原標(biāo)題：阿里香港上市認(rèn)購AB面： 渴望“吃肉”散戶火熱申購 不滿折扣機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎出手

　　龐華瑋

　　由于一級市場認(rèn)購折扣太低，部分機(jī)構(gòu)不愿參與阿里新股認(rèn)購，計劃二級市場投資，而另一部分著眼于長線投資的機(jī)構(gòu)投資者和散戶則積極參與了認(rèn)購。

　　11月20日，阿里巴巴集團(tuán)（下稱“阿里”）香港IPO確定最終發(fā)售價格為每股176港元。

　　“阿里新股認(rèn)購非常火爆，國際配售提前半天截止。根據(jù)市場消息，公開發(fā)售認(rèn)購額超40倍，凍結(jié)資金逾963億元，超越中手游的709.49億元，成為今年新股‘凍資王’。阿里也將啟動回?fù)軝C(jī)制，公開發(fā)售比例將由2.5%增至10%。”11月20日，富途證券金融及企業(yè)服務(wù)總裁鄔必偉接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪時表示。

　　阿里巴巴本次上市共計發(fā)行5億股新股，另有7500萬股超額認(rèn)購權(quán)，按每股定價為176港元，最多融資1012億港元。即便是行使超額配股權(quán)前融資規(guī)模也達(dá)880億港元，已是2019年全球最大規(guī)模IPO紀(jì)錄。

　　記者從十多家投資港股的機(jī)構(gòu)和個人投資者處了解到，由于一級市場認(rèn)購折扣太低，部分機(jī)構(gòu)不愿參與阿里新股認(rèn)購，計劃二級市場投資，而另一部分著眼于長線投資的機(jī)構(gòu)投資者和散戶則積極參與了認(rèn)購。

　　火熱認(rèn)購

　　“阿里認(rèn)購太火了，大家都很看好。我也參與了，用了10倍杠桿，總計融資認(rèn)購了1000股，融資利率5.7%。”11月20日，一位投資人表示。

　　另一位投資人也表示，“我已經(jīng)認(rèn)購了一手，阿里港股打新一手的入場費(fèi)為18800港幣。身邊有不少投資港美股的朋友也參與了認(rèn)購。我是一個淘寶的重度用戶，對阿里巴巴的未來發(fā)展很看好，希望能中簽?zāi)苡腥獬浴！?/p>

　　而一位私募人士則表示沒有參與阿里香港上市認(rèn)購，不過“我杭州的同行朋友參與打新了，用的是券商的申購快速通道。他資金比較大，主要做長線”。

　　一位來自華南的私募公司負(fù)責(zé)人也表示：“我有一些機(jī)構(gòu)朋友認(rèn)購一些阿里股票。一般都是通過港股賬戶或者港幣基金（注：要先申請香港相關(guān)證券牌照）參與認(rèn)購。”

　　記者從富途證券了解到，通過富途證券認(rèn)購阿里的總金額超51億以上，占阿里公開認(rèn)購金額超218%，其中融資認(rèn)購總金額超33億以上。

　　認(rèn)購阿里的機(jī)構(gòu)和個人，無一例外都表示看好阿里的成長性。

　　“從超額認(rèn)購看，市場主要還是看多。香港是機(jī)構(gòu)為主的市場，主要是長線資金看好，流動性好、安全邊際高、業(yè)績穩(wěn)定增長、高市場壟斷性的公司是首選，這幾點(diǎn)，阿里巴巴都符合。”一位私募人士說。

　　鄔必偉進(jìn)一步指出：“在香港市場的長線投資者，都會配置阿里這樣的股票。阿里必然是會進(jìn)入深港通、滬港通標(biāo)的，也會成為恒生指數(shù)的成分股。國際配售以機(jī)構(gòu)投資者為主，公開認(rèn)購以散戶投資者為主，而散戶投資者特別是香港的散戶投資者，比較少交易美股，像阿里這樣的中國龍頭科技公司在香港作第二上市，會受到很大的追捧。”

