原標(biāo)題：美股再次大跌觸發(fā)熔斷，股市震蕩期該如何投資理財(cái)？ 來(lái)源：中新經(jīng)緯

????中新經(jīng)緯客戶端3月13日電(宋亞芬) 北京時(shí)間12日晚間，美股三大指數(shù)開(kāi)盤繼續(xù)下挫。其中標(biāo)普500指數(shù)跌幅擴(kuò)大至7%，觸發(fā)本周第二次熔斷。周三市場(chǎng)分析認(rèn)為美股已進(jìn)入技術(shù)性熊市。美國(guó)股市是否將整體入熊？美股入熊后，A股走勢(shì)怎么走？在這個(gè)特殊的時(shí)間，中國(guó)投資者該如何投資理財(cái)？

美股是否可確認(rèn)入熊？

????據(jù)前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍介紹，道指、納指與標(biāo)普500指數(shù)在近期盤中最高點(diǎn)分別是29551.42點(diǎn)、9817.18點(diǎn)和3386.15點(diǎn)，意味著三者的熊市分界線分別是23654.85點(diǎn)、7870.69點(diǎn)和2714.81點(diǎn)。

????在本周三美股收盤后，道指報(bào)23553.22點(diǎn)，納指報(bào)7952.05點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)報(bào)2741.38點(diǎn)。

????楊德龍表示，根據(jù)美股的經(jīng)驗(yàn)，一般會(huì)把下跌20%叫做牛熊分界線，如果跌破20%并且沒(méi)有拉回來(lái)，說(shuō)明熊市趨勢(shì)確認(rèn)，還會(huì)進(jìn)一步下跌20%。

????武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新則對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示，美國(guó)股市可以確認(rèn)進(jìn)入熊市通道，按照以往40年美股牛熊交替的周期性規(guī)律來(lái)看，這一輪的熊市首先要跌去一萬(wàn)點(diǎn)。

????首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝也認(rèn)為，從技術(shù)上美股確實(shí)基本進(jìn)入熊市，但他同時(shí)認(rèn)為就此判斷美股真正或全面進(jìn)入熊市還為時(shí)過(guò)早。

????“從主要的因素上看，美股已經(jīng)滿足多誘因、恐慌性、相互影響等特征，因此判斷技術(shù)上已經(jīng)進(jìn)入熊市，但全面的熊市通常得有比較深刻的內(nèi)在的因素在發(fā)揮作用。”王劍輝舉例說(shuō)，比如一般來(lái)講首先得有嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)失衡，而這種失衡不是一朝一夕形成的。當(dāng)年歐債危機(jī)的主要問(wèn)題是政府債務(wù)，而政府債務(wù)不是一天兩天就突然那么高的，是長(zhǎng)期形成的。而現(xiàn)在各國(guó)經(jīng)濟(jì)本身都處在一個(gè)恢復(fù)階段，或者是一個(gè)低速增長(zhǎng)階段，失衡并不是十分明顯。另外，同失衡相關(guān)聯(lián)的，一般還有重大資產(chǎn)泡沫的破裂，現(xiàn)在我們也看不到主要資產(chǎn)有什么明顯的泡沫。

道指入熊， A股能否獨(dú)善其身？

????受道指入熊影響，亞洲、歐洲等地股市12日開(kāi)盤全線走跌，中國(guó)股市也被波及。不過(guò)，有專家仍對(duì)中國(guó)股市充滿信心，認(rèn)為美股走熊或是中國(guó)股市的機(jī)會(huì)。

????董登新說(shuō)，美股入熊市對(duì)A股當(dāng)然會(huì)有影響，會(huì)打壓A股，但是更大的影響是在歐洲。A股的周期和美股的運(yùn)行周期是錯(cuò)位的。而從背后的宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)周期跟美國(guó)經(jīng)濟(jì)也是不同步的。因此美國(guó)的股市跌并不意味著A股必須跌。有可能美國(guó)股市大跌，A股小跌。由于A股市場(chǎng)目前還處在歷史的半山腰，投資價(jià)值還是比較明顯的。

