原標題：金融委信號：首提“政策性金融機構”改革、一月三提補充銀行資本、風險“趨于收斂”

　　來源：21世紀經濟報道

　　十一國慶前的9月27日，國務院金融穩定發展委員會（以下簡稱金融委）召開第八次會議，研究深化金融體制改革、增強金融服務實體經濟能力等問題，部署下一步重點工作。

　　基本每月一度的金融委會議，成為觀察當前金融政策的時間窗口。本次會議對當前金融問題的表述，有了一些新的表述。21世紀經濟報道記者整理如下。 

　　要點1：金融風險從“總體可控”到“趨于收斂” 

　　金融委8月31日第七次會議對當前經濟形勢的判斷是：“經濟形勢總體穩定，金融體系運行平穩健康，各類風險總體可控”。

　　9月27日第八次會議為“經濟運行總體平穩，增長動力加快轉換，金融風險趨于收斂”。

　　從口徑看，當前金融風險專項整治已有初步成果，金融風險暴露的預期已被扭轉，從而轉向趨于收斂。

　　此前2018年7月，金融委辦公室提出打好防范化解重大風險攻堅戰三年行動方案。

　　在金融風險整頓上，一方面，持續整治P2P網絡借貸等互聯網金融風險，打擊非法金融活動，遏制房地產金融化泡沫化傾向；另一方面，今年5月以來，已有三家銀行被監管層實施托管或戰略重組，包商銀行被委托至建行托管；錦州銀行引入工銀投資、信達投資及長城資產；中央匯金公司作為戰略投資者入股恒豐銀行。

　　9月24日，中國人民銀行行長易綱在“慶祝中華人民共和國成立70周年活動”新聞中心舉辦的第一場新聞發布會上介紹，目前，中國形成了國務院金融穩定發展委員會統籌抓總，“一行、兩會、一局”和地方分工負責的金融監管框架。金融風險整體呈現收斂可控的局面，市場預期發生了積極變化。 

　　要點2：逆周期調節和穩健的貨幣政策 

　　與金融委第七次會議表述基本一致，第八次會議指出，堅持穩中求進工作總基調，切實深化金融供給側結構性改革，繼續實施好穩健貨幣政策，加大逆周期調節力度，保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長。

　　這一表態，也與9月25日央行貨幣政策委員會三季度例會一致。央行貨幣政策委員會指出：穩健的貨幣政策要松緊適度，把好貨幣供給總閘門，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與國內生產總值名義增速相匹配，保持物價水平總體穩定。

　　值得注意的是，央行貨幣政策委員會指出“穩健的貨幣政策體現了逆周期調節的要求，宏觀杠桿率高速增長勢頭得到初步遏制”。

　　央行行長易綱也指出，不急于像其他一些國家的央行所做的那樣，進行大幅降息和量化寬松政策。中國的貨幣政策還是要保持穩健取向。要珍惜正常的貨幣政策空間，這樣對整個經濟的可持續發展和老百姓的福祉都是有利的。

　　考慮到監管表態、四季度CPI破“3”壓力，未來LPR和MLF利率“降息”的空間可能有限。 

　　要點3：首提“政策性金融機構”改革 

　　金融委首次提出政策性金融機構改革，要求“要進一步深化政策性金融機構改革，完善治理體系和激勵機制，遵循金融機構經營規律，發揮好政策性金融機構在經濟轉型升級和高質量發展中的逆周期調節作用?！?/p>

　　在我國，政策性和開發性金融機構包括國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行和中國出口信用保險公司。梳理政策性金融機構改革，政策性銀行均提出近期均提出逆周期調節要求。

　　今年7月，國開行2019年上半年經營形勢分析座談會強調，國開行要積極發揮開發性金融逆周期調節作用。9月6日，國開行黨委書記、董事長趙歡在“不忘初心、牢記使命”主題教育總結會表示，要堅守定位和業務邊界，加大對深化供給側結構性改革、脫貧攻堅、民營和小微企業發展、長江大保護、粵港澳大灣區、高質量共建“一帶一路”等重點領域的支持力度。

　　中國進出口銀行今年7月表示，先后印發了《關于落實<政府工作報告>“合理擴大有效投資”有關要求》的通知及《關于做好2019年信貸工作的指導意見》，充分發揮政策性金融逆周期調節作用。此外，解決行內存在的突出問題上，強化“總行帶著分行干”的理念，對總行15個部門加強和改進條線管理、總分聯動進行專項督查。完善內控機制建設，全面啟動有關制度立、改、廢工作，織密制度籠子。

