文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 楊德龍

　　周三三大股指低開之后震蕩回升，上證指數(shù)逼近3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則結(jié)束了之前強(qiáng)勢(shì)的走勢(shì)，出現(xiàn)了一定的回調(diào)。科技股過(guò)去兩周大幅上揚(yáng)，帶動(dòng)了整個(gè)市場(chǎng)的人氣，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不僅收復(fù)疫情造成的失地，而且進(jìn)一步向上拓展空間，牛市特征明顯。

　　從盤面上來(lái)看，養(yǎng)殖、保險(xiǎn)等板塊漲幅居前，而之前漲幅較大的云辦公、疫情概念股以及受特斯拉與寧德時(shí)代洽談在其中國(guó)制造的汽車中使用無(wú)鈷電池的利空消息的影響，鈷概念股出現(xiàn)了大跌。

　　值得注意的是，券商板塊在盤中表現(xiàn)突出，個(gè)別券商股沖擊漲停。上周五晚間，證監(jiān)會(huì)公布了給再融資松綁的政策，有望給投行業(yè)務(wù)帶來(lái)助推力，需求提升有望改善券商的盈利。券商股從本周一開始即有所表現(xiàn)，作為行情的風(fēng)向標(biāo)，券商股往往在行情確定的時(shí)候會(huì)有突出的表現(xiàn)。

　　現(xiàn)在根據(jù)疫情的相關(guān)數(shù)據(jù)，除湖北以外的每日確診人數(shù)連續(xù)十幾天出現(xiàn)下降，除湖北以外的地區(qū)，疫情有望在本月底得到控制，下個(gè)月有望完全控制住這次新冠病毒疫情，這對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，意味著重大的利好，可能會(huì)推升指數(shù)重回3000點(diǎn)之上，進(jìn)一步向上拓展空間。之前我多次強(qiáng)調(diào)，疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的沖擊是短暫的，一旦疫情過(guò)去，經(jīng)濟(jì)會(huì)迅速的回升，而對(duì)于股市的沖擊，也會(huì)形成V型反彈，很快收復(fù)失地。疫情僅僅是打亂了牛市的節(jié)奏，并沒有改變A股市場(chǎng)長(zhǎng)牛慢牛的格局。

　　我們看到從春節(jié)之后，除了第1天受到疫情一次性利空的沖擊，大盤大幅下挫，砸出了黃金坑，之后抄底資金逐步入場(chǎng)，很多優(yōu)質(zhì)股票逐步收復(fù)失地，而一些強(qiáng)勢(shì)股完全回到了春節(jié)開市之前的價(jià)格，這也驗(yàn)證了我之前的看法。

　　疫情過(guò)后，受到疫情沖擊的一些行業(yè)，將會(huì)迎來(lái)階段性的反彈機(jī)會(huì)，這可能是接續(xù)新能源汽車和科技之后，要關(guān)注的機(jī)會(huì)。一個(gè)是被疫情抑制的消費(fèi)需求，或迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。為了防止疫情擴(kuò)散，我國(guó)政府采取了果斷的措施，很多城市禁止聚餐，禁止人員出門，很多人在家里幾乎憋壞了，一旦疫情過(guò)去，被抑制的消費(fèi)需求將會(huì)迎來(lái)報(bào)復(fù)性反彈，從而帶動(dòng)消費(fèi)企業(yè)的盈利和現(xiàn)金流大幅改善，這可能會(huì)迎來(lái)股價(jià)的報(bào)復(fù)性反彈，特別是像受疫情影響特別大的餐飲、旅游、影院、航空、商業(yè)等服務(wù)型消費(fèi)行業(yè)，有可能會(huì)迎來(lái)大幅反彈的機(jī)會(huì)。而股價(jià)出現(xiàn)較大幅度調(diào)整的一些消費(fèi)龍頭股，將會(huì)成為下一段市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)，特別是像白酒、食品飲料、家電等傳統(tǒng)消費(fèi)白馬股

　　另外可以布局的一個(gè)主線就是疫情結(jié)束之后，企業(yè)加快復(fù)工，逐步恢復(fù)生產(chǎn)。由于災(zāi)后重建可能會(huì)帶來(lái)更多的需求，加上逆周期調(diào)節(jié)政策逐步發(fā)力，一些先進(jìn)制造業(yè)、建筑建材等周期性行業(yè)，也有望迎來(lái)短期的反彈機(jī)會(huì)，從而共同發(fā)力，帶動(dòng)指數(shù)站穩(wěn)3000點(diǎn)之上。

　　新能源汽車替代燃油車是大勢(shì)所趨，過(guò)去一段時(shí)間，新能源汽車板塊大幅上揚(yáng)，累積了很多的獲利盤，之前我建議大家不要追漲，可以等待回調(diào)的時(shí)候，進(jìn)行布局行業(yè)龍頭股。而這次突發(fā)的利空，特斯拉上海工廠計(jì)劃部分采用無(wú)鈷電池，造成了鈷相關(guān)個(gè)股出現(xiàn)了跌停的走勢(shì)。根據(jù)鈷業(yè)分會(huì)鎳鈷研究團(tuán)隊(duì)的說(shuō)法，該事件不會(huì)改變電動(dòng)汽車采用三元材料電池的大趨勢(shì)，它對(duì)于鈷鋰等資源股的影響是短暫的。長(zhǎng)期來(lái)看，三元鋰電池的需求還是會(huì)持續(xù)的上升。

