原標(biāo)題：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院正在崛起，上市藥企收購醫(yī)院或成“燙手山芋”

　　8月13日，上海市衛(wèi)健委發(fā)布《上海市互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法》，這一管理辦法將于9月1日起施行。

　　文件明確將“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”定義為“包括作為實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)第二名稱的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，以及依托實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)獨(dú)立設(shè)置的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院”。

　　該文件還規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院開展的診療服務(wù)應(yīng)符合實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)或依托實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)的功能定位，并在《醫(yī)療機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)許可證》登記的執(zhí)業(yè)范圍內(nèi)，主要包括：常見病和慢性病患者隨訪和復(fù)診、家庭醫(yī)生簽約服務(wù)。

　　同時，文件還明確了準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)督管理等，明確衛(wèi)生健康行政部門通過管理平臺對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院實(shí)施監(jiān)管，重點(diǎn)監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院的人員、處方、診療行為、患者隱私保護(hù)和信息安全等內(nèi)容。

　　“香餑餑”或成“燙手山芋”

　　近年來，“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”成為新風(fēng)口，百度、騰訊等諸多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛著手布局醫(yī)療健康領(lǐng)域。去年，伴隨著平安好醫(yī)生港股上市，微醫(yī)Pre-IPO融資，好大夫在線、丁香園、春雨醫(yī)生等多個平臺估值超過10億美元。截至2019年4月28日，目前全國已經(jīng)有158家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院運(yùn)營。

　　互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院運(yùn)營還在加速，8月5日，搜狗公司在發(fā)布2019年第二季度財(cái)報時披露，公司已經(jīng)取得了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院牌照，獲準(zhǔn)通過互聯(lián)網(wǎng)開展診療業(yè)務(wù)，正式加入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的競爭當(dāng)中。

　　記者注意到，隨著公立醫(yī)院改革、互聯(lián)網(wǎng)概念加入、非醫(yī)療行業(yè)投資（特別是上市公司加入投資行列）等一系列政策措施影響，醫(yī)院正在成為資本和上市藥企爭相納入麾下的“香餑餑”。

　　并購醫(yī)院后遺癥不斷

　　然而，收購容易管理難。近期多個案例顯示，上市公司此前激烈爭奪的“香餑餑”如今頻繁成為“燙手山芋”。比如，2018年的華潤掛牌轉(zhuǎn)讓深圳市三九醫(yī)院；益佰制藥轉(zhuǎn)讓淮南朝陽醫(yī)院的控制權(quán)；今年1月份，仙琚制藥轉(zhuǎn)讓哼哈口腔醫(yī)院；7月31日，一封院長的公開信還使得海王生物卷入收購醫(yī)院的風(fēng)波中。

　　據(jù)爆料，湖北江漢油田總醫(yī)院（以下簡稱“江漢總醫(yī)院”）院長雷正秀在《給全院員工的一封信》（以下簡稱“公開信”）中稱，因操作不透明、收購方財(cái)務(wù)狀況糟糕等原因，堅(jiān)決抵制海王生物收購。

　　《國際金融報》記者致電海王生物，該公司表示，與江漢總醫(yī)院的戰(zhàn)略合作意愿僅處于商談階段。截至目前公司還沒有繳納收購保證金，沒有對醫(yī)院開展盡職調(diào)查，也沒有簽訂戰(zhàn)略合作意向協(xié)議。

　　同時，雷正秀還在《公開信》中透露，“海王生物的公開財(cái)報顯示，其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量連續(xù)3年為負(fù)值，債務(wù)償付風(fēng)險非常高，并且海王生物的盈利能力也有問題，資金鏈非常緊張。”

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年-2018年，海王生物經(jīng)營活動現(xiàn)金流分別為-14.97億元、-24.33億元和-11.35億元。此外，2016年度-2018年度，海王生物的資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.72%、79.05%、82.69%，而同期生物科技行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率水平分別為24.34%、25.02%、25.20%。

　　近3年來，海王生物合計(jì)收購了78家公司、新設(shè)31家公司，這些投資合計(jì)超過60億元，形成高達(dá)39.18億元的商譽(yù)。2018年度，海王生物資產(chǎn)減值損失高達(dá)3.35億元，同比增長1374.76%，公司在年報中解釋，是因計(jì)提商譽(yù)減值所致。

　　顯然，瘋狂的收購模式并沒有給海王生物帶來盈利能力的大幅提升，并且還使公司面臨著嚴(yán)重的額財(cái)務(wù)危機(jī)。為了還債，海王生物唯一的辦法就是向資本市場求援。6月26日，海王生物擬非公開募集資金25億元用于償還銀行貸款和補(bǔ)充流動資金。

　　其實(shí)，與海王生物有著一樣收購?fù)纯嗟倪€有濟(jì)民制藥、創(chuàng)新醫(yī)療和星普醫(yī)科（現(xiàn)更名為“盈康生命”）等，這些上市公司此前都瘋狂受夠了醫(yī)院資產(chǎn)，但收購后，因種種原因，導(dǎo)致醫(yī)院業(yè)績承諾普遍無法完成，管理越來越難，讓上市公司現(xiàn)金流吃緊，且商譽(yù)風(fēng)險較高。

　　（國際金融報見習(xí)記者 金旻）

責(zé)任編輯：張國帥