　　而來自孖展賬戶的投資人談到認(rèn)購阿里巴巴一事時則表示，“看好阿里未來會有更大的發(fā)展。阿里巴巴集團(tuán)公布截至2019年9月30日止季度業(yè)績，云計算業(yè)務(wù)持續(xù)強(qiáng)勁，季度營收92.91億，超越分析師預(yù)期。”

　　對此，格上財富研究員張婷表示：“由于阿里巴巴已在美股上市，疊加目前港股的投資偏好較弱，因此上市首日大概率不會像之前的新股那樣大漲，但從長期來看，阿里是一家優(yōu)秀的企業(yè)，不過，需要提醒投資者的是，加杠桿一定要適度。”

　　事實(shí)上，這種火爆甚至還可能繼續(xù)，阿里巴巴預(yù)計將于11月26日開始在聯(lián)交所主板上市交易。據(jù)鄔必偉介紹，“阿里認(rèn)購中簽結(jié)果將于11月25日由港交所公布，預(yù)計當(dāng)天下午阿里暗盤交易將非常火爆。”

　　不滿定價折扣機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎

　　阿里火熱認(rèn)購的背面，是一部分機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎的操作。記者采訪的多位涉及港股投資的公募和私募基金經(jīng)理表示，此次不參與阿里認(rèn)購。

　　“我不打算認(rèn)購阿里巴巴。”11月20日，一位管理著QDII基金和滬港深基金的公募基金經(jīng)理表示，“阿里不算是新上市，本質(zhì)不是IPO，港美平價，美股港股是可以自由轉(zhuǎn)換的，對于正常投資者，該配置的已經(jīng)配置美股了，此次沒有必要認(rèn)購。”

　　據(jù)上述公募基金經(jīng)理介紹，此次，公募中僅有QDII可以在一級市場認(rèn)購阿里，而滬港深基金要等阿里在港上市后，才能在二級市場買入。

　　同日，多位投資港股的私募基金經(jīng)理也表示不參與阿里“打新”，原因在于定價折扣太低。

　　“我沒有認(rèn)購阿里。”一位深圳私募公司負(fù)責(zé)人說，“沒什么價格折扣，干嘛要打新呢？”

　　一位雪球ID“一顆財丸”的投資人表示，“港股發(fā)行價和美股二級市場價格相差不大，沒有必要非得認(rèn)購新股，想買的話，二級市場買更靈活。從市盈率上看阿里30倍合理，30倍之下適合投資。”

　　“我沒有參與認(rèn)購阿里。”一位投資港股的私募人士林成（化名）也表示，“一級市場認(rèn)購折扣太低，原定5%的折扣，現(xiàn)在只有2%。而美股高位，有一定風(fēng)險。”

　　低折扣，是機(jī)構(gòu)投資者此次普遍反映不愿認(rèn)購阿里的最重要原因。據(jù)阿里方面表示，在確定發(fā)售價時，綜合考慮了美國存托股19日的收市價等因素。11月19日，阿里巴巴美股收市價為185.25美元。按照1：8的轉(zhuǎn)換比例，阿里港股發(fā)售價約合每份美國存托股180美元，發(fā)售價格相當(dāng)于在美股價格上折扣了2.8%-2.9%左右。

　　“現(xiàn)在不打算買，如果美股暴跌，帶動科技股一起跌，阿里現(xiàn)價跌30%左右是不錯的買點(diǎn)。因?yàn)榘⒗镞€有很多概念會逐漸創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流，例如阿里云、螞蟻之類的。而在香港上市，更多的投資者可通過滬港通之類的工具交易阿里巴巴，而不需要去美股交易，對于阿里巴巴這種在內(nèi)地受眾廣泛的股票，是好事。”林成說。

　　等待阿里股價下跌的機(jī)構(gòu)不在少數(shù)。

　　一位華南私募公司負(fù)責(zé)人表示，“參與港股配售，不如等美股調(diào)整，估值下移之后再逐步買入。畢竟現(xiàn)在市場參與打新情緒不低，導(dǎo)致折價不下來。”

　　“阿里本次融資，估值不低，目前融資估值基本等同于美股估值，我們覺得合理市盈率應(yīng)在10-20倍之間。”有私募人士說。

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責(zé)任編輯：常福強(qiáng)