原標題：銀行理財搶灘FOF市場遴選子基金標準漸清晰

　　⊙唐燕飛 ○編輯 陳羽

　　資管新規過渡期內，傳統貨幣基金、債券理財收益含金量褪色，銀行理財子公司已瞄準基金中的基金（FOF）理財產品的配置優勢。上證報從幾家股份行獲悉，目前銀行資管部門從托管基金中精選產品進行資產配置，并逐步形成遴選子基金標準。

　　從中國理財網公布的銀行理財子公司權益投資業務看，據不完全統計，目前有14只理財產品采取了FOF投資模式，工銀理財、招銀理財率先試水。

　　民生銀行投資部人士表示，FOF模式可精選基金產品、合理資產配置、分散資金風險、節省投顧精力，有效彌補銀行理財子公司投資短板，并將為A股帶來可觀增量資金。

　　Wind數據顯示，從2018年2月23日（FOF指數編制基日）以來，截至2019年12月31日，FOF基金指數實現了9.59%的正收益，但同期上證指數卻下跌了6.68%。截至2月19日，FOF基金管理規模約為400億。

　　中信建投銀行首席分析師楊榮表示，FOF提供了理財子公司進行股權資產配置的另類途徑，只需通過投資股票基金就可以在分享股權帶來的較高回報的同時，又節省了股權投資的研究及控制風險的成本。

　　中國理財網公布的理財子公司權益投資業務中，工銀理財“鑫得利”量化策略861天、“全鑫權益”系列混合類產品，采用了類似FOF投資模式。招銀理財“招卓”股票型理財產品也采用FOF投資模式。其特點均為中長期、穩健型權益產品。

　　“FOF理財產品相比偏股型基金更穩扎穩打。”民生銀行資管部人士表示，“近期我們已抽調資管部成員，組成FOF理財產品管理小組，并在本行理財系統上線FOF產品。”

　　某私募基金經理表示，用FOF來進行資產配置是銀行理財子公司在發展前期進行財富管理的重要方式。“公募基金產品標準化程度高，安全透明，投資體系和運營體系都非常成熟，是低成本的投資工具；從銀行理財子公司角度而言，對浮動收益類資產的投資體系、運作方式、波動特征和用戶行為也存在一個了解和熟悉的過程。”他認為，銀行理財子公司在前期需借鑒公募經驗。

　　目前市場上FOF基金大多是養老目標基金。某國有行上海分行資管部人士表示，銀行也將FOF模式較多運作于養老目標理財產品中，著眼于中長期穩健的正收益。

　　FOF產品首要考慮的問題是，母基金與子基金都需收取管理費。民生銀行資管部人士表示，為節省成本，民生銀行將從托管的基金白名單中精選組合，“股份行基金代銷費率為萬分之三到萬分之五，從符合資質的代銷基金重組FOF基金，管理費和手續費都有相應優惠，可將FOF產品管理費率基本與公募持平。”

　　長期從事FOF投顧業務的基金豆分析師李揚帆認為，銀行理財子公司發行FOF產品，需從收益、風險、成本角度選擇基金產品。他總結銀行理財FOF產品篩選標準：“從收益角度考慮，會看重歷史業績較長、投資效果突出、投資方法和體系成熟穩定、投資行為和投資思路匹配度高的基金；從風險角度考慮，會看重品牌認可度較強的大型機構和歷史業績穩定、持倉風險暴露較為分散的基金；從成本角度考慮，會看中費率較低、且規模偏大的基金。”

責任編輯：趙子牛