交割。這次我們看到的是10萬份合約，或約1億桶石油。當然，問題是，在一個商業石油庫存最快將于下個月耗盡的世界里，所有這些石油將交付到何處？

假設四月合約找到了儲存空間。這就引出了6月份的合約，目前合約價格約為21.51美元。未平倉合約約為5億桶石油當量。雖然我們預計其中的大部分將推高期貨升水曲線，但這仍然意味著世界將會看到下個月成千上萬桶石油的交付，問題又來了：所有這些石油將被交付到哪里？

不幸的答案是：石油生產商將不得不承擔因停產而造成的數十億美元損失。這讓我們得出了英國《金融時報》能源主管的悲劇性（如果準確的話）結論：“這是一場正在上演的巨大經濟悲劇。”

原油暴跌可能影響哪些層面？

首先，原油暴跌，油價或迎來下跌，這將會刺激油制品的使用，例如大排量汽車將會重新變得具有吸引力。

其次，石油價格的下跌可能會阻滯新能源技術的發展勢頭。高油價，不僅為投資這些新技術帶來巨大商業價值，也間接地提供了發展新能源的輿論和政策環境。如果未來油價進一步下行，新能源將在短期內失去競爭優勢，能源創新的速度將會減緩，石油價格最終也會再次攀升。

第三，石油價格的暴跌會引起石油相關金融資產的風險。油企和其他能源公司的股票可能會進一步下跌，能源類債券和衍生產品面臨風險。

最后，對普通消費者而言，上游市場原油價格下跌帶來的好處并不會如想像的那樣大。以航空公司為例，由于航空燃油成本通常可以占到航空公司運營成本的三到四成，在國際原油價格下跌，理論上我們應該迎來機票的大幅降價。

A股哪些板塊受影響？

分析人士認為，原油下跌利空最大的是石油石化、能源化工和煤炭等，因為這些板塊都是大盤藍籌股，如中國石油、中國石化和煤炭板塊等都將受到承壓，或帶動大盤回調；但原油下跌利好的是交通運輸、航空、物流以及汽車板塊，這些板塊占比市場指數也不小，比如中國國航、南方航空、中遠海控等也都是大盤藍籌股，所以，原油下跌整體對大盤指數有一定的影響，但影響不大。