　　中國農業發展銀行披露數據顯示，今年上半年，累放各類貸款7711億元，6月末貸款余額5.42萬億元，比年初增長5.5%。6月底不良貸款率0.68%。

　　農發行行長錢文揮在年中工作會議上表示，圍繞水利、農村交通、農村人居環境、城鄉一體化、棚戶區改造等領域，加大農業農村中長期貸款投入力度，突出做好信貸支持長江大保護工作，積極創新基礎設施業務貸款模式。

　　其中，值得注意的是PSL（抵押補充貸款）貸款。

　　央行2014年央行創設PSL工具，用于開發性金融支持棚戶區改造（簡稱“棚改”），國開行2015-2017年棚改貸款分別為7509億、9725億、6350億元。2018年下半年以來，PSL棚改貸款增長速度放慢下來。

　　目前，PSL貸款余額已經跌破3.5萬億元。2019年8月，央行未對國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行發放抵押補充貸款。根據貸款償還情況，三家銀行歸還抵押補充貸款共104億元。期末抵押補充貸款余額為34924億元。

　　未來PSL是否恢復加快投放，值得市場關注。 

　　要點4：一月內三次提出補充銀行資本 

　　值得注意下的是，金融委一個月內三次提出補充銀行資本，特別是補充中小銀行資本。

　　金融委第八次會議支出，“要加快構建商業銀行資本補充長效機制，豐富銀行補充資本的資金來源渠道，進一步疏通金融體系流動性向實體經濟的傳導渠道?！?/p>

　　特別是“重點支持中小銀行補充資本，將資本補充與改進公司治理、完善內部管理結合起來，有效引導中小銀行下沉重心、服務當地，支持民營和中小微企業?！?/p>

　　此前，8月31日，金融委第七次會議指出，鼓勵銀行利用更多創新型工具多渠道補充資本。9月5日，金融委全國金融形勢通報和工作經驗交流電視電話會議時指出，支持銀行更多利用創新資本工具補充資本金。

　　此次會議更加聚焦中小銀行的資本補充，并要求將“資本補充與改進公司治理、完善內部管理結合起來”，體現防范化解中小金融機構流動性風險的監管思路。

　　隨著資管新規落地，銀行表外資產回流表內，銀行相繼設立理財子公司、金融投資公司等機構，這些高消耗資本的業務使得銀行仍面臨較大的資本補充壓力。展望未來，系統重要性金融機構監管的指導意見也提出附加資本要求。

　　銀保監會數據顯示，截至2019年6月末，商業銀行（不含外國銀行分行）核心一級資本充足率為10.71%，較上季末下降0.23個百分點；一級資本充足率為11.40%，較上季末下降0.11個百分點；資本充足率為14.12%，較上季末下降0.06個百分點。

　　其中，對于國有大行、股份制銀行而言，由于多指銀行股在處于“破凈”（市凈率PB小于凈資本）狀態，導致其補充一級資本的壓力遠大于補充二級資本的壓力。

　　央行去年出臺了一系列針對永續債的政策性文件，銀行可以通過“無固定期限資本債券”（簡稱“永續債”）補充一級資本，央行同時創設央行票據互換工具（CBS），以增強永續債的流動性。今年以來，已有8家銀行成功發行了9只、4100億元永續債，還有約3600億元的永續債發行正在路上。

　　對于非上市銀行以及中小銀行，補充資本渠道較為有限，主要依賴于增資擴股、發行二級資本債，分別補充核心一級資本及二級資本。

　　要點5：繼續強調金融開放 

　　金融委指出，“要進一步擴大金融業高水平雙向開放，鼓勵境外金融機構和資金進入境內金融市場，提升我國金融體系的活力和競爭力?！?/p>

　　這是對7月20日金融委辦公室發布的11條金融業對外開放措施的繼續強調。11條金融業對外開放措施包括：

　　1、允許外資機構在華開展信用評級業務時，可以對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券評級。

　　2、鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子公司。

　　3、允許境外資產管理機構與中資銀行或保險公司的子公司合資設立由外方控股的理財公司。

　　4、允許境外金融機構投資設立、參股養老金管理公司。

　　5、支持外資全資設立或參股貨幣經紀公司。

　　6、人身險外資股比限制從51%提高至100%的過渡期，由原定2021年提前到2020年。

　　7、取消境內保險公司合計持有保險資產管理公司的股份不得低于75%的規定，允許境外投資者持有股份超過25%。

　　8、放寬外資保險公司準入條件，取消30年經營年限要求。

　　9、將原定于2021年取消證券公司、基金管理公司和期貨公司外資股比限制的時點提前到2020年。

　　10、允許外資機構獲得銀行間債券市場A類主承銷牌照。

　　11、進一步便利境外機構投資者投資銀行間債券市場。

責任編輯：王進和