　　該研究團(tuán)隊(duì)表示，特斯拉電池的無(wú)鈷化，在2018年就討論過(guò)，無(wú)鈷電池或者說(shuō)磷酸鐵鋰電池，只是特斯拉和眾多電動(dòng)汽車公司的選擇方案之一，不是全部。此舉會(huì)不會(huì)打壓鈷價(jià)認(rèn)為現(xiàn)在的價(jià)格基本上已經(jīng)消化了2016-2018年期間關(guān)于鈷的各種魔幻的猜想，總體處于底部區(qū)間。如果鈷價(jià)跌至15美元/磅以下，即使是正規(guī)礦山也運(yùn)營(yíng)艱難。鈷市場(chǎng)當(dāng)前處于比較良性的狀態(tài)，上游礦山有意愿繼續(xù)向前推進(jìn)，下游去鈷化的訴求也不如之前強(qiáng)烈，目前的鈷價(jià)對(duì)鈷的產(chǎn)業(yè)鏈的健康發(fā)展是非常有利的。因此，受到短期利空的沖擊，下跌的部分新能源汽車龍頭股，可能會(huì)產(chǎn)生抄底的機(jī)會(huì)。

　　海外市場(chǎng)方面，美股經(jīng)過(guò)十幾年的牛市之后，估值已經(jīng)處于歷史的高位。高盛在一份最新研究報(bào)告中表示，雖然美股可能正徘徊在歷史高點(diǎn)，但標(biāo)普500指數(shù)的盈利增長(zhǎng)幾乎全部來(lái)自五大科技股：Facebook、亞馬遜、蘋果、微軟和谷歌母公司阿爾法貝塔，高盛將這五只股票稱為FAAMG，而不是眾所周知的FAANG，因?yàn)槠渲袥]有奈飛，在對(duì)目前為止已公布四季度業(yè)績(jī)的397家標(biāo)普500成份公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析之后，高盛發(fā)現(xiàn)FAAMG的盈利同比增長(zhǎng)了16%，總體而言，標(biāo)普500指數(shù)公司第四季度的盈利增長(zhǎng)了2%，也就是說(shuō)剔除這五大科技公司的盈利，該指數(shù)的盈利增長(zhǎng)幾乎為0。這其實(shí)顯示出標(biāo)普500，盈利整體的增速已經(jīng)出現(xiàn)比較大的下降，這也意味著標(biāo)普500的估值已經(jīng)處于歷史的高位，美股在2020年見頂?shù)目赡苄砸廊惠^大。

　　從全球資本的流向來(lái)看，從美股獲利了結(jié)來(lái)尋找新的機(jī)會(huì)，可能會(huì)成為未來(lái)一段時(shí)間資金流動(dòng)的一個(gè)大趨勢(shì)。而A股無(wú)疑是全球資本流入的一個(gè)估值洼地，開年以來(lái)，外資持續(xù)流入A股市場(chǎng)，截至2月14日，作為外資買入A股的主要通道-北上資金，今年已經(jīng)累計(jì)凈流入超過(guò)700億，達(dá)到728.2億元，占到2019年全年凈流入規(guī)模的20%以上。而日均凈流入28億元，和去年全年日均凈流入金額相比，大幅增長(zhǎng)86.34%。雖然今年MSCI對(duì)A股的擴(kuò)容節(jié)奏會(huì)有所放緩，因此被動(dòng)增量資金可能也會(huì)減弱。但是主動(dòng)買入A股的資金卻在逐步的增加。全球最大的對(duì)沖基金-橋水基金近日發(fā)布的2020年策略及市場(chǎng)展望報(bào)告，強(qiáng)烈推薦A股，報(bào)告多次提到中國(guó)，并喊話投資者，尤其要加大對(duì)中國(guó)的投資。而根據(jù)其最新提交的持倉(cāng)報(bào)告顯示，橋水基金去年第四季度增持了兩只中國(guó)相關(guān)ETF，外資競(jìng)相搶購(gòu)A股的優(yōu)質(zhì)股票，這也體現(xiàn)出A股優(yōu)質(zhì)股票的估值，具有很大的投資吸引力。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的增長(zhǎng)前景依然向好，疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響是短暫的。1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主羅伯特莫頓，于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月16日發(fā)出一封給中國(guó)朋友的信，信中對(duì)中國(guó)醫(yī)務(wù)工作者對(duì)控制疫情作出的努力，以及中國(guó)政府對(duì)減輕世界經(jīng)濟(jì)壓力做出的努力，表示肯定和感謝。他還提到，我們認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)具備戰(zhàn)勝風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)的良好條件，維持長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本面沒有改變，因此我們相信中國(guó)將長(zhǎng)期保持樂(lè)觀，并將在此次疫情爆發(fā)后變得更加健康，也就是積極看待中國(guó)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)前景。

　　(本文作者介紹：前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)