????董登新甚至認(rèn)為，美股暴跌應(yīng)該是A股的機(jī)會(huì)。“中國(guó)股市目前應(yīng)該說(shuō)和美國(guó)股市已經(jīng)成為了世界股市的兩大龍頭。而中國(guó)股市和債市，與美國(guó)相比都有著非常大的優(yōu)勢(shì)。中國(guó)市場(chǎng)應(yīng)該說(shuō)是國(guó)際資本的避風(fēng)港灣。”

????楊德龍也認(rèn)為美股暴跌對(duì)于A股的影響是短暫的，2020年A股是見(jiàn)底向上的一年。除了指數(shù)處于低位，房地產(chǎn)調(diào)控導(dǎo)致的居民儲(chǔ)蓄的大轉(zhuǎn)移，會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)源源不斷的彈藥，這是推動(dòng)A股牛市的推動(dòng)力。

????相比而言，王劍輝則不那么樂(lè)觀。“我們顯示出的調(diào)整不同步是以前期的顯著調(diào)整為代價(jià)的，但實(shí)際上整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好是在下移的。相對(duì)來(lái)講一個(gè)比較靠近底部的市場(chǎng)，下跌的空間相對(duì)較小，但這并不意味著你比人家更安全。”

????王劍輝強(qiáng)調(diào)，現(xiàn)在從企業(yè)到行業(yè)到金融市場(chǎng)，全球化水平非常高，這種情況下因疫情出現(xiàn)的問(wèn)題，可能不光是對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)斐梢粋€(gè)中短期影響，中長(zhǎng)期可能又會(huì)形成產(chǎn)業(yè)鏈布局的分散，我們可能就要對(duì)整體市場(chǎng)的一些重要的產(chǎn)業(yè)鏈估值重新評(píng)估。

中國(guó)投資者該如何投資理財(cái)？

????在這輪因疫情而帶來(lái)的股市大調(diào)整中，不少人感嘆幾個(gè)月賺來(lái)的收益在幾天之內(nèi)就跌光了。在市場(chǎng)持續(xù)的震蕩中，我們又該如何合理投資避免遭受更大損失呢？

????董登新認(rèn)為，中國(guó)的投資者應(yīng)該保持心態(tài)平和，在投資上則要盡可能做到投資分散，包括分散品種、分散期限，這樣就可以平滑市場(chǎng)的波動(dòng)，獲得相對(duì)穩(wěn)定的收益。

????另外，董登新提醒投資者，切莫高頻率短操。“要堅(jiān)守價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資的理念，減少操作，高頻率換手的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。”

????王劍輝則認(rèn)為，首先，投資者要對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)情況有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。這次因疫情帶來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整波動(dòng)階段，可能比以前預(yù)期的要長(zhǎng)。其次，你的家庭資產(chǎn)配置是相對(duì)均衡的。再次，要更重視風(fēng)險(xiǎn)控制，規(guī)避一些高估值、成長(zhǎng)概念類的股票。最后，一定要控制杠桿。

????在股市資產(chǎn)配置上，王劍輝建議可以配置一些低估值的行業(yè)龍頭，甚至包括現(xiàn)在打擊最大的服務(wù)行業(yè)。“危機(jī)的時(shí)候容易把估值壓得很低，而在每次大的危機(jī)過(guò)后，這些行業(yè)的龍頭都會(huì)變得更強(qiáng)。另外，一些受政策支持的行業(yè)也可以配置一些。”

????而對(duì)于買基金的投資者，王劍輝認(rèn)為投資混合型基金的可以繼續(xù)持有，但單獨(dú)選擇債券型基金或者股票型基金相對(duì)來(lái)講都有不同的風(fēng)險(xiǎn)。另外，在配置上要適當(dāng)控制科技類基金的占比，因?yàn)榭萍夹袠I(yè)全球化程度比較高，目前波動(dòng)會(huì)比較多。(中新經(jīng)緯APP)