一年賣1.8億盒 江中健胃消食片“消化不良”？

　　■見習(xí)記者 孫源

　　本報記者 于玉金 北京報道

　　自6月4日財(cái)政部宣布將于6-7月對77家醫(yī)藥企業(yè)展開會計(jì)信息質(zhì)量檢查工作后，稽查進(jìn)展就一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。在77家藥企中，就包括了在今年1月收購并入江中藥業(yè)（600750.SH）的江西南昌濟(jì)生制藥有限責(zé)任公司（以下簡稱“濟(jì)生制藥”）。

　　對于此次會計(jì)信息質(zhì)量檢查工作進(jìn)展情況，日前，江中藥業(yè)證券部相關(guān)人員在接受《華夏時報》記者采訪時回復(fù)稱：“如檢查結(jié)果達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)，公司將按照規(guī)定進(jìn)行披露。”

　　值得關(guān)注的是，在2019年，“收購”與“被收購”已成為江中藥業(yè)發(fā)展關(guān)鍵詞，以江中牌健胃消食片為主打的明星產(chǎn)品銷量的下滑也為其24億年度營收目標(biāo)增添了幾分“軍令狀”的意味。

　　收購與被收購

　　在日前機(jī)構(gòu)發(fā)布的2019年《中國500最具價值品牌》分析報告中，江中藥業(yè)品牌價值位居醫(yī)藥行業(yè)第6位。然而，在其高品牌價值的背后，其經(jīng)營狀況一直備受市場關(guān)注。

　　1996年，江中藥業(yè)正式上市，以中藥產(chǎn)業(yè)為核心，主要從事非處方藥、保健品（含功能食品）的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售。江中藥業(yè)2018年年度報告顯示，2018 年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.55億元，同比增長0.49%；歸屬于母公司所有者凈利潤4.70億元，同比增長12.55%。記者了解到，近年來江中藥業(yè)的業(yè)績發(fā)展并未有明顯突破。

　　在今年6月被列入77家藥企名單的濟(jì)生制藥其實(shí)是在今年1月才納入江中版圖。

　　1月3日，江中藥業(yè)發(fā)布關(guān)于以現(xiàn)金增資方式取得桑海制藥、濟(jì)生制藥51%股權(quán)的公告。桑海制藥和濟(jì)生制藥均從事中成藥的研產(chǎn)銷，旗下?lián)碛卸鄠€知名中成藥產(chǎn)品，如牛黃蛇膽川貝液、腎寶膠囊、小柴胡顆粒、黃芪生脈飲等，2017年分別實(shí)現(xiàn)收入約2.72億元、3.51億元。

　　其中待檢查的濟(jì)生制藥成立于1986年，總部位于江西南昌，是一家以生產(chǎn)中成藥為主的現(xiàn)代化國有制藥企業(yè)，主導(dǎo)產(chǎn)品為復(fù)方鮮竹瀝液、排石顆粒、川貝枇杷膠囊等。

　　根據(jù)江中藥業(yè)于年初披露的信息，2017年度、2018年上半年，濟(jì)生制藥分別取得營業(yè)收入約3.51億元、1.92億元，取得凈利潤約1928萬元、750萬元。

　　一邊是收購，一邊是被收購。2019年2月，華潤醫(yī)藥控股取得控股股東江中集團(tuán)51%股權(quán)事項(xiàng)完成工商變更登記手續(xù)，華潤醫(yī)藥控股成為江中集團(tuán)控股股東，間接控制江中藥業(yè)已發(fā)行股份的43.03%。其實(shí)際控制人由江西省國資委變更為中國華潤有限公司。

　　公開數(shù)據(jù)顯示，江中藥業(yè)在健胃消食領(lǐng)域的市場占有率約70%，在中成藥咽喉含片領(lǐng)域市場占有率約為25%，華潤有很強(qiáng)的銷售網(wǎng)絡(luò)和配送渠道，業(yè)內(nèi)人士表示，二者可取長補(bǔ)短。

　　值得注意的是，桑海集團(tuán)曾因?qū)ν庳?fù)債而涉訴，被債權(quán)人江西金融資產(chǎn)管理股份有限公司申請強(qiáng)制執(zhí)行，并曾在一段時間內(nèi)由法院凍結(jié)了桑海集團(tuán)持有的濟(jì)生制藥近1204萬元的股權(quán)。

　　健胃消食片是否“消化不良”

　　作為老牌國字號藥企，江中藥業(yè)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品以食療保健為主，江中藥業(yè)證券部相關(guān)人員回復(fù)《華夏時報》記者采訪時表示，江中的產(chǎn)品不是化藥，也不是生物藥，更多是具有“日常”屬性，公司將繼續(xù)圍繞“日常”屬性，聚焦胃腸日常用藥領(lǐng)域，集中力量打造“一胃一腸”雙強(qiáng)品牌。

　　提到“一胃一腸”，不得不提其非處方藥類業(yè)務(wù)主打產(chǎn)品——江中牌健胃消食片、江中牌乳酸菌素片，這兩種產(chǎn)品在2018年的銷量同比呈一升一降，乳酸菌素片銷量上漲27.96%，在公司眾產(chǎn)品中一枝獨(dú)秀，健胃消食片銷量卻下降8.36%，生產(chǎn)量也比上年減少了20.42%。其他非處方藥業(yè)務(wù)線銷售的產(chǎn)品如江中牌復(fù)方草珊瑚含片、胖大海菊花烏梅桔紅糖等均出現(xiàn)不同程度的下降。

　　非處方藥業(yè)務(wù)是江中藥業(yè)貢獻(xiàn)最大的板塊，根據(jù)財(cái)報，2016年-2018年，非處方藥業(yè)務(wù)的營收占比連續(xù)超80%，毛利率分別卻同比下滑0.34%、2.04%、2.63%。2019年一季度非處方藥類毛利率67.33%，同比減少3.27%，江中藥業(yè)在一季報中表示，非處方藥類毛利率減少主要系上年末在建工程完工投產(chǎn)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)引起產(chǎn)品單位生產(chǎn)成本增加所致。

　　盡管江中健胃消食片市場份額居健胃消食中成藥領(lǐng)域首位，但其主營產(chǎn)品業(yè)績下滑或與明星產(chǎn)品“健胃消食片”增長乏力有關(guān)，江中健胃消食片在2015年、2016年銷售量分別為2.14億盒、1.96億盒，同比減少19.47%和8.43%。在2017年銷量小幅增長后，2018年銷售量1.81億盒，同比減少8.36%。

　　上述江中藥業(yè)證券部人員對《華夏時報》記者解釋稱：“健胃消食片產(chǎn)銷量增幅放緩系庫存優(yōu)化、效期管理、產(chǎn)品計(jì)劃、市場競爭狀況等多種因素所致。”問及如何扭轉(zhuǎn)現(xiàn)狀，該人士表示，我司正積極探索新的營銷模式，聚焦資源，鞏固和提升胃腸核心品種，打造“日常消化類用藥專家和領(lǐng)導(dǎo)者”品牌；同時積極擁抱互聯(lián)網(wǎng)，拓展新渠道。

　　立24億“軍令狀”

　　的確，江中制藥的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在轉(zhuǎn)型過程中亦逐漸形成以本部現(xiàn)有 OTC 及保健品業(yè)務(wù)為主，新并表公司桑海制藥和濟(jì)生制藥的中藥OTC和中藥處方藥業(yè)務(wù)相結(jié)合的業(yè)務(wù)布局，同時產(chǎn)品批文從原有數(shù)十個增加至兩百多個。

　　值得注意的是，并入華潤醫(yī)藥后的江中藥業(yè)在2019年立下“軍令狀”——“2019年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24億元，費(fèi)用率40%左右。”

　　但江中藥業(yè)的銷售費(fèi)用近年來一直以億元為單位高企，研發(fā)費(fèi)用相對偏低。僅2019年一季度的銷售費(fèi)用便達(dá)1億元，同期研發(fā)費(fèi)用僅1050萬。實(shí)際上，令家喻戶曉的“健胃消食片”打開市場大門的也是江中藥業(yè)進(jìn)行廣告推廣花費(fèi)的巨額銷售費(fèi)用。

　　不過，在廣告投入帶來的邊際效益觸及天花板后，近年來，江中藥業(yè)不再單純寄希望于廣告。和銷售費(fèi)用率動輒近半的藥企相比，江中藥業(yè)當(dāng)前的銷售費(fèi)用率并不算高，2018年其銷售費(fèi)用為5.03億元，占營業(yè)收入比重為28.66%。研發(fā)費(fèi)用偏低，為2962.1萬元，占營業(yè)收入比重約為1.7%。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用之和占營收比為35.20%。

　　轉(zhuǎn)型后的華潤江中能否在控制費(fèi)用率的基礎(chǔ)上拉升營收，在2019年實(shí)現(xiàn)24億營收、即達(dá)到37%的業(yè)績增幅？公司又將在哪些方面重點(diǎn)發(fā)力？

　　對此，江中藥業(yè)證券部相關(guān)人員答復(fù)《華夏時報》記者稱，一方面積極融入華潤體系，并在華潤醫(yī)藥管理體系下進(jìn)一步完善和梳理發(fā)展戰(zhàn)略，為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展謀篇布局。另一方面梳理和規(guī)劃桑海制藥和濟(jì)生制藥產(chǎn)品和業(yè)務(wù)，推動業(yè)務(wù)協(xié)同。

責(zé)任編輯：